Bu rapor bu haftaki CNBC’nin İngiltere Borsası haber bülteninden alınmıştır. Gördüğünüz gibi mi? Abone olabilirsiniz Burada.
Gönderim
Wael Sawan’ın, Ben van Beurden’in yerine Shell’in CEO’su olarak atanmasının üzerinden üç yıldan biraz fazla zaman geçti.
Arka planda çok fazla gürültü olsa da, özellikle BP için olası bir devralma teklifiyle ilgili olarak, Sawan’ın bugüne kadar yönetimde olduğu sürenin daha az üzerinde durulan bir yönü, petrol devinin sonuç gününde beklentileri ne kadar sıklıkla aştığıdır.
Son sekiz çeyreğin beşinde Shell beklenenden daha iyi kazanç bildirdi; en dikkat çekici olanı ise geçen yılın Ekim ayı sonunda üçüncü çeyrekte 5,4 milyar dolar kazanç bildirdi — En yükseliş yanlısı analistlerin bile tahmin ettiği 5,1 milyar doların rahatlıkla önünde.
Bu, vasıflı beklenti yönetiminden başka bir şeyi yansıtmıyor olabilir.
Ancak piyasada Shell gibi geniş çapta takip edilen bir şirket için beklentilerin karşılanması – özellikle de bu ölçüde – biraz çaba gerektiriyor.
Petrol fiyatındaki yıllık hızlı düşüş göz önüne alındığında, Sawan’ın Shell’in operasyonel performansını belki de piyasanın yeterince takdir etmediği bir seviyeye kadar keskinleştirdiğinin altını çiziyor.
7 Ocak 2026 Çarşamba günü Londra, Birleşik Krallık’ta bir Shell benzin istasyonu.
Chris Ratcliffe | Bloomberg | Getty Images
Shell yarın 2025’in dördüncü çeyreğine ve bir bütün olarak yıla ilişkin sonuçları açıklarken bunların hepsinin akılda tutulması gerekiyor.
İle Brent ham petrolü 2025’te neredeyse %19 düştüve geçen ayın bir noktasında, Yaklaşık beş yıldır ilk kez varil başına 60 doların altına indi2025 yılı manşet kazançlarının önceki 12 aya göre yaklaşık beşte bir oranında azalması bekleniyor.
Dördüncü çeyrekte yıllık bazda yaklaşık %10 oranında düşüş yaşanması bekleniyor; Shell geçen ayki ticaret güncellemesinde, alt segmentteki kazançlarının daha düşük olacağını, kimyasallar kolunun “önemli bir kayıp” bildireceğini ve enerji ticareti işindeki sonuçların üçüncü çeyreğe göre “önemli ölçüde daha düşük” olmasının beklendiğini belirtti.
Bununla birlikte, Shell’in ham petrol işleri neşe vermeye devam ediyor; şirket geçen ay bu çeyrekteki üretimin, bir önceki çeyrekteki 1,832 milyon varil ile karşılaştırıldığında, günde 1,84-1,94 milyon varil petrol eşdeğeri arasında gerçekleşeceğini açıklamıştı. Sıvılaştırılmış doğal gaz hacimlerinin de üçüncü çeyreğin biraz ilerisinde olması bekleniyor.
Sermaye getirisi endişeleri
Ancak bu mütevazı iyileştirmeler, Shell’in sermaye getirisi programının sürdürülebilirliğine ilişkin endişeleri gidermedi.
Üç ayda bir yapılan son iki işlem güncellemesinin her birinde, şirket 3,5 milyar dolar değerindeki hisselerini geri satın alma planlarını duyurdu; bunların en sonuncusu, Shell’in 3 milyar dolar veya daha fazla geri alım açıkladığı üst üste 16’ncı çeyreğe işaret ediyordu.
