Federal Reserve Başkanı Jerome Powell, 10 Aralık 2025’te Washington DC’de Federal Reserve’de düzenlenen Federal Açık Piyasalar Komitesi toplantısının ardından düzenlediği basın toplantısında konuşuyor.
Çip Somodevilla | Getty Images
Adalet Bakanlığı’nın Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell hakkında cezai soruşturma İlk bakışta tüketicilerin mali durumlarından çok uzakmış gibi görünebilir ancak ekonomistlere göre bunun cüzdanları üzerinde geniş kapsamlı etkileri olabilir.
Moody’s baş ekonomisti Mark Zandi, “Burada yatırımcılar ve tüketiciler için olumsuzluktan başka bir şey yok” dedi.
Öncelikli endişe, bağımsızlığın erozyonu Zandi ve diğer uzmanlar, ABD merkez bankası Federal Rezerv’in siyasi nüfuzdan kaynaklandığını söylüyor.
CNBC’nin görüştüğü ekonomistler, eğer halkın Fed’in uzun süredir devam eden bağımsızlığına olan inancını kaybetmesi halinde, tüketicilerin yüksek enflasyon ve konut kredileri ile diğer kredilerdeki yüksek uzun vadeli faiz oranları nedeniyle ABD ekonomisini kötü durumda göreceğini söylüyor.
Yatırımcıların ayrıca borsada daha fazla oynaklık ve hisse senetleri, tahviller ve diğer varlıklar için daha düşük değerler göreceğini söylüyorlar.
Yale Üniversitesi Bütçe Laboratuvarı’nın genel müdürü ve kurucu ortağı Martha Gimbel’e göre kümülatif etkiler yavaş yavaş ortaya çıkabilir.
Gimbel, “Bu zamanla olur” dedi. “Bu yavaş bir erozyon. Sorun şu ki, bir kez [that faith is] aşınmış, yeniden inşa etmek gerçekten çok zor.”
Başkan Donald Trump Fed’in peşindeydi ve Powell’ın – temel gösterge faiz oranını daha agresif bir şekilde düşürmek. Fed’in ölçütü, bankaların gecelik borç verme için birbirlerinden ne ücret alacağını belirliyor, ancak aynı zamanda Amerikalıların her gün gördüğü borçlanma ve tasarruf oranlarının neredeyse tamamı üzerinde de dalgalanma etkisi yaratıyor.
Koz Fed başkanına açıkça baskı yaptı aylardır ve hatta onu kovmakla tehdit etti.
Trump bildiğini söyledi kimi seçmeyi düşünüyor Görev süresi bu yıl sona erecek olan Powell’ın yerini alacak. Onun ek faiz indirimlerinin gerekli olduğunu düşünen birini seçmesi bekleniyor.
Powell’ın Pazar günü yaptığı açıklamada şunları söyledi Fed’in Washington’daki genel merkezinin 2,5 milyar dolarlık yenilenmesiyle bağlantılı olan Adalet Bakanlığı soruşturmasının, Trump’ın merkez bankasının para politikasını etkilemeye yönelik bir başka girişimi olduğu ortaya çıktı.
Beyaz Saray ve Adalet Bakanlığı yorum taleplerine yanıt vermedi.
Trump’la yaptığı röportajda NBC Haberleri Pazar akşamı Powell’a yönelik suç soruşturmasına atıfta bulunarak “Bu konuda hiçbir şey bilmiyorum” dedi.
Trump ayrıca Ağustos ayında yedi Fed yöneticisinden biri olan Lisa Cook’u görevden almak için harekete geçti. Cook onun görevden alınmasını engellemek için dava açtı. Yüksek Mahkeme 21 Ocak’ta sözlü tartışmalar dinlenecek.
Columbia Business School ekonomi profesörü Brett House, “Fed’in bağımsızlığına yönelik saldırı, önümüzdeki yıllarda tüketiciler için yalnızca daha yüksek oranlar, daha fazla oynaklık ve belirsizlik anlamına gelebilir” dedi.
Kısa süreli rahatlama, uzun süreli acı
Trump, federal fon oranının çok yüksek tutulmasının işletmelerin ve tüketicilerin borç almasını zorlaştırdığını ve ABD’yi düşük faiz oranlarına sahip ülkeler karşısında ekonomik açıdan dezavantajlı konuma getirdiğini söyledi.
Index Fund Advisors kıdemli başkan yardımcısı ve “Investing in US Financial History: Understanding the Past to Forecast the Future” kitabının yazarı Mark Higgins’e göre, Trump’ın emirlerini yerine getirmesi muhtemel sadık Fed yetkililerinin göreve getirilmesi, kısa vadede biraz daha düşük borçlanma maliyetleri ve hisse senedi gibi varlık değerlerine verilen desteğin devam etmesi yoluyla tüketicilere yardımcı olabilir.
