Moody’s Analytics baş ekonomisti Mark Zandi’ye göre, işgücü piyasasındaki zayıflık, enflasyon konusundaki belirsizlik ve siyasi baskı, Federal Reserve’ü 2026’nın başlarında agresif bir şekilde faiz oranlarını düşürmeye itecek.
Piyasalar ve Fed yetkilileri önümüzdeki yıl sadece ılımlı bir genişleme görmelerine rağmen, Zandi merkez bankasının yıl ortasından önce her biri çeyrek puanlık üç faiz indirimi gerçekleştirmesini bekliyor.
Ekonomist yakın zamanda yayınlanan önümüzdeki yıla ilişkin değerlendirmesinde, “Para politikasını daha da gevşetme kararının arkasında, özellikle 2026’nın başlarında hâlâ zayıflayan istihdam piyasası olacak” diye yazdı. “İşletmelerin işe alımlara devam etmeden önce ticaret ve göç politikalarını değiştirerek ve diğer tehditlerle yanlış yola sapmayacaklarından emin olmaları daha fazla zaman alacak.”
“O zamana kadar istihdam artışı işsizlikteki daha fazla artışı engellemek için yetersiz kalacak ve işsizlik arttığı sürece Fed faiz oranlarını düşürecek” diye ekledi.
Zandi’nin tahmini hem piyasanın hem de Fed’in beklentilerinin en az bir adım ilerisinde, her ikisi de indirimlerin daha yavaş bir hızda gerçekleşeceğine işaret ediyor.
CME vadeli işlem verilerine göre, piyasa fiyatlaması şu anda iki kesintiye işaret ediyor; ilki en az Nisan ayına kadar gelmeyecek ve ikincisi muhtemelen yılın geri yarısında, muhtemelen Eylül ayı civarında gelecek. Fedİzle ölçer.
Fed politika yapıcıları daha temkinli bir bakış açısına sahip.
Merkez bankasının bireysel yetkililerin beklentileri tablosu Aralık ayının başlarında sunulan bir güncellemeye göre, tüm yıl boyunca yalnızca bir kesintiyi gösteriyor. O toplantıdan dakikalar Toplantıdaki kesintinin yakın bir karar olduğunu gösterdi, çünkü yetkililer ek indirim olasılığını ancak yavaş bir hızda ifade etti.
Ancak Zandi, faktörlerin bir araya gelmesinin Fed’in daha hızlı hareket etmesine neden olacağını düşünüyor. Bir joker karakter: Başkan Donald Trump’ın merkez bankasının hiyerarşisini yeniden oluşturma potansiyeli.
Şu anki duruma göre, yedi Fed yöneticisinden üçü Trump’ın atadığı isimler: Christopher Waller, Michelle Bowman ve Stephen Miran. Miran’ın görev süresinin Ocak ayında sona ermesiyle Trump’ın bu göreve sadık bir kişiyi ataması muhtemel. Oradan, Başkan Jerome PowellVali olarak görev süresi 2028’in başına kadar olsa da, görev süresi Mayıs ayında sona eriyor. Ayrıca başkan, şu ana kadar mahkemeler onu engellemiş olsa da Vali Lisa Cook’u görevden almaya çalışıyor.
Bu da başkanın sadık olma ihtimalini artırıyor Düşük faiz oranlarının savunucusufaiz belirleyici Federal Açık Piyasa Komitesi üzerinde iradesini uygulamaya çalışacak.
Zandi, “Trump aynı zamanda faiz oranlarının düşürülmesi için de baskı yapacak. Başkan, Mayıs ayında Fed başkanı da dahil olmak üzere Federal Açık Piyasa Komitesi’ne daha fazla üye atadıkça Federal Rezerv’in bağımsızlığı giderek aşınacak” diye yazdı. “Yaklaşan ara dönem kongre seçimleri göz önüne alındığında, Fed’in ekonomik büyümeyi desteklemek için faiz oranlarını daha da düşürmesi yönündeki siyasi baskının yoğunlaşması muhtemel.”
FOMC 27-28 Ocak’ta yeniden toplanacak. CME’ye göre piyasa fiyatları bu toplantıda sadece %13,8 oranında kesinti ihtimalini ortaya koyuyor.