Texas ve New Hampshire liderliğindeki ulusal haritadaki hem kırmızı hem de mavi siyasi çizgilere sahip ABD eyaletleri, bitcoin stratejik rezervleri geliştiriyor ve ek devlet finansmanı ve bütçeleme önlemleri yoluyla kripto para birimlerini defterlerine getiriyor.
Teksas son zamanlarda Bitcoin satın alan ilk eyalet 2024’te başlayan yasama çabasının ardından çok sayıda eyalet buna katıldı “Yedek Yarışı” sonuçta kripto para satın almalarına izin verecek yasayı geçirmek.
New Hampshire Geçtiğimiz Mayıs ayında, hatta Teksas’tan önce, kripto stratejik rezerv yasasını geçirdi ve eyalet saymanına devlet fonlarının %5’ine kadar kripto ETF’lerine yatırım yapma yetkisi verdi, ancak altın gibi değerli metallerin de satın alınmasına izin verildi. Arizona benzer bir yasayı kabul etti Massachusetts, OhioVe Güney Dakota Komite incelemesinin çeşitli aşamalarında mevzuat bulunmaktadır.
Mevzuatın büyük bir kısmı Cumhuriyetçiler tarafından büyük ölçüde destekleniyor veya ortak sponsor ediliyor olsa da, kriptonun eyalet düzeyinde benimsenmesinin tam olarak parti çizgisine uyması beklenmiyor. 2024 seçim döngüsü, kripto para birimi endüstrisinin hem eyalet hem de ulusal seçimlerde lobi faaliyetlerinde ilk kez önemli bir rol oynadığı dönemdi. Aslında öyleydi bir seçim dönemindeki en büyük kurumsal bağışçıHer iki taraftaki adaylara da destek veriliyor. Zaten 2026 ara sınavları için savaş sandığı toplamak.
Kongre şu anda bir kripto piyasası yapı tasarısını tartışırkenve eyalet düzeyindeki politikacılar, kendilerinin ve eyaletlerinin dijital varlık patlamasının dışında bırakılmayacağını kanıtlamak için elinden geleni yapıyor. Chicago Üniversitesi’nde kamu politikası profesörü olan Justin Marlowe, eyalet düzeyindeki eğilimin şu anda büyük ölçüde sinyal verme eğilimi olduğunu düşünüyor. “Eğer bir valiyseniz ve dijital ekonomide yenilikçi iş geliştirmeye yatkın olduğunuzu yayınlamak istiyorsanız, bunlar bu sinyali göndermenin nispeten düşük maliyetli, düşük riskli yollarıdır. Bu nedenle, ideolojik yelpazedeki ve ülke çapındaki liderlerin bu yönde somut adımlar attığını gördük” dedi.
Marlowe, eyalet düzeyindeki kripto çabalarının “daha büyük adımlar” olarak tanımlanabileceği yerlerde (örnek olarak Teksas, Arizona ve Florida’yı gösterdi) bunun, bu eyaletlerdeki kripto savunucularının artan siyasi gücünün kabul edilmesine yardımcı olduğunu söyledi.
Bugüne kadar eyaletler arasında gerçekleştirilen eylemlerdeki benzerlikler arasında, eyalet saymanına veya diğer yatırım yetkililerine sınırlı miktarda kamu fonunun kriptoya yatırım yapmasına izin verme yetkisi verilmesi ve kriptoya yatırım yapmak için gereken yönetim yapısının oluşturulması yer alıyor. Bu genellikle geleneksel varlık sınıflarına kıyasla daha sık raporlama gerekliliklerini ve daha güçlü saklama anlaşmalarını içerecektir. Rezervin tohumlanması, federal hükümetin son vakasında olduğu gibi, nakit veya devlet tarafından ele geçirilen kripto paraların kullanılması şeklinde olabilir. Başkan Donald Trump, bir başkanlık emri imzaladı stratejik bir bitcoin rezervi oluşturun Geçtiğimiz Mart ayında, ancak vergi mükelleflerinin hiçbir mali yük taşımayacağını göstermek amacıyla kripto paralara el koyma yetkisini sınırladı.
Teksas’ın bir kripto rezervini finanse eden ilk eyalet olması sürpriz değil. Teksas, Bitcoin madenciliğindeki rolü nedeniyle yıllardır bir kripto merkezi olmuştur. Eyaletin uygun fiyatlı ve esnek gücünün yanı sıra büyük ölçüde kripto yanlısı olan siyasi ortam, Teksas’ı son yıllarda sadece ulusal değil, küresel bitcoin hash pazarında da oldukça büyük bir konuma getirdi.
MIT Kriptoekonomi Laboratuarı’nın kurucusu Christian Catalini, “Texas, son birkaç yılı, özellikle madencilik tarafında, bitcoin faaliyetinin kilit merkezlerinden biri haline getirerek geçirdi” dedi ve bu hamleyi, dijital varlıklar söz konusu olduğunda eyaleti “işe açık” olarak erken damgalayan bir hamle olarak gördü.
Catalini, “Altyapı ve endüstri üzerine bu bahsi yaptıktan sonra, hazine seviyesinde bir miktar Bitcoin’e maruz kalma eklemek doğal bir sonraki adımdır” dedi. Böyle bir hamle, esasen devletin bilançosunu, çekmeyi hedeflediği ekosistemle açıkça uyumlu hale getirir.
Teksas’ın ayrıca Bitcoin’in geleneksel pazar rakibi olan altınla da uzun bir geçmişi var.
