2025’teki zayıf performansının ardından Eaton Kulübü’nü daha iyi şeyler bekliyor. Hisseler bu yıl ılımlı bir düşüş yolunda ilerliyor ve S&P 500’ün %19’dan fazla yükseliş kaydeden sanayi sektörünü önemli ölçüde geride bırakıyor. Elektrikli ekipman tedarikçisi Wall Street’in yüksek beklentilerini etkilemekte başarısız oldu. Başkan Donald Trump’ın tarifeleri de duyarlılığın iyileşmesine yardımcı olmadı. Yine de Eaton, 35 isimden oluşan portföyümüzde 2026 yükselişine hazır beş hisseden biri. Yılbaşından bugüne performans: yaklaşık %3 düşüş Forward fiyat-kazanç çarpanı: FactSet verilerine göre beş yıllık ortalama 23,5’e karşılık 23,3. Derecelendirmemiz: hisse başına eşdeğer 2 derecelendirme Fiyat hedefimiz: Hisse başına 400 dolar ETN YTD Dağı Eaton (ETN)’in yıldan bugüne performansı Yapay zeka dalgasını art arda yeni zirvelere taşıyarak geçen yılların ardından Eaton’ın hisseleri 2025’te geride kaldı. Ancak veri merkezi işinde devam eden ivme, hisse senedinin 2026’da tekrar karışıma dahil olması gerektiğini gösteriyor. Eaton bazı açılardan 2025’teki kendi başarısının kurbanı oldu: Yapay Zeka patlamasının ilk aşamalarında olduğu geçmiş yıllarda olduğu gibi, Wall Street’in yüksek çıtasını karşılamada başarısız oldu. Eaton’ın hisse başına kazancı bu yılın üç çeyreğinin tamamında beklentileri aşarken, ortalama kazanç FactSet konsensüsünün sadece %0,6 üzerinde. Bu oran 2024’teki %2,9 ve 2023’teki %4,7’ydi. Sonuç olarak, yatırımcıların 2026’daki beklentilerinin bu yılın ılımlı performansından sonra daha gerçekçi olması gerekiyor. Eğer yoğun yapay zeka harcamaları devam ederse (örneğin UBS, bir önceki yıla göre %33 artışla 2026’da 500 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor) Eaton’ın bu dolarlardan adil payını alması gerekiyor. Meta Platformlar, Microsoft ve Amazon da dahil olmak üzere hiper ölçekleyiciler olarak bilinen büyük teknoloji şirketleri en büyük harcama yapanlar arasında yer alıyor. Ve üretken yapay zeka hizmetleri için daha fazla bilgi işlem gücü ararken hiçbir yavaşlama belirtisi göstermediler. Eaton’ın, şalt cihazları, transformatörler, yedek güç sistemleri ve veri merkezlerini çalıştırmak için gereken diğer elektrikli ekipmanların satışına ev sahipliği yapan Electrical Americas bölümü, yapay zeka harcamalarının aktığı yerdir. Bu bölüm, 2021’deki %37 seviyesinden 2025’in ilk üç çeyreğinde Eaton’ın gelirinin kabaca %46’sını oluşturdu ve bu da şirket için artan önemini yansıtıyor. Kasım ayında bildirilen üçüncü çeyrekte, Eaton’ın veri merkezi siparişleri geçen yıla göre %70 arttı ve bu işten elde edilen gelir yıllık %40 arttı; bu da işlerin alevlendiğinin açık bir kanıtı. Eaton yöneticileri, en büyük iş birimi için daha fazla olumlu gelişmenin olduğunu söyledi. CEO Paulo Ruiz, Kasım ayı kazanç açıklamasında şunları söyledi: “Bu güçlü talep tablosu, hissedarlarımıza sürdürülebilir büyüme ve değer sunma yeteneğimize dair bize güven veriyor.” Şirket, 2026’daki veri merkezi trendine daha fazla odaklanmak için kendisini akıllıca konumlandırıyor. Kasım ayında Eaton, yapay zeka hesaplama gibi enerji yoğun operasyonlarda aşırı ısıyı kontrol eden bir ürün portföyü ekleyen sıvı soğutma uzmanı Boyd Thermal’in 9,5 milyar dolarlık satın alımını duyurdu. Boyd Thermal, 2026 satışlarının yaklaşık %80’inin veri merkezi segmentine atfedilebilecek 1,7 milyar dolar olacağını tahmin ediyor. Boyd ile Eaton artık AI sunucularının çalışması için ihtiyaç duydukları gücü almalarına ve performanslarını sınırlayan aşırı ısınmayı önlemelerine yardımcı olacak. Eaton, küresel sıvı soğutma pazarının 2018’deki yaklaşık 3 milyar dolardan 2028’e kadar kabaca 8 milyar dolardan 9 milyar dolara çıkacağını tahmin ediyor. Eaton yöneticileri, 2030 itibarıyla pazarın 15 milyar ila 18 milyar dolar arasında genişleyebileceğini öngörüyor. Jim Cramer daha önce anlaşmayla ilgili olarak “Hisse senetleri bu konuda yükselecek çünkü bu onlara veri merkezinde daha da derin bir ayak izi sağlıyor” demişti. Yüksek beklentilerin lanetinin ötesinde, kapasite artışı da dahil olmak üzere Eaton hisseleri üzerinde baskı yaratan diğer olumsuzluklar azalıyor gibi görünüyor. Eaton o günden bu yana transformatör, şalt donanımı ve diğer ekipman eksikliğini gidermek için daha fazla yatırım yaparak bu sorunları çözmeye çalıştı. Ruiz, 2 Aralık’ta UBS sanayi konferansında “Yatırım yapmaya devam ediyoruz, teslimat sürelerini kısaltıyoruz ve birikmiş işlerimizi büyütmeye devam ediyoruz” dedi. 2025’teki diğer olumsuz rüzgarlar arasında Eaton’ın maliyetlerini artıran Trump’ın tarifeleri de vardı. Bu baskıların da azalması gerekiyor. Wall Street analistleri de bizimle aynı fikirde görünüyor. Deutsche Bank, satın alma notu olan Eaton’ı bu ayın başlarında sektördeki 2026 için en iyi seçim olarak belirledi. Analistler, “Son üç yıldır, yapay zeka yatırımlarının sağladığı güçlü büyüme göz önüne alındığında, önerilerimiz veri merkezi pazarına en çok maruz kalanlar tarafından domine edildi” diye yazdı. “Piyasanın potansiyel bir yapay zeka balonu hakkındaki endişelerini anlasak da, temeller sağlam kalıyor ve bu da sipariş büyümesinin hızlanmasını ve birikmiş rekorları destekliyor. Bu bize, fikir birliğinin, yapay zekanın kazanç gücünü maddi olarak hafife almaya devam ettiği yönündeki görüşümüze dair inanç veriyor. [Eaton and other industrials] (Jim Cramer’s Charitable Trust, uzun ETN, META, AMZN, MSFT’dir. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü’ne abone olduğunuzda, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alırsınız. Jim, hayırseverlik vakfının portföyündeki bir hisse senedini satın almadan veya satmadan önce bir ticaret uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekler. Jim, CNBC TV’de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, SORUMLULUK REDDİYLE BİRLİKTE HİÇBİR MEMNUNİYET YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ MEVCUT DEĞİLDİR VEYA SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİNİN ALINMASIYLA OLUŞTURULMAZ. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK BELİRLİ BİR SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEMEKTEDİR.