İsviçre frankının 11 yılın en yüksek seviyesi İsviçre’de sorun yarattı

Güvenli liman varlıkları, yaygın belirsizliğin altın ve gümüşü yeni rekorlara taşıması ve İsviçre frangı’nın on yılın en yüksek seviyelerinde işlem görmesi nedeniyle 2026’ya iyi bir başlangıç ​​yaptı.

Ancak İsviçre’de politika yapıcılar durumu endişeyle izliyor.

İsviçre frangı öngörülemeyen ABD ticaret politikası, Federal Rezerv’in bağımsızlığına ilişkin sorular ve Grönland, Latin Amerika ve Orta Doğu’ya Amerikan askeri müdahalesi tehdidi nedeniyle bu yıl ABD doları karşısında zaten %3,5 değer kazandı.

Bu, 2025’te Amerikan doları karşısında %12,7 güçlenmesinin ardından geldi. Salı günü dolar karşısında 11 yılın en yüksek seviyesine dokundu ve kazanımlarını geri çekse de Çarşamba sabahı bu seviyelere yakın seyrediyordu.

İsviçre Ulusal Bankası Başkanı Martin Schlegel, CNBC’den Karen Tso’ya toplantının oturum aralarında yaptığı açıklamada, “Jeopolitik olarak daha fazla gerilimin artması, daha fazla belirsizlik anlamına geliyor” dedi. Davos’ta Dünya Ekonomik Forumuİsviçre, geçen hafta.

“Bu, İsviçre frangı veya İsviçre için iyi değil, çünkü İsviçre frangı güvenli bir limandır. Dünyada belirsizlik olduğunda İsviçre frangı değer kazanır ve bu da İsviçre Ulusal Bankası için para politikasını daha karmaşık hale getirir.”

Bölgesel güçlerin aksine İsviçre, yavaş fiyat artışıyla mücadele ediyor ve güçlenen frank, ülkenin ihracata dayalı ekonomisine enflasyonu düşürücü baskıyı daha da artırabilir.

EHL Otelcilik İşletme Okulu Quantitas Enstitüsü Kurucu Ortağı Giuliano Bianchi, CNBC’ye şöyle konuştu: “İsviçre frangı kısmen güçlü kalıyor çünkü İsviçre ihracatının birçoğuna olan talep fiyat açısından nispeten esnek değil.”

İlaç, hassas imalat ve yüksek değerli hizmetler gibi kilit sektörlerde para birimindeki değerlenmenin dış talebi azaltmada çok az etkisi olduğunu, aksi takdirde döviz kurunu istikrara kavuşturacak mekanizmayı zayıflattığını belirtti.

“Güçlü bir frank ithal enflasyonu düşürdüğünden ve ihracatçıların marjlarını sıkıştırdığından, enflasyonun zaten düşük olduğu bir dönemde ücretler ve yatırımlar üzerinde baskı oluşturduğundan bu durum SNB’nin görevini zorlaştırıyor” dedi.

Ülkedeki enflasyon oranının sadece %0,1 seviyesinde olması ve İsviçre Merkez Bankası’nın temel politika faiz oranının %0 olmasıyla İsviçre, enflasyonla mücadele ve negatif faiz oranı bölgesinin eşiğinde bulunuyor.

2022’de SNB, tasarruf mevduatı getirilerini ortadan kaldırdığı için tasarruf sahipleri ve kredi verenler arasında hoş karşılanmayan yedi yıllık negatif faiz oranlarına son verdi. bankaların marjlarını ve kârlılığını sıkıştırmak.

“Negatife gitme çıtası normalden yüksek, [but] Negatife gitmemiz gerekiyorsa negatife gideceğiz” dedi Schlegel CNBC’ye.

Trump yönetimi, geçen yıl kendi politikasının bir parçası olarak ağır gümrük vergisini uygulamaya koydu. sözde karşılıklı tarifelerBeyaz Saray, bunun kısmen diğer ülkelerin “para birimi manipülasyonu ve ticaret engellerine” tepki olduğunu söyledi.

Haziran ayında Beyaz Saray İsviçre’yi “İzleme Listesi“Para birimi uygulamaları ve makroekonomik politikaları yakından ilgiyi hak eden” dokuz ticaret ortağından biri.

Daha geçen hafta Trump, Davos konuşmasında İsviçre’ye yönelik gümrük vergilerinin o zamanki İsviçre başkanı Karin Keller-Sutter’ın “beni yanlış yola sokması” nedeniyle %31’den %39’a yükseltildiğini söyleyerek ne kadar kaprisli olmaya hazır olduğunu anlattı. Ülke, Beyaz Saray’ın öfkesini çekme konusunda hâlâ temkinli davranacak.

Premier Miton Investors’ın sabit gelir başkanı Lloyd Harris, SNB’nin politika kararlarından bağımsız olarak frankın istikrarlı bir varlık olarak çekiciliğinin muhtemelen yukarı yönlü gidişatını destekleyeceğini savundu.

CNBC’ye e-posta yoluyla yaptığı açıklamada, “Uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, İsviçre Frangı dünyadaki en güçlü para birimidir ve bu yıl nispeten dirençli kalması muhtemel” dedi.

“Bunu destekleyen faktörler arasında altın fiyatı, İsviçre’nin jeopolitik çalkantıların ortasında güvenli liman statüsü ve ısrarcı cari hesap fazlası yer alıyor. Aşırı güç olması durumunda SNB müdahale edebilir, ancak orta vadede İsviçre Frankı’nda USD’nin üzerinde bir performans sergileyeceğini görmüyoruz.”

İsviçre EHL Otelcilik İşletme Okulu’nda ekonomi doktoru ve yardımcı profesör olan Claudio Sfreddo, yakın tarihin, SNB faiz oranlarını düşürmek gibi para biriminin büyümesini kolaylaştıracak adımlar atsa bile güvenli liman girişlerinin frankı güçlendirebileceğini gösterdiğini söyledi.

CNBC’ye verdiği demeçte, “Aynı zamanda döviz müdahaleleri konusunda daha fazla siyasi hassasiyet SNB’nin manevra alanını daha da kısıtlayarak fiyat istikrarı ile büyüme arasındaki dengeyi keskinleştiriyor.”

Yine de Schlegel, Davos’ta SNB’nin, Washington’un yeniden öfkesini çekme riski olsa bile, görevini yerine getirmek için ne gerekiyorsa yapacağı konusunda ısrar etti.

“Gerekirse döviz piyasasına müdahale etmeye hazırız” dedi.