TEMPO BİLGİSİ – Yıl sonunda madencilik kotalarıyla ilgili tartışmalar yine yoğun çünkü mali mutfakta en önemli iki şeye değiniyorlar: devlet gelirleri ve ihracat değeri. Bunu her gün izleyen piyasa oyuncuları bile döviz Dikkatinizi çevirin çünkü Endonezya’nın önde gelen emtialarındaki her büyük değişiklik döviz akışını, rupi döviz kurunu ve hatta ekonomi politikasındaki hareket alanını etkileyebilir.
Hükümet, ülkenin vergiler ve telif hakları yoluyla değer artışından da yararlanacağı umuduyla, emtia fiyatlarının daha “rasyonel” olmasını ve arz fazlası nedeniyle düşmemesini sağlayacak şekilde madencilik üretim kotalarını yeniden düzenlemek istiyor. Endonezya genel olarak kotayı azaltma niyetinde çıktı Hükümet tarafından onaylanması gereken çalışma planları ve yıllık madencilik şirketi bütçeleri (RKAB) mekanizması aracılığıyla, özellikle kömür ve nikel gibi ihracat dengesini büyük ölçüde belirleyen belirli madencilik ürünleri için.
Son yıllarda kotalar ve RKAB onayı, üretim ritimlerini kontrol etmede önemli araçlar haline geldi. Hükümet ayrıca, daha önce daha uzun olan kota geçerlilik süresini de değiştirerek, daha sonra daha sık değerlendirmelere geri döndü. Böylece üretim denetimi daha sıkı hale getirildi ve küresel fiyatlar zayıfladığında ayarlamalar daha hızlı yapılabildi.
Devlet gelirleri açısından kotaların azaltılmasının etkisi “üretimin düşmesi gelirlerin düşmesi anlamına gelir” kadar basit değildir. Endonezya madencilik gelirlerinin yapısı büyük ölçüde telif ücretleri, kurumlar vergisi ve genel olarak satış değeriyle ilişkili diğer vergilerin birleşimine bağlıdır.
Üretim baskılanır ancak arzın daha kontrollü olması nedeniyle emtia fiyatları yükselirse değer bazlı gelirler güçlü kalabilir, hatta artabilir. Hükümetin sık sık dile getirdiği mantık şu: fiyatları yükseltmek için hacimleri kısın, böylece devlet ton başına daha büyük bir vergi tabanına sahip olur. Bununla birlikte, bu stratejinin başarısı büyük ölçüde Endonezya’nın her bir malın küresel fiyatları üzerindeki etkisinin yanı sıra arz sıkıntılarını karşılayabilecek diğer ülkelerdeki rakiplerin tepkisine göre belirlenmektedir.
En kolay örnek kömürdür. Endonezya dünyanın ana termal kömür tedarikçilerinden biridir ve kömür ihracatı büyük bir döviz kaynağıdır. Fiyatlar düştüğünde ülkeler bir ikilemle karşı karşıya kalabiliyor: Gelirleri korumak için hacim peşinde koşmak ya da piyasaların taşmasını önlemek ve fiyatların toparlanma şansına sahip olması için üretimi kısıtlamak.
Kotalar düşürülürse üretim ve ihracat yavaşlayabilir ancak pazar daha iyi fiyatlarla karşılık verirse telif hakları ve vergi gelirleri “hacim taşkınları, fiyatlar çöker” senaryosundan daha istikrarlı olabilir. Öte yandan, talebin düşmesi veya diğer ülkelerdeki arzın artması nedeniyle küresel fiyatlar zayıf kalırsa, kota kesintileri aslında gelirin iki kez darbe almasına neden olur: hacimler düşer ve fiyatlar artmaz.
Bu arada nikel daha karmaşıktır çünkü Endonezya’nın ihraç ettiği ürünler yalnızca hammadde değil aynı zamanda ferronikel, nikel pik demir ve pil hammaddeleri gibi katma değerli ürünlerdir. Endonezya şu anda küresel nikel tedarik zincirinin en büyük oyuncusu olduğundan, yukarı yönlü kota politikasının yerel alt sanayi üzerinde geniş bir etkisi olabilir.
