Bu, 2026’da Federal Reserve’ü çevreleyen en önemli sorulardan biri ve Fed Başkanı Jerome Powell açıkça sessiz kaldı.
“Başkan olarak kalan zamanıma odaklandım” Powell’ın dedi ki Aralık ayı basın toplantısı. “Bu konuda sana anlatacak yeni bir şeyim yok.”
Soru şu: Mayıs ayında başkanlığı sona erdikten sonra Powell Fed’de kalacak mı? Vali olarak görev süresinin bitimine iki yılı kalacak ve Powell da soruyu yanıtlamayı defalarca reddederek spekülasyona davetiye çıkardı.
Bu soru, Fed gözlemcilerinin faiz belirleme Açık Piyasa Komitesi’nin yapısını ve Başkan’ın atanıp atanmayacağı konusunu çözmeye çalışırken Wall Street’te sorulan bir soru. Donald Trump Fed’in güçlü Guvernörler Kurulu’nun kontrolüne sahip olacak. Ve bu soru Hazine Bakanlığı ve Beyaz Saray’da da soruluyor; Trump’ın bu yıl yönetim kurulunda kaç yeri doldurmak zorunda kalacağı, bunları kimlerin doldurabileceği ve bu boşlukların ne zaman müsait olacağı soruluyor.
Bu, onlarca yıldır sorulmayan bir soru çünkü önceki başkanlar, Ben Bernanke Ve Janet Yellenyönetim kurulundan sessizce diğer hükümet pozisyonlarına, emekliliğe veya özel sektöre geçtiler ve valilik görev sürelerinin bitmesine kaldılar. Powell hakkındaki sorunun bile belirsiz olması, Fed politikasının kontrolünü eşi benzeri görülmemiş yollarla açıkça kontrol etmeye çalışan bir başkanın ve bu tecavüze meydan okurcasına direnen ve Fed’in bağımsızlığını korumaya çalışan bir Fed başkanının olduğu zamanların bir işareti.
CNBC’nin görüştüğü Fed gözlemcileri, bunu Powell için kişisel ile profesyonelin karşı karşıya geldiği yürek parçalayıcı bir karar olarak gördüklerini söyledi. Golfçü, hevesli gitarist ve nispeten yeni bir büyükbaba olan Powell’ın, sekizi başkan olmak üzere Fed’de geçirdiği 13 yılın ardından sivil hayata fazlasıyla hazır olduğu düşünülüyor. Bu sekiz yılın büyük bölümünde Powell, kendisini başkan olarak atayan başkanın kamuoyu önünde yıkıcı eleştirilerine katlandı.
Ancak bu uzun görev süresinin ardından Powell, aynı zamanda kuruma derin bir bağlılık duyuyor ve birçok hükümet biriminin bağımsızlığını neredeyse tamamen ortadan kaldıran bir başkanın yarattığı zorluklar karşısında kurumun akıbeti konusunda endişe duyuyor. Trump defalarca Fed’e oranları düşürmesi için baskı yaptı ve adayının kendisiyle aynı fikirde olması gerektiğini aksi takdirde “asla Fed Başkanı olamayacaklarını” açıkça belirtti.
Powell’ın neye karar vereceği konusunda kişisel bilgilerinin olmadığını söyleyen CNBC’nin röportaj yaptığı kişilerin çoğu, Powell’ın başkanlık dönemi Mayıs ayında sona erdiğinde muhtemelen Fed’den ayrılacağına inandıklarını söyledi. Ancak hiçbiri Powell’ın kısa bir süreliğine de olsa kalmaya karar vermesi ihtimalini göz ardı edemez. 1948’de 14 yıllık başkanlık görevi sona erdiğinde, yalnızca eski Fed Başkanı Marriner Eccles guvernör olarak kaldı. Bir guvernör olarak Eccles, Fed’in oranları düşük tutma yükümlülüğünü sona erdiren ve modern Fed bağımsızlığı kavramının yerleşmesine yardımcı olan 1951 Hazine-Fed anlaşmasının imzalanmasında etkili oldu. Trump yönetimi, kısmen ABD borcunun ödenmesinin maliyetini azaltmak için oranları düşürmek istiyor.
