Federal Rezerv Çarşamba günü, merkez bankası bağımsızlığıyla ilgili soruları yönlendirirken ve yeni bir lider beklerken, son dönemdeki faiz indirimlerine ara vermek yönünde oy kullandı.
Toplantı piyasa beklentileriMerkez bankasının Federal Açık Piyasa Komitesi, faiz oranının %3,5-%3,75 aralığında tutulması yönünde oy kullandı. Karar, işgücü piyasasındaki potansiyel gerilemelere karşı korunmak için bakım hamleleri olarak faturalandırılan art arda üç çeyrek puanlık indirime son verdi.
Komite, çizgiyi koruma yönünde oy verirken ekonomik büyümeye ilişkin değerlendirmesini de yükseltti. Aynı zamanda enflasyonla karşılaştırıldığında işgücü piyasasına ilişkin endişeleri de hafifletti.
“Mevcut göstergeler ekonomik aktivitenin sağlam bir hızla genişlediğini gösteriyor. İş kazanımları düşük kaldı ve işsizlik oranı bazı istikrar işaretleri gösterdi.” toplantı sonrası açıklama söz konusu. “Enflasyon bir miktar yüksek kalmaya devam ediyor.”
Daha da önemlisi, açıklama aynı zamanda komitenin zayıflayan işgücü piyasası için yüksek enflasyondan daha fazla risk gördüğünü belirten bir maddeyi de sildi. Bu, yetkililerin Fed’in düşük enflasyon ve tam istihdam şeklindeki ikili hedeflerini daha dengede görmeleri nedeniyle politikaya daha sabırlı bir yaklaşımın gerekliliğini ortaya koyacaktır.
Piyasalar, Fed’in gösterge faiz oranını yeniden ayarlamadan önce en azından Haziran ayına kadar beklemesini beklerken, bundan sonra ne olacağına dair rehberlik konusunda çok az şey vardı.
Açıklamada, Aralık ayında piyasaların Eylül 2025’te başlayan gevşeme döngüsünden uzaklaşma olarak gördüğü ifadeyi tekrarlayarak, “Komite, federal fon oranı hedef aralığına yönelik ek ayarlamaların kapsamını ve zamanlamasını değerlendirirken, gelen verileri, gelişen görünümü ve risk dengesini dikkatle değerlendirecek.” dedi.
Son toplantılarda olduğu gibi, görüş ayrılıkları yaşandı.
Valiler Stephen Miran ve Christopher Waller, başka bir çeyrek puanlık indirimi savunarak, ertelemeye karşı oy kullandı. Her ikisi de Cumhurbaşkanı tarafından atandı Donald TrumpMiran, Eylül 2025’te süresi dolmamış bir yönetim kurulu üyeliği başvurusunda bulundu ve Waller, Trump’ın ilk döneminde atandı. Miran’ın görev süresi Cumartesi günü doluyor, Waller ise Fed başkanının görevi için röportaj yapıldı ancak uzak bir ihtimal olarak kabul edilir.
Kararın rutin niteliği, merkez bankası için hiçbir şeyin rutin olmadığı bir zamanda geliyor.
Sandalye Jerome Powell Başkanlık görev süresinin bitimine sadece iki toplantı daha kaldı ve Fed’de küresel bir salgın, sert bir durgunluk ve Trump’a karşı bitmek bilmeyen bir dizi mücadelenin de dahil olduğu çalkantılı sekiz yılı sona erdirdi. Soruları yöneltecek 14:30 ET’de basın.
Son olarak Adalet Bakanlığı, Fed’in Washington DC’deki genel merkezindeki kapsamlı yenileme çalışmaları nedeniyle Powell’a mahkeme celbi gönderdi. Bundan önce, başkan birçok kez Powell’ı kovmakla tehdit etti ve aslında Vali Lisa Cook’u görevden almak için harekete geçti; bu dava şu anda ABD Yüksek Mahkemesi’nin kararını bekliyor.
Fed’in bağımsızlığı ya da siyasi müdahale olmaksızın faaliyet gösterme yeteneği konusundaki mücadele, tüm gerilimin altını çiziyor. Adalet Bakanlığı’nın soruşturmasını onaylayan alışılmadık derecede samimi Powell, tehdidi Trump’ın para politikasını kontrol etme çabalarına bağladı. Önceki başkanlar da Fed kararlarını eleştirdiler ve politika yapıcıları faiz indirimlerine zorlamaya çalıştılar, ancak hiçbiri bu konuda Trump kadar agresif veya kamuoyuna açık olmadı.
Fed’in ayrıca ilerlemesi zor bir ekonomik ortam var.
En geniş ölçü olan gayri safi yurt içi hasıla ile ölçülen büyüme güçlü olmuştur. Atlanta Fed’e göre üçüncü çeyrek %4,4’lük bir hızla ilerledi ve yılın son üç ayı %5,4’lük bir oranla seyrediyor.
Aynı zamanda, Trump yönetiminin yasadışı göçe yönelik baskıları nedeniyle işgücü piyasasında işe alımlar yavaşlıyor. Ancak işten çıkarmalar da ılımlı seyrediyor; ilk işsizlik başvuruları eğilimi son iki yılın en düşük seviyesinde seyrediyor.
Ancak enflasyonun daha sıkıntılı olduğu ortaya çıktı. Faiz oranı, 2022’deki 40 yılın en yüksek seviyesinden uzakta olmasına rağmen hâlâ Fed’in %2 hedefinin %3’üne yakın seyrediyor ve bu durum, fiyat artışlarının hafiflediğine dair daha fazla kanıt oluşana kadar faiz indirimlerinin duraklatılmasını veya kaldırılmasını isteyen bazı FOMC yetkilileri arasında endişeye neden oluyor.
Enflasyon söz konusu olduğunda Trump’ın tarifeleri arka planda çalışıyor; Fed ekonomistleri genel olarak vergilerin bu yılın ilerleyen dönemlerinde azalacak kısa vadeli baskıları artırdığını düşünüyor.
Vadeli işlem piyasaları, bir sonraki Fed başkanı ne olursa olsun, 2026’da en fazla iki faiz indirimini fiyatlıyor ve 2027’de ise hiçbir indirimi fiyatlamıyor. Tahmin piyasaları, Powell’ın yerini alacak muhtemel aday olarak BlackRock tahvil şefi Rick Rieder’i işaret ediyor.