Nikel cevheri kotaları kesilirse asıl amaç genellikle algıyı azaltmaktır arz fazlası bu da uluslararası nikel fiyatları üzerinde baskı yaratıyor. Daha iyi fiyatlar, izabe tesisleri ve alt projeler için marjlara yardımcı olmanın yanı sıra devlet gelirlerini artırma potansiyeline sahiptir. Ancak başka bir risk daha var: Maden hammaddesi daralırsa, bazı işleme tesisleri daha yüksek maliyetlerle veya tedarik sıkıntısıyla karşı karşıya kalabilir. Sonuçta daha düşük çıktı ihracat için işlenmiş nikel ürünleri. Bu, fiyatları artırmayı amaçlayan politikaların, koordinasyon düzgün olmadığı takdirde işlenmiş ürünlerin ihracat hacmi üzerinde baskıya yol açabileceği anlamına geliyor.
İhracat ve döviz kazancı üzerindeki etki sadece ihracatın toplam sayısıyla değil aynı zamanda kompozisyonuyla da ilgilidir. Üretim kotaları kaldırıldığında ham veya yarı mamul ihracatı kısa vadede düşebilir. Ancak hükümet döviz kalitesinin artacağını, birim başına değerin artacağını ve katma değerli ihracatın payının daha baskın olacağını umabilir. Bu, Endonezya’nın yerli işlemeyi vurgulayan maden politikasının yönü ile uyumludur; ancak uygulamada hükümet telif gelirini korumak ve stok oluşumunu önlemek amacıyla özel koşullar altında (örneğin işleme tesisleri kesintiye uğradığında) hala belirli ihracat izinleri vermektedir.
Kamuoyunun tartışmasından sıklıkla kaçan ikincil etkiler de var: idari belirsizlik ve kota onaylanma hızı. RKAB operasyonların yasal “anahtarı” olduğundan, onaydaki gecikmeler şirketlerin madencilik faaliyetlerini durdurmasına, teslimatları geciktirmesine ve ihracat programlarını değiştirmesine neden olabilir. Devlet açısından bu gecikme, özellikle telif hakkı ve vergi ödemelerinin doğrudan satışların gerçekleşmesiyle ilgili olması durumunda, gelirlerin de gecikebileceği anlamına geliyor. Bölgesel düzeyde üretim kesintileri, müteahhitlerden lojistikten işçiliğe kadar yerel ekonomik zinciri bozabilir ve bu zincir sonuçta tüketime ve yerel vergi gelirlerine yansır.
Orta vadede kotaların azaltılması yatırım davranışını da değiştirebilir. Şirketler kota politikalarının daha da sıkılaştığını ve daha az tahmin edilebilir hale geldiğini görürlerse, genişleme sermayesini dağıtma konusunda daha dikkatli olma eğiliminde olurlar. Öte yandan, eğer hükümet tutarlı, şeffaf ve piyasa verilerine dayalı düzenlemeler göstermeyi başarırsa, kota politikaları sağlıklı bir “fren” haline gelebilir: fiyatlar yüksek olduğunda aşırı genişlemeyi önlerken, fiyatlar düştüğünde endüstrinin dayanıklılığını korur. Mali etki önemlidir, çünkü aşırı emtia döngüleri, bu sektörden elde edilen devlet gelirlerinin sıklıkla yükselip ardından keskin bir şekilde düşmesi anlamına gelir.
Sonuçta kamuoyu için en pratik soru şudur: Kotaların azaltılması devlet gelirlerinin ve ihracatın artmasını mı sağlayacak yoksa küçülmesini mi sağlayacak? Cevap üç şeye bağlıdır: kotalar kesildikten sonra ne kadar fiyat artışı olacağı, katma değerli ihracatın güçlü kalması için sektörün tedarik zincirini ne kadar hızlı ayarlayacağı ve gereksiz üretim kesintilerine neden olmayacak şekilde RKAB’nin ne kadar sorunsuz yönetileceği.
Fiyatlar başarılı bir şekilde desteklenirse ve lisanslama süreci disipline edilirse, hacimler azalsa da ülke daha kaliteli gelir elde edebilir. Ancak fiyatlar artmazsa hacim ve ihracat zayıflarken, gelirler ve döviz üzerindeki baskı daha da belirginleşecek. Dolayısıyla madencilik kotası politikası sadece üretimi kısıtlamak değil, pazarları yönetmek, iş güvencesini sağlamak ve ihracat istikrarından ödün vermeden emtia katkılarının devlet kasasına yardımcı olmaya devam etmesini sağlamakla ilgilidir.