General Motors CEO’su Mary Barra, 8 Temmuz 2025’te Sun Valley, Idaho’daki Sun Valley Resort’ta düzenlenen yıllık Allen and Co. Sun Valley Medya ve Teknoloji Konferansına katıldı.
David A. Grogan | CNBC
DETROIT — Genel Motorlar kârlarını, araç portföyünü ve Trump yönetimi altındaki siyasi darbeleri dengeleme konusunda yıldız bir ip cambazı olduğunu kanıtlıyor.
Detroit otomobil üreticisinin 2025 sonuçları Şirketin kazanç beklentilerini aşması ve temettüsünde %20 artış ve 6 milyar dolarlık yeni hisse geri alım yetkisi de dahil olmak üzere daha da iyi bir 2026 öngörmesi nedeniyle GM hisseleri Salı günü yeni bir rekor seviyeye yükseldi.
Bu tür sonuçlar GM için yeni bir şey değil, ancak Wall Street analistleri şirketin ABD otomobil endüstrisinin yavaşlayan satışları, siyasi çalkantıları ve tarifeleri nedeniyle emsallerine göre daha fazla yatırımcı ilgisi çektiğini söylüyor.
“GM, güçlü uygulama, kanıtlanmış esneklik, yüksek kazanç kalitesi (yani güçlü [free cash flow] TD Cowen analisti Itay Michaeli, Salı günü bir yatırımcı notunda şunları yazdı: Envanter stokunun azalması, sermaye tahsisi ve geleneksel binek otomobile göre çok daha iyi temellere sahip benzersiz bir NA Truck Franchise’ı.
GM’nin hisseleri geçen yıl yüzde 70’in üzerinde artış gösterdiSalı günü hedefini %10 artırarak hisse başına 122 dolara yükselten TD Cowen da dahil olmak üzere çok sayıda Wall Street analisti kazanç sonrasında fiyat hedeflerini rekor seviyelere yükseltti.
GM aynı zamanda ABD’deki en yakın rakiplerinden de giderek daha fazla öne çıkıyor Ford Motorlu Ve Yıldız Pek çok analiste göre kazanç performansı ve sermaye uygulaması söz konusu olduğunda.
JPMorgan analisti Ryan Brinkman Salı günkü yatırımcı notunda, “GM Overweight’i, Kuzey Amerika merkezli otomobil OEM’leri arasında sınıfının en iyisi uygulaması, tutarlı yönetim ekibi ve stratejisi ve endüstrinin üzerinde fiyatlandırma ve marj sağlayan güçlü ürün portföyü nedeniyle derecelendiriyoruz” diye yazdı.
Ford’un hisseleri geçtiğimiz yıl %35’ten fazla artış gösterdi, ancak bu yıl için düzeltilmiş kazanç tahmini, GM’nin 2025 için raporladığı rakamın kabaca yarısı kadar. Düzeltilmiş serbest nakit akışı beklentileri de GM’nin son yıllardakinin milyarlarca altında.
GM, Ford ve Stellantis hisseleri
Büyük bir yeniden yapılanma sürecinden geçen Stellantis’in ABD’de listelenen hisseleri geçtiğimiz yıl yaklaşık %27 oranında değer kaybetti. Şirketin sonuçları Wall Street’i son zamanlarda büyük ölçüde hayal kırıklığına uğrattı. ABD’deki geri dönüşe odaklanmak.
GM’nin 2025 sonuçları, hissedarlara atfedilebilen 2,7 milyar dolarlık net geliri veya 3,27 dolarlık hisse başına kazancı içeren sonuçları içeriyordu; faiz ve vergi öncesi düzeltilmiş kazanç 12,7 milyar dolar veya hisse başına 10,60 dolar; ve düzeltilmiş otomotiv serbest nakit akışı 10,6 milyar dolar oldu.
İpte kalmak
GM’yi farklı kılan şeylerden biri de, içinde gezinme yeteneğiydi. siyasi belirsizlik ABD Başkanı Donald Trump.
Bir bütün olarak otomotiv endüstrisi için en büyük zorluk, tarifeler ve enflasyon nedeniyle artan maliyetlerdir. GM, 2026’da tarifelerin kendisine 3,5 milyar dolara mal olacağını ve enflasyonun orta noktalarda 1,25 milyar dolar olacağını tahmin ediyor.
Ancak GM bunun bir kısmını hafifletmeyi planlıyor. Otomobil üreticisi, bu maliyetleri Trump politikaları kapsamında düzenleyici tasarruflardan 500 milyon ila 750 milyon dolar, düşük üretimden kaynaklanan 1 milyar ila 1,5 milyar dolar arası daha dar EV kayıpları ve fiyatlandırma ve garanti giderleri gibi milyarlarca dolarlık diğer faydalarla dengelemeyi bekliyor.
