Nvidia Yapay zeka devrimine güç veren gelişmiş çipleri sayesinde dünyanın en değerli şirketi haline geldi. Ama onsuz başarılı olamaz ASML.
Avrupa’nın en değerli şirketlerinden biri olan Hollandalı yarı iletken ekipman şirketi, silikon levhalar üzerine son derece ince desenler basmak için gereken litografi makinelerini üretiyor.
En gelişmiş yarı iletkenleri üretmek için kullanılan aşırı ultraviyole (EUV) litografi makinelerini üreten dünyadaki tek şirkettir. Daha geniş litografi pazarında %90 paya sahiptir.
Bank of America analisti Didier Scemama, yakın zamanda yeni nesil EUV litografide tekele sahip olacağını öngördü. Çarşamba günkü notunda “ASML, bu on yılın yıkıcı trendlerinin çoğunun temelini oluşturacağına inandığımız yeni nesil EUV (Ekstrem Ultraviyole) litografi teknolojisini sanayileştirdi” diye yazdı.
Notu, ASML’nin kazanç raporunda rezervasyonların olduğunu ortaya çıkarmasının ardından geldi. analist beklentilerinin iki katından fazla 2025’in dördüncü çeyreğinde.
ASML’nin hisse fiyatı
ASML’ye yetişmek ‘neredeyse imkansız’
Morningstar hisse senedi analisti Javier Correonero, CNBC’ye litografinin “her türlü çipin yapı taşı” olduğunu söyledi ve ASML makinelerinin yarı iletkenlerin %99’unun üretiminde rol oynadığını ekledi.
Ancak AI oluşumu için hayati önem taşıyan EUV’lerdir.
ASML iki tür EUV yapar: Nvidia Blackwell de dahil olmak üzere mevcut nesil AI çiplerini üretmek için kullanılan düşük sayısal açıklık ve yeni nesil yarı iletkenler geliştiren şirketler tarafından Ar-Ge’de kullanılan daha gelişmiş yüksek sayısal açıklık.
ASML’nin EXE:5000’i Veldhoven’daki High NA Laboratuvarında.
Her iki makine de vakumdaki erimiş kalay damlacıklarına güçlü lazerler ateşleyerek EUV ışığı yayan plazma oluşturuyor. Işık daha sonra ultra hassas aynalar kullanılarak yönlendirilir ve çipin bir katmanının desenini içeren bir maskeden yansıtılır, daha sonra küçültülür ve bir silikon levha üzerine yansıtılır.
Bu sistemler, Nvidia gibi çip tasarımcılarıyla sözleşmeli olan Tayvanlı TSMC şirketi gibi çip dökümhaneleri tarafından satın alınıyor.
Correonero, gelişmiş olmayan süreç düğümleri için bazı litografi makineleri gönderen Japon Nikon ve Canon gibi şirketlerin “uzak rakipler” olduğunu söyledi.
“Bunlar, ASML’nin otuz yıl boyunca yaptığı yatırımın yalnızca küçük bir kısmını yatıran büyük holdinglerdir. Bu noktada yetişmek neredeyse imkansızdır” diye ekledi.
İleriye bakmak
EUV’ler, ASML’nin rezervasyon değerinin çoğunluğunu oluşturuyor ve 2025’in dördüncü çeyreğinde toplam 13,2 milyar avroluk net rezervasyona 7,4 milyar avro (8,8 milyar dolar) katkıda bulunuyor. 2025 yılı boyunca şirket 48 EUV sistemi satarak 11,6 milyar avro gelir elde etti.
ASML, makinelerinin maliyetini kamuya açıklamasa da analistler CNBC’ye, en gelişmiş yüksek NA EUV’sinin fiyat etiketinin 320 milyon ila 400 milyon euro arasında olduğunu söyledi. Correonero, düşük NA EUV’sinin yaklaşık 220 milyon euroya satıldığını söyledi.
TSMC, Intel ve Samsung gibi şirketlerin şu anda laboratuvar ortamında yüksek NA EUV’yi denediğini ekledi.
Correonero, “Müşteriler araca alıştıktan sonra yavaş yavaş yüksek hacimli üretime dahil ediliyor. Yüksek NA’nın 2027-2028 yılına kadar yüksek hacimli üretime ulaşması bekleniyor ve ilk benimseyen Intel olacak.” dedi Correonero.
ASML’nin hisse fiyatı geçen yıl %36 arttı. 1 Ocak’tan bu yana %32 daha arttı. Bu ayın başlarında değerlemesi en yüksek rakama ulaşan üçüncü Avrupalı şirket oldu. yarım trilyon dolar işaretisahip olduğu kazanımlar.
Analistler, gelişmiş çiplerin devam eden yapay zeka gelişimi için kritik öneme sahip olması nedeniyle hisse senedinin artmaya devam etmesini bekliyor. ASML, 2026’da net satışların 2025’te elde ettiği 32,7 milyar avronun üzerinde, 34 milyar ile 39 milyar avro arasında olacağını öngörüyor.