Bir tüccar, New York Menkul Kıymetler Borsası’nda GameStop’un işlem bilgilerini gösteren bir ekran olarak çalışır.
Brendan McDermid | Reuters
GameStop hisse çılgınlığı ve beş yıl önce yarattığı perakende ticaret devrimi Uzmanlara göre bu artış kısmen genç yatırımcılar arasındaki mali sıkıntıdan kaynaklanıyordu. Bu nesiller arası huzursuzluk devam etti ve perakende yatırımcılar ve daha geniş anlamda borsa üzerinde uzun vadeli etkiler yaratabilir.
Perakende yatırımcılar hisselerini artırdı GameStopfiziksel bir video oyunu perakendecisi, %1.600’den fazla Ocak 2021’de Reddit’in WallStreetBets çevrimiçi mesaj panosunda amatör yatırımcılar olarak birbirlerini yığılmaya çağırdılar kuşatılmış hisse senedi ve alım satım yapmak için yeni ortaya çıkan dijital yatırım platformlarından yararlandı.
Menkul kıymetler borsası Cboe Global Markets’ın perakende genişleme ve alternatif yatırım ürünleri başkanı JJ Kinahan, 20’li yaşlarının sonlarında ve 30’lu yaşlarının başlarında çok sayıda gencin ilk kez GameStop çılgınlığı sırasında borsaya katılmaya başladığını söyledi.
Kinahan, “Bu, dürüst olmak gerekirse, piyasalarda perakende ticaret açısından şimdiye kadar meydana gelen en büyük olaydı” dedi.
Sadece iki ila üç yıl önce finans firmaları arasında ortak sorunun şu olduğunu söyledi: Gençleri yatırıma nasıl teşvik ederiz?
Kinahan, “Hepsinin aynı anda geleceğini düşünmemiştik” dedi.
GameStop döneminde perakende yatırımcıların büyümesi
Yatırım, GameStop ve “meme” hisse senedi dönemine kadar büyük ölçüde varlık yöneticileri ve emeklilik fonları gibi büyük kurumların ilgi alanındaydı.
Uzmanlar, sıfır komisyonlu ticaretin yaygın olarak benimsenmesi ve Kovid-19 salgını sırasında evde geçirilen bol zaman gibi diğer faktörler yeni bireysel yatırımcıları piyasaya çekmeye yardımcı olsa da GameStop’un etkisinin yadsınamaz olduğunu söyledi.
GameStop hisse senedi ticareti yapan yatırımcıların yaklaşık %4,5’i, GameStop çılgınlığının başladığı 13 Ocak 2021’de veya sonrasında bir aracılık hesabı açtı ve bu da piyasaya “birkaç” yeni yatırımcıyı çektiğini gösteriyor. akademik araştırma Bu yatırımcılar genellikle daha gençti (GameStop üyesi olmayan yatırımcıların 36 yaşına kıyasla ortalama 30’lu yaşların başındaydı) ve daha az deneyimliydi.
Finansal araştırmacılar Tim Hasso, Daniel Müller, Matthias Pelster ve Sonja Warkulat tarafından hazırlanan makale, kimliği belirsiz bir perakende komisyoncusunun verilerini kullandı.
Başka bir makalede, Pensilvanya Üniversitesi’nde iş hukuku profesörü olan Jill Fisch, isminde Ocak 2021’deki GameStop çılgınlığı “perakende yatırımcıların sermaye piyasasına katılımının yeniden ortaya çıkmasının belki de en yüksek profilli örneği; bu pazarlarda büyük kurumsal yatırımcıların artan hakimiyetinden belirgin bir değişim.”
Uzmanlar, bu katılımın kalıcı bir güce sahip olduğunu söyledi.
Rosenblatt Securities’in verilerine göre bireysel yatırımcılar, Eylül 2025’te hisse senedi işlem hacminin yaklaşık %30’unu oluşturdu; bu oran 2020’nin başında yaklaşık %21’den %22’ye çıktı.
Cboe’den Kinahan, “Hacimler çılgınca” dedi.
Perakende yatırımcıları neden GameStop çılgınlığına katıldı?
GameStop’un ilham verici mitingiyle tanınan bir Reddit kullanıcısı olan Keith Gill, 18 Şubat 2021 Perşembe günü ABD’nin Illinois eyaletinin Tiskilwa kentinde bir dizüstü bilgisayardaki Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi duruşmasında sanal olarak konuşuyor.