RBC Capital analisti Tom Narayan, Salı günkü yatırımcı notunda, “26 yılı için emtia ve karadaki ters rüzgarlar, düzenleyici faydalar, garanti iyileştirmeleri, EV kayıplarının daralması ve USMCA müzakerelerinden kaynaklanan düşük tarifeler ile dengelenebilir” dedi.
GMC SUV’lar 22 Mart 2025’te Edmonton, Alberta, Kanada’daki bir GMC Buick bayisinin önüne park edildi.
Artur Widak | Nurfoto | Getty Images
Daha genel anlamda, otomobil üreticisinin EV geri çekilmesi, 7,9 milyar dolar dahil Geçen yılki zararlarda bu, içten yanmalı motorlu geleneksel araçları daha karlı satmaya devam edeceği anlamına geliyor.
Ve GM artık federal cezalar olmaksızın şirketin istediği kadar gaz tüketen araç üretebiliyor. ortadan kaldırıldı Trump yönetimi tarafından. Ayrıca bu tür cezaları telafi etmek için kredi satın almada milyarlarca dolar tasarruf edilecek.
GM CFO’su Paul Jacobson Salı günü yatırımcılarla yaptığı görüşmede, otomotiv endüstrisinde ne gibi değişiklikler olursa olsun GM’nin başarısının yeni ortamlara uyum sağlama yeteneğine ve araçlarının olasılığına bağlı olduğunu söyledi.
“Hızla gelişen bir endüstri ve önemli makro zorluklar karşısında, GM ekibinin esnekliği ve uyarlanabilirliği gerçekten olağanüstüydü” dedi.
Nakit kraldır
GM’nin dengeleme hareketi, gerekirse nakit yığınlarının üzerine düşebildiğinde daha kolaydır. Jacobson Salı günü yaptığı açıklamada, şirketin 2025’teki 12,7 milyar dolarlık FVÖK’e göre düzeltilmiş kazancına ve 10,6 milyar dolarlık düzeltilmiş otomotiv serbest nakit akışına atıfta bulunarak, geçen yılın sonuna kadar 20 milyar dolardan fazla paraya sahip olduğunu belirtti.
Detroit otomobil üreticisi, son beş yılda ortalama yıllık serbest nakit akışı üretimini 3 milyar dolardan 10 milyar dolara çıkarmayı başardı.
Jacobson, “Bu güçlü nakit üretimi, sermaye tahsisi çerçevemizin tüm sütunlarını güvenle yürütmemize olanak sağlıyor” dedi. “2026 ve 2027’ye baktığımızda, yıllık 10 milyar ila 12 milyar dolar arasında yatırım yapmayı bekliyoruz; buna yaklaşık 5 milyar dolar da en yüksek talep gören araçlardan bazıları için ABD üretim kapasitesini genişletmek ve tarife riskimizi daha da azaltmak için dahil.”
Bu nakit akışı, Kasım 2023’ten bu yana geri alımlar yoluyla hissedarlara 23 milyar doların geri dönmesine ek oldu. Bu, şu anda yaklaşık 930 milyon olan tedavüldeki hisselerinin yaklaşık %35’ini veya 465 milyondan fazlasını ortadan kaldırarak şirketin hisse senedi fiyatının artmasına yardımcı oldu.
GM, dördüncü çeyrek ve 2025 kazançlarını açıklayan ilk büyük otomobil üreticileri arasında yer aldı. Performansı, diğerlerinin de sıkı yürüme yeteneklerini kanıtlamaları için baskı oluşturur.
Barclays analisti Dan Levy Çarşamba günkü yatırımcı notunda, “Bunun, takdir edilenden çok daha esnek bir kazanç profiline ve daha dengeli ve pragmatik bir yatırım yaklaşımına sahip, bugünün on yıl önceki GM’den çok farklı bir işletme olduğunu hatırlamanın önemli olduğunu düşünüyoruz. GM, maliyet yapısındaki tarife maliyetlerine rağmen son yıllarda elde edilen aynı güçlü kazanç seviyesine geri dönme yolunda görünüyor.” dedi.
GM ayrıca, ürün gamını yeniden düzenlemeye, maliyetleri iyileştirmeye ve ABD’ye daha fazla üretim yapmaya devam ederken maliyet ve kazançlarının 2026 sonrasında da iyileşmeye devam ettiğini belirtti.
GM’nin 2026 kazanç kılavuzu, hissedarlara atfedilebilen 10,3 milyar dolar ile 11,7 milyar dolar arasındaki net geliri; faiz ve vergi öncesi düzeltilmiş kazanç 13 milyar ila 15 milyar dolar arasında; ve hisse başına kazanç yıllık 11 ile 13 dolar arasında.
— CNBC’ler Michael Bloom bu rapora katkıda bulunmuştur.