The Bitcoin Layer’ın kurucusu Nik Bhatia, “Teksas, burada iyice yerleşmiş olan altın depolama yasalarına benzer yasal saklama düzenlemelerine izin veren yasalarla başlayarak, hükümetin Bitcoin’i benimsemesinin temel taşı olduğunu kanıtladı” dedi.
Fiziksel altının depolanması söz konusu olduğunda Teksas’ın depolama ve sahiplik konusunda net kuralları var ve kullanılan dil (kasalar, emanetçiler) bile eyalet düzeyinde kripto varlıkları için çarkların yağlanmasına yardımcı oluyor. Teksas Külçe Deposu Devlet düzeyinde külçe ve değerli metallerin depolanmasına izin veren 2015 tarihli yasa, özellikle Bitcoin gibi dijital varlıklara uygulanacak şekilde uyarlandı. Texas Külçe Deposu, ülkedeki devlet tarafından yönetilen ilk değerli metal deposuydu.
Texas herhangi bir zincir üstü bitcoin satın almadı. Eyalet denetçisine kripto para birimini elinde tutma yetkisi veren stratejik bir bitcoin rezervi oluşturma yasasını kabul ettikten sonra Teksas, bir bitcoin ETF’sinde hisse satın aldı – yaklaşık 5 milyon dolar değerindeki en büyük bitcoin ETF’si. Kara Kaya iShares’in Bitcoin Güveni (Gidecek), Ocak 2024’teki lansmanından bu yana, yönetim altındaki varlıklar 72 milyar doların üzerine çıktı.
Komptroller ofisi, satın alımını 20 Kasım 2025 sabahı, tek bir Bitcoin fiyatının 91.336 dolar olduğu sırada gerçekleştirdi. Cumartesi sabahı itibariyle bitcoin 95.000 doların biraz üzerinde işlem görüyordu.
Bhatia, bitcoin ETF’lerinin SEC tarafından onaylanmasının, devletin mevcut ABD menkul kıymetler yasası kapsamındaki varlıklar konusunda rahat olma planları açısından çok önemli olduğunu söyledi. Bhatia, “ETF’leri kullanmak, Bitcoin’e yatırım yapmanın, depolama lojistik riskini en aza indirmenin ve güvenlik yasası korumasını tercih etmenin çok temiz ve güvenli bir yoludur” dedi.
Teksas eyalet yetkilileri, ABD tarafından ayrılan 10 milyon doların yalnızca yarısının kullanıldığı bu satın alma işlemini açıkladı. Teksas Stratejik Bitcoin Rezervi — ham bitcoin için güvenlik ve depolama sağlanırken bir “yer tutucu” olarak.
Kripto paranın çekirdek devlet finansmanı ve bütçelemeye geçişi
Rezerv fonları kavramına ek olarak, devletler, yeni alanlara girmenin doğasında var olan korkuyu hızlı hareket eden kripto dünyasının bir parçası olma arzusuyla dengeleyen bir yaklaşımla kriptoyu temel finans fonksiyonlarına getiriyor.
Örneğin New Hampshire, bu belgenin verilmesini onaylayan ilk eyalet oldu. bitcoin destekli belediye tahvili Geçtiğimiz Kasım ayında, kripto para biriminin ABD belediye tahvili piyasasında teminat olarak ilk kez kullanıldığı 100 milyon dolarlık bir ihraç gerçekleşti. Anlaşma henüz gerçekleşmedi ancak anlaşmanın bu yıl gerçekleşmesi planlanıyor. Marlowe, “Fikir, bitcoin’i bir belediye tahvili ihracını desteklemek için kullanacaklar ve bunun gelirleri daha sonra eyalet çapında ekonomik kalkınma projeleri için daha küçük hükümetlere verilen kredilere bölünecek” dedi. Bu kredilerin geri ödenmesi fonun yeniden sermayelendirilmesini sağlayacaktır.
Bu, devlet maliyesinde yaratıcı bir evrimdir, ancak Marlowe’a göre, eyalet düzeyinde kripto geliştirme mekanizmalarının çoğu gibi, mevcut mali yapıları ve devlet hedeflerini kullanır; önceki yıllarda temiz su, okul iyileştirmeleri ve diğer altyapı gibi projeler için kullanılan benzer kamu tahvilleri ile. “Burada farklı olan şey, teminat olarak vergi mükelleflerinin dolarları yerine Bitcoin’in kullanılmasıdır” dedi.
Dahil olmak üzere çok sayıda eyalette, Kolorado, UtahVe Louisianakripto artık vergiler ve diğer devlet işleri için ödeme olarak kabul ediliyor. Daha fazla devlet kamu finansmanı kripto çabası geliştikçe, bu değişim, yüzyıllar boyunca devlet ve yerel fonların yatırımına hakim olan temel güvenlik ve likidite felsefesindeki bir değişikliği temsil ediyor.
Son yıllarda, gayrimenkul ve özel sermaye de dahil olmak üzere varlıklar, kamu fonlarının yatırım yaklaşımını genişletti; ancak kripto, yalnızca en yeni eklemeyi değil, aynı zamanda en değişken olanı da temsil ediyor.
Marlowe, “Eyalet/yerel yatırım endüstrisindeki birçok kişi için kripto destekli varlıklar hala kamu parası için fazlasıyla spekülatif ve değişken” dedi. “Fakat diğerleri ve bence işlerde bir çeşit kuşak değişimi var, bunu aslında şeffaflık ve varlık bütünlüğü gibi diğer birçok kamu sektörü değeri açısından daha güçlü olan makul bir değer deposu olarak görüyorlar” diye ekledi.