Bu, sermaye disiplini söz konusu olduğunda Shell’i sınıfının en iyisi olarak gösteren bir performanstır. Rakipleri arasında yalnızca Exxon Mobil, ham petrol fiyatlarındaki düşüşe rağmen geri alım seviyesini korudu; BP ve Chevron gibi firmalar geçen yıl piyasa koşullarına tepki olarak geri alımlarının hızını düşürdü. Dolayısıyla yarın bu durum yakından izlenecek.
Shell’in bu geri alım hızına ayak uydurabilmesi, maliyetlerin kontrolünü ne ölçüde sağladığından etkilenecek.
Shell, geçen yılın Mart ayının sonundaki sermaye piyasası gününde, maliyet azaltma hedefini 2025 sonunda 2-3 milyar dolar seviyesinden 2028 sonunda kümülatif 5-7 milyar dolara çıkardı. Ayrıca, daha önce Haziran 2023’te yıllık 22-25 milyar £ olarak belirlenen sermaye harcaması hedefini de 2025 ile 2028 arasında 20-22 milyar dolara düşürdü.
Şirketin bu hedefleri belirledikten hemen sonra bu hedeflerin gerisinde kalması gerçekten şaşırtıcı olurdu; bu da geri alım olasılığı konusunda nispeten iyimser hissetmek için başka bir neden.
Shell’in sermayeyi nereye dağıttığı konusunda Sawan’ın söyledikleri de bir o kadar ilginç olacak. Reuters geçen ay şirketin Arjantin’in Neuquen havzasındaki Vaca Muerta kaya petrolü ve gaz varlıklarını satıyorÜretim maliyetlerinin karşılaştırılabilir ABD varlıklarından daha yüksek olduğu ve potansiyel olarak birkaç milyar dolar topladığı yer. Böyle bir hareket, Sawan’ın, Arjantin’deki bir LNG projesi ve bazı yenilenebilir enerji projeleri gibi varlıkları elden çıkardığını da gösteren Shell’in portföyünü kademeli olarak yeniden şekillendirmesiyle uyumlu olacaktır.
Ancak dünyada Shell’in çok daha hevesli olduğu yerlerden biri de Nijerya. Sawan iki hafta önce ülkedeydi ve cumhurbaşkanı Bola Tinubu’nun Abuja’daki resmi konutunda buluştu.
Burada, Nijerya kıyılarının 120 kilometre açıklarındaki Bonga Kuzey derin su projesinde 5 milyar dolar ve HI’da 2 milyar dolar da dahil olmak üzere Shell’in ülkedeki son yatırımlarının altını çizdi. [CORR] gaz alanı. Kendisi, Shell ve ortaklarının aynı zamanda dünyanın en büyük enerji projelerinden biri olacak olan yakındaki Bonga Güneybatı projesine yönelik planlarını da ilerlettiklerini belirtti. Bu projede 20 milyar dolara kadar yatırım yapılabilir.
Bu yeni keşfedilen coşku, Shell’in son on yılda Nijerya’ya yönelik yaklaşımında önemli bir değişikliğe işaret ediyor.
BP gevezeliği
Sawan’ın kaçınmak isteyeceği konulardan biri de BP. Shell resmi olarak bir hamleyi reddetti Geçen yıl haziran ayında daha küçük rakibine karşı, İngiltere’nin devralma kurallarına göre önümüzdeki altı ay için teklif vermesini engellemişti. Bu dönem Noel’in ertesi günü sona erdi ancak Shell’in düşüncesinin değişmesi pek olası değil — Bunun en önemli nedeni, Shell’in teklifi reddetmesinden bu yana BP’nin hisse fiyatının %25 oranında artmasıydı. Financial Times, yedi hafta önce, Shell’in eski birleşme ve satın alma başkanı ve BP’nin devralınmasının baş savunucusu Greg Gut’un, ihale yapılmayacağının duyurulmasından önce şirketten ayrıldı.
Göz ardı edilmesi daha zor olabilecek bir soru da Shell’in ana hisse senedi listesini New York’a taşımayı düşünüp düşünmediğidir. Son iki yılda Chevron’a üstün bir finansal performans sunmasına rağmen Shell, ABD’li rakibiyle borsa değerlemesi arasındaki farkı kapatamadı; bu da yoğun rekabet içindeki Sawan’ı kesinlikle rahatsız ediyor olmalı.