Bir düzeyde Powell’ın kararı basit bir matematik kararıdır. Trump’ın atadığı üç kişi şu anda yedi üyeli yönetim kurulunda yer alıyor. Powell ayrılırsa yönetim kurulunun çoğunluğu derhal başkana devredilecek. Eğer blok halinde oy verirlerse (belirsiz bir varsayım), bu, başkana ultra düşük faiz oranları çağrısını iletme konusunda uzun bir yol kat edebilir.
Daha da önemlisi, Federal Rezerv Yasası Öyle görünüyor ki, kurul çoğunluğuna faiz indirimlerine karşı çıkan banka başkanlarını görevden alma yetkisi veriyor. Görevden almanın sebepsiz yere yapılıp yapılamayacağı konusunda bazı şüpheler var ancak Powell’ın azınlıkta olsa bile yönetim kurulunda varlığını sürdürmesi bu tür aşırı sonuçların önlenmesine yardımcı olabilir.
CNBC’nin röportaj yaptığı kişiler arasında bazıları, Fed Yöneticisi Lisa Cook’un davasının sonucunun Powell’ın kararı üzerinde ağırlık yaratabileceğini öne sürdü. Trump Cook’u kovdu Reddettiği ipotek dolandırıcılığı iddiasının ortasında. Mahkemeler işten çıkarmaları durdurdu ve Cook’un görevde kalmasına izin verdi. Adalet Bakanlığı Cook’a karşı herhangi bir suçlamada bulunmadı.
Ancak Yargıtay, davayı 21 Ocak’ta görüşecek ve bundan bir süre sonra karar verecek. Cook’un görevden alınması halinde Trump’a çoğunluk hemen sağlanacak. Soru, başkanın diğer yönetim kurulu üyelerini görevden alması için Yüksek Mahkeme’den geniş bir yetki gelip gelmediğidir. Bu durumda muhtemelen başkanın saldırı listesindeki bir sonraki isim Powell olacaktır.
Ancak endişelerin çoğu, garanti edilemeyecek en kötü senaryoyu varsayıyor. Cumhurbaşkanının atadığı valilerin onun emirlerini yerine getireceğinin garantisi yok. Örneğin, Trump tarafından atanan üç valinin tamamı, 12 bölge bankası başkanının tamamının beş yıllık yeni dönemlere yeniden atanması yönünde oy kullandı; ancak yönetim kurulu hâlâ onları tek tek görevden alma yetkisine sahip olacak.
Spekülasyon alanlarından biri de Powell’ın yönetim üzerinde baskı kurmaya çalışıp çalışmadığı. Powell, seçimini açıklamayarak, başkanın aşırı adayları aday göstermesi halinde kalacağı, ancak makul görmesi halinde gideceği yönünde bir mesaj veriyor olabilir. Powell’ın aslında bu şekilde düşündüğüne dair hiçbir kanıt yok. Powell, görev süresi boyunca mali konularda genel olarak apolitik kaldı ve başkanın sık sık yaptığı hakaretlere kamuoyu önünde yanıt vermedi.
Bütün bunlar, birçok Fed gözlemcisinin, Powell’ın başkanlık görevi sona erdiğinde eninde sonunda ayrılacağına inanmasına neden oluyor. Kalmak, son dönemdeki kurumsal geleneği sarsacak ve Fed’i daha da büyük siyasi eleştirilere açık hale getirecek, açıkça siyasi bir hareket olacaktır. Bu durumda Powell kalarak korumaya çalıştığı kurumu baltalamış olacaktı.
Başka bir teori: Powell’ın şimdi ne yapacağını söylemeyi reddetmesi, basit ve sembolik bir bağımsızlık uygulaması olarak değerlendirilebilir; ne zaman ayrılacağına karar vermenin yasal hakkı olduğunu ve hazır olduğunda niyetini açıklayacağını yineledi.