Ancak Higgins, Fed’e siyasi baskı uygulamanın uzun vadeli sonuçlarının “tüketiciler için son derece olumsuz” olduğunu söyledi.
Riskin, faiz oranlarının çok hızlı düşürülmesinin enflasyonun kontrol altına alınmasını zorlaştırabileceği olduğunu söyledi.
“Bu sonuçta tüketicilerin satın alma gücünü aşındırıyor, uzun vadeli borçlanma maliyetlerini artırıyor ve Fed’in fiyatları istikrara kavuşturma becerisine olan güveni baltalıyor” dedi.
Bu olumsuz tahminlerin abartı olmadığını öne süren hem ABD’de hem de uluslararası alanda emsaller var.
Ekonomistler, 1970’lerin ABD’de uyarıcı bir hikaye sunduğunu söylüyor.
Zandi, o dönemde Fed’in bağımsızlığının, arkadaşı ve ekonomist Arthur Burns’ü Fed başkanı olarak atayan Başkan Richard Nixon tarafından “ele geçirildiğini” söyledi.
Nixon Burns’e faiz oranlarını düşük tutması için baskı yaptı – ve ekonomiyi canlandırın – 1972 başkanlık seçimleri öncesinde.
Bu baskı ve bunun sonucunda ortaya çıkan para politikası sahneyi hazırla Ekonomistler, kontrolden çıkan enflasyon için dedi. Tüketici fiyatları 70’li yıllar boyunca arttı ve enflasyon oranı %15 civarında zirve yaptı 1980’de bu, İkinci Dünya Savaşı sonrası dönemdeki en yüksek oran olmaya devam ediyor.
Nihayetinde Fed, yeni liderlik altında, yükseltilmiş faiz oranları Enflasyonu dizginlemek için cezalandırıcı düzeylere gidilmesi 80’lerde borçlanma maliyetlerinin artmasına yol açtı.
Zandi, “İş başında başka güçler de vardı, ancak bu, o dönemde yüksek enflasyonun anahtarlarından ve ilk başlangıç noktalarından biriydi.” dedi. “Buraya doğru gittiğimiz yol bu.”
Gimbel, Arjantin, Rusya, Türkiye, Venezüella ve Zimbabve gibi diğer ülkelerin de yürütme organlarının, kendi merkez bankalarının feci ekonomik sonuçlara yol açacak şekilde yetkilerini aldığını gördüklerini söyledi.
“Bu, insanların ‘Keşke ekonomimiz Zimbabve’ye benzeseydi’ diye düşündüğü ülkelerin listesi değil” dedi. “Bunun gerçekten tehlikeli olduğu gerçeğini anlatıyor.”
Ekonomistler, Fed’in bağımsızlığından ödün vermenin sonuçta Trump’ın amaçladığı şeyin tam tersi ekonomik ve finansal etkiyi tetikleyebileceğini söyledi.
İpotek oranlarıEkonomistler, örneğin faizlerin 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirilerine daha fazla bağlı olduğunu söyledi.
Hazine piyasası, Fed politikasıyla uyum içinde değil, Wall Street’in kaprisleriyle hareket etme eğiliminde. Ekonomistler, Wall Street’in ileride daha yüksek enflasyon görmesi durumunda, algılanan riskler nedeniyle Hazine getirilerinin muhtemelen artacağını ve bunun da daha yüksek ipotek oranlarına yol açacağını söyledi.
TD Cowen’in Washington Araştırma Grubu’ndan analist Jaret Seiberg Pazartesi günü yazdığı bir notta, “Piyasa, Fed’in enflasyon belirtileri olması durumunda tepki verme yeteneğini sorguladığından, bunun daha yüksek faiz oranlarına yol açacağından endişe duyuyoruz.” dedi. “Bu, Trump’ın ipotek oranlarını düşürmeye yönelik diğer çabalarını olumsuz yönde etkileyebilir.”
Zandi, enflasyonun mevcut tahvil yatırımcıları için de “kriptonit” olduğunu söyledi. Enflasyon yükseldikçe tahvilin gelir akışının net değerinin azaldığını ve fiyatının düştüğünü söyledi.
Benzer şekilde hisse senedi fiyatları, yatırımcıların şirketin gelecekteki kazanç potansiyeli hakkındaki algılarına göre yönlendirilir. Pazartesi günü borsa soruşturmanın geçmiş haberlerine baktım ve rekor seviyelerde kapandı.
Ancak Zandi, yatırımcıların Fed’in kısa vadeli politikası nedeniyle yüksek enflasyonun ufukta olduğunu algılaması halinde, enflasyonun şirketlerin gelecekteki kazançlarını aşındırması nedeniyle hisse senedi fiyatlarının düşebileceğini söyledi.
“Eğer bu yola gidersek gelecekte çok daha küçülmüş bir ekonomi olacağız” dedi.