Sonunda bu gerçekleşirse sürpriz olmaz — bu süreçte Londra şehrinin prestijine büyük bir darbe indirdi.
CNBC’deki en iyi TV seçimleri
King’s College Londra Çin Uluslararası İlişkileri Lau Başkanı Astrid Nordin, Batılı liderlerin Çin’e yaptığı son ziyaretlerin ülke için bir destek olduğunu, zira bunun ABD Başkanı Donald Trump’ın misilleme tehditlerine rağmen Pekin’in küresel ekonomideki önemine işaret ettiğini söyledi.
Hinrich Vakfı’nın ticaret politikası başkanı Deborah Elms, işletmelerin ve hükümetlerin 2026’da ikili “mini düzenlemeler” yoluyla işbirliği yapma ihtimalinin yüksek olduğunu söylüyor.
Bilmen gerek
İngiltere ve Çin iş anlaşmaları yapmak için acele ediyorBaşbakan Keir Starmer’ın Çin ziyaretinin ardından diplomatik çözülme yaşanıyor. Kapsamlı bir serbest ticaret anlaşmasına varılamamasına rağmen, birçok sektördeki şirketler, büyük yatırımlar ve ortaklıklar Ticari bağların derinleştirilmesi amaçlanıyor.
Trump, İngiltere’nin Çin’le iş yapmasının ‘çok tehlikeli’ olduğu konusunda uyardı. Onun yorumları Perşembe günü, Starmer’ın geçen hafta Çin’e yaptığı 4 günlük ziyaretin ardından geldi; bu, bir İngiliz başbakanının sekiz yıldır yaptığı ilk geziydi. Yıllar süren gergin ilişkilerin ardından Çin ve İngiltere, uzun vadeli bir stratejik ortaklık geliştirmek.
Washington’un müttefikleri tek başına hareket ederken ‘Önce Amerika’ geri tepmeye mi başlıyor? Milletler ve güç blokları bağ kurmakdaha düşmanca bir ABD’yi kenara itiyor Bunlar arasında Çin’inki de var “ön anlaşma“Kanada ile ve İngiltere ile yakınlaşmaAB ile yapılan anlaşmaların yanı sıra Hindistan Ve Güney Amerika ülkeleri.
— Holly Ellyatt
Haftanın alıntısı
ABD giderek daha istikrarsız ve güvenilmez bir ortak gibi görünüyor. Pek çok insanın zihninde Birleşik Krallık’ın Çin’le iyi ilişkilere sahip olmasının her zaman zorunlu olduğunu düşünüyorum, ancak dalgalanmalar göz önüne alındığında bu artık daha da zorunlu görünüyor.
— Profesör Astrid Nordin, Lau Çin Uluslararası İlişkiler Başkanı, King’s College London
Piyasalarda
FTSE100 Geçen hafta yükselişe geçerek Salı günü 10.154,43’ten 10.314,59’a yükseldi. Ancak İngiltere’nin birinci sınıf hisse senedi endeksi Salı gününü %0,26 düşüşle kapattı.
poundBu arada dolar karşısında düşüş yaşadı ve sterlin Salı günü dolar karşısında bir hafta önceki 1,3805 dolardan 1,3697 dolara düştü.
Birleşik Krallık hükümetinin gösterge niteliğindeki 10 yıllık tahvillerinin getirileri – aynı zamanda şu şekilde de bilinir: güvenilir tahviller – geçen haftaki %4,539’dan hafif bir düşüşle %4,512’ye düştü.
Financial Times Borsası 100 Endeksi’nin geçtiğimiz yıldaki performansı.
— Hugh Leask
geliyor
5 Şubat: İngiltere Merkez Bankası faiz kararı
6 Şubat: Ocak ayı Halifax konut fiyat endeksi
10 Şubat: Ocak ayına ait BRC perakende satış verileri