Daniel Acker | Bloomberg | Getty Images
Popüler anlatılardan biri, GameStop fenomenine katılan perakende yatırımcıların bunu Wall Street’e karşı bir isyan olarak yaptıklarıdır.
GameStop ve benzeri diğer şirketler de dahil olmak üzere meme hisse senetleri olarak adlandırılan hisse senetlerinin fiyatlarını bir araya getirerek yükselterek AMC — Bireysel yatırımcılar, bu tür şirketlere karşı bahis oynayan hedge fonları gibi açığa satış yapanlar arasında büyük kayıplara neden oldu.
Araştırmacılar söz konusu Bu, perakende tüccarlar arasında, hisseleri erken satmamak için koordineli bir kararın hisse senedi fiyatlarını ve potansiyel olarak karları yükselttiği ilk “yırtıcı ticaret” vakası olabilir.
Çılgınlığın temelinde muhtemelen bir “adamına yapış” unsuru olsa da, bazı uzmanlar yatırımcıların daha fazla motive olduğunu söyledi. Ekonomik olarak geride kalma duygusu.
Bunun yerine, Z kuşağını ve Y kuşağını yiyip bitiren mali sıkıntı üzerine bir yarı referandum gibi göründüğünü söylediler.
“Araştırmamız… sosyal perakende tüccarlarının davranışlarının sadece finansa karşı bir isyan ya da irrasyonel riskli bahislerle ilgili olmadığını gösteriyor.” yazdı Sırasıyla Salford Üniversitesi ve Leeds Üniversitesi’nden davranışsal ekonomistler Richard Whittle ve Stuart Mills, The Conversation için 2024 tarihli bir yazıda. “Bu, günümüzün borsasının, önceki nesillerden oldukça farklı ekonomik baskılarla karşı karşıya olan yeni nesil yatırımcıları nasıl yansıttığıyla ilgili.”
Dürüst olmak gerekirse bu, piyasalarda perakende ticaret açısından şimdiye kadar meydana gelen en büyük olaydı.
JJ Fore
Cboe Global Markets’ta perakende genişleme ve alternatif yatırım ürünleri başkanı
Whittle ve Mills, Liverpool Üniversitesi’nden araştırma ortak yazarı Gavin Brown ile birlikte WallStreetBets Reddit forumundaki gönderileri incelediler ve WSB topluluğundaki ortalama bir kişinin en az %36 getiri gerektiriyordu yatırımlarından memnun olduklarını hissediyorlar – hisse senetlerinin geçmişteki %10’luk getirisinden çok daha yüksek.
Başka bir deyişle, Mills, CNBC’ye, borsaya “aptal para” yaklaşımını benimsemek yerine kumar oynama ve büyük bir başarı yakalayıp arayı kapatmak için yüksek getiri elde etme ihtiyacı hissettiklerini söyledi.
“En az aileniz kadar zengin olacağınız beklentisine sahipseniz ve aniden barınma maliyeti ailenizinkinden çok daha yüksekse, eğitim maliyeti çok daha yüksekse, muhtemelen hayatlarının o döneminde kendinizi ebeveynlerinizden çok daha az varlıklı hissediyorsunuzdur” dedi.
Toplumun ‘kumarlaştırılması’
Peki yatırımcılar neden endişelerini GameStop hisselerine aktarsınlar ki?
Mills, bunun muhtemelen teorik olarak sonsuz getiri vaadinin, küresel bir salgın sırasında fiziksel bir perakendeciye bahis oynamanın “meme”sinin ve markaya yönelik gençlik nostaljisinin bir kombinasyonu olduğunu söyledi.
Finans uzmanları, GameStop destanının aynı zamanda yatırım ve toplumun daha geniş bir “kumarlaştırılmasının” temsilcisi olduğunu söyledi.
Rosenblatt Securities’in küresel piyasa yapısı başkanı Justin Schack bir e-postada şunları yazdı: “Günümüzün kendin yap perakende tüccarları, finansal piyasalarda, spor bahislerinde ve tahmin piyasalarında spekülasyon yapmayı, potansiyel olarak büyük ödüller için çok az sermaye harcaması gerektiren, genç nesillerin umutlarını olumsuz etkileyen gelir ve servet eşitsizliğinin derinleştiği bir ortamda giderek daha fazla bir yan uğraş olarak görüyor.”
Gerçekten de, GameStop hisse senedi ticareti yapan kişilerin – genç ve nispeten deneyimsiz yatırımcılar olmasının yanı sıra – piyango benzeri hisse senetleri ve yüksek volatiliteye sahip menkul kıymetler de dahil olmak üzere riskli ticaretle meşgul olma geçmişi vardı. araştırma Hasso, Müller, Pelster ve Warkulat tarafından.
“Yatırımcılığın Dört Sütunu” kitabının yazarı William Bernstein, “Spekülasyon bizim DNA’mızda var” dedi.
GameStop hisseleri ile sahip olunan kripto para birimi gibi diğer değişken varlıklar arasında da paralellikler var. çoğunlukla genç yatırımcılar tarafındanuzmanlar söyledi.
Ancak Penn State Behrend’de sertifikalı mali planlamacı ve kurumsal destek ve araştırma direktör yardımcısı Eric Robbins, GameStop’un belki de ekonomik sorunlarını “düzeltmek” için finansal piyasalara yönelen ve mobil uygulamaların ve komisyonsuz ticaretin yaygınlaşması göz önüne alındığında bunu kolaylıkla yapabilen genç yatırımcıların “poster çocuğu” olduğunu söyledi.
‘Egzotik’ varlıklara para akıtmak
Gamestop şirket logosu, 3 Haziran 2024’te New York Borsası’nda öğleden sonraki işlemlerde sergileniyor.
Michael M.Santiago | Getty Images
Robbins, ne yazık ki böyle bir stratejinin yüzlerinde patlayabileceğini söyledi; borsayı zamanlamaya çalışan yatırımcılar için sıklıkla durum böyle.
Örneğin Hasso, Müller, Pelster ve Warkulat, GameStop ile bazı yatırımcıların “önemli” karlar elde ederken, partiye geç gelenlerin büyük kayıplar yaşadığını tespit etti. Örneğin, 25 Ocak 2021’den sonra alım yapan ortalama yatırımcının yaklaşık %13 kaybettiğini yazdılar.
Genç yatırımcıların çok büyük bir yatırım riski algısına sahip olduğunu söyledi. Robbins, 2008 mali krizinden sonra yatırım yapmaya başladıklarını ve büyük ölçüde yalnızca “çete avcılarının” geri dönüşlerini gördüklerini söyledi. O zamandan bu yana yaşanan tek önemli gerileme, 2020’de salgın dönemi kazası – kısa sürdü, dedi.
Mills, “İnsanlar yaşam standartlarının düştüğünü ve mali arzularının geleneksel yollarla elde edilemeyeceğini hissetmeye devam ettiği sürece, perakende yatırımcıların farklı ve daha egzotik varlıklara akın ettiğini görmeye devam edeceğimizden şüpheleniyorum” dedi.
Psikolojik açıdan bakıldığında, zaten geride kaldıklarını hisseden genç yatırımcılar için risk almanın ve kaybetmenin büyük bir mesele gibi gelmeyebileceğini söyledi.
Uzmanlar, bunun genellikle zenginlik yaratmanın en iyi yolu olmadığını da belirtti.
Chicago Üniversitesi’nde davranışsal ekonomist olan Nobel ödüllü Richard Thaler ve şu anda Acadian Asset Management’ta kıdemli başkan yardımcısı olan Owen Lamont, 2023 tarihli bir yazısında “Herhangi bir finans profesörüne sorduğunuzda aynı sıkıcı cevabı alırsınız: Çoğu insan için uzun vadede yatırım yapmanın en iyi yolu, çeşitlendirilmiş bir hisse senedi portföyüne sahip olmaktır.” New York Times’ın köşe yazısı GameStop efsanesi hakkında.
Öte yandan Cboe’dan Kinahan, GameStop çılgınlığının, başka türlü servet oluşturmaya erken ilgi göstermeyecek olan genç yatırımcılar arasında borsaya benzeri görülmemiş bir ilgiyi körüklediğini söyledi.
Bernstein ayrıca, bir hata yapmaları durumunda rotayı düzeltmek için yanlarında uzun yıllar olduğunu söyledi.
“Derslerini alacaklar” dedi. “Fikrinizi değiştirmek için ikiye dörtlük bir mali tabloyla başınıza darbe almak gibisi yoktur.”