Oracle CEO’su Clay Magouyrk, 23 Eylül 2025’te Teksas Abilene’deki OpenAI veri merkezi turunun ardından Soru-Cevap oturumunda konuşuyor.
Shelby Tauber | Havuz | Reuters
Üç ay önce Kahin Clay Magouyrk ve Mike Sicilia’yı isim olarak adlandırdı yeni CEO’lar. Zor bir başlangıç yapıyorlar.
Oracle hisseleri bu çeyrekte şu ana kadar %30 düştü. Dönemin bitimine dört işlem günü kala, hisse senedi 2001’den ve dot-com çöküşünden bu yana en keskin düşüşünü gerçekleştirme yolunda ilerliyor.
Yatırımcılar, veritabanı yazılımı satıcısının ChatGPT operatörü için daha fazla sunucu grubu açma becerisi konusunda şüpheci olmaya başladı OpenAIEylül ayında Oracle ile 300 milyar doların üzerinde harcama konusunda anlaşmaya vardı.
Bu ayın başında Oracle beklenenden zayıf bir rapor verdi üç aylık gelir ve serbest nakit akışı. Kazanç çağrısı üzerine, yeni atanan finans lideri Doug Kehring, 2026 mali yılı sermaye harcamalarında 50 milyar dolar çağrısında bulundu; bu, Eylül ayındaki plana göre %43 daha yüksek ve bir önceki yılın toplamının iki katıydı. Ayrıca Oracle, 248 milyar dolarlık yatırım planlıyor kiralamalar veri merkezleri oluşturmanın yanı sıra bulut kapasitesini artırmak.
Böyle bir büyüme, gemiler dolusu borç gerektirecek. Eylül ayında Oracle, 18 milyar dolar teknoloji endüstrisindeki en büyük borç ihraçlarından biri olan jumbo tahvil satışında. Kehring, Oracle’ın yatırım yapılabilir borç notunu koruma yönündeki kazanç çağrısına bağlı kaldı. Ancak bazı şüpheci yatırımcılar aksini iddia ederek Oracle’ın fiyatlarını yukarı çekiyor. kredi temerrüt swapları.
DA Davidson’daki analistler, 12 Aralık’ta müşterilere yazdıkları bir notta, “Oracle’ın halihazırda yatırım yapılabilir nota pek tutunamadığı göz önüne alındığında, Oracle’ın OpenAI sözleşmesini yeniden yapılandırmadan bu yükümlülükleri yerine getirip getiremeyeceği konusunda endişe duyarız” dedi. Hisse senedi üzerinde tutma notuna eşdeğer bir notları var.
Oracle yorum yapmayı reddetti.
Magouyrk ve Sicilia’nın görev süresi tarihi bir iyimserlik döneminde başladı.
Oracle, Safra Catz’ın dizginlerini eline almadan yaklaşık iki hafta önce rapor edildi %359’luk birikmiş gelir, büyük ölçüde OpenAI’nin taahhüdüne bağlıydı. Oracle için büyük bir desteği temsil eden ancak iptal edilen anlaşma Gartner’ın listesi 2024 yılı gelirlerine göre ilk beş bulut altyapısı sağlayıcısı arasında yer alıyor.
10 Eylül’de OpenAI anlaşmasıyla ilgili raporların ardından Oracle’ın hisseleri neredeyse %36 artış göstererek şirketin 1986’daki halka arzından bu yana en sert üçüncü yükselişini gerçekleştirdi. Hisseler gün içi rekoru olan 345,72 dolara ulaştı.
Lountzis Asset Management başkan yardımcısı Zachary Lountzis bir röportajda “340 doların korkunç olduğunu düşünüyoruz” dedi. Bir rapora göre Lountzis, 30 Eylül itibarıyla 25 milyon dolarlık Oracle hissesine sahipti. dosyalama.
Hisse o zamandan beri değerinin %43’ünü kaybetti ve Çarşamba günü 197,49 dolardan kapandı. çarpmak Geçen Cuma, TikTok ABD’deki işinin bir kısmını Oracle ve diğer yatırımcılara satmayı kabul ettiğini söyledikten sonra. Oracle yıllardır TikTok’a bulut hizmetleri sağlıyor.
‘Larry’ye karşı bahis oynamamak’
Lountzis, ekibinin Oracle hisselerini ilk kez 2020’de, hisse senedi 60 doların altındayken satın aldığını söyledi. Son zamanların en yüksek ve en düşük seviyelerinde hisselerini elinde tuttu ve bu yılın ilk çeyreğinde yaklaşık 30.000 hisse daha aldı.
Lountzis, “Felsefemiz, işin ekonomisi değişmediyse kısa vadeli aşırı değerlemenin sorun olmadığıdır; Oracle’da da durum böyleydi.” dedi. “Ortaya çıkan büyük ölçüde olumlu haberlerden dolayı işin ekonomisinin değiştiğini hissetmedik. Ve bence 340 dolardan 180 dolara kadar gördüğümüz şey aslında çok sağlıklı bir düzeltme.”
Lountzis’e göre şirkete olan güveninin büyük kısmı şuna bağlı: Larry Ellison1977’de Oracle’ı kuran ve şu anda dünyanın en zengin ikinci kişisi olan Bloomberg.
Lountzis, “Son 50 yılda Larry’ye karşı bahis oynayarak 40 kez iflas etmiş olurdunuz” dedi. “Geleceği görüyor.”
Ekim ayında Sicilia, Magouyrk ve Kehring, çok daha hızlı büyüyen Oracle için bir vizyon ortaya koydular 225 milyar dolar 2025 mali yılındaki 57 milyar dolardan 2030 mali yılında. Bu büyümenin büyük kısmı yapay zeka altyapısından gelecek. Nvidia’nın Merkezinde grafik işlem birimleri yer alıyor.
Ancak Magouryk analistlere “hiper büyümeye” hazırlanmalarını söylerken, Oracle’ın temel yazılım işi çok daha yüksek marjlara sahip olduğundan, bu tür bir genişleme kârlılığın pahasına olacaktır.
2021 mali yılında Oracle’ın brüt kar marjı %77 oldu. FactSet anketine katılan analistler, bu rakamın 2030’da yaklaşık %49’a düşeceğini ve bu rakamın 2029’da pozitife dönmesinden önce önümüzdeki beş yıl içinde toplam yaklaşık 34 milyar dolarlık negatif serbest nakit akışı olacağını öngörüyor.
Florida Suncoast Equity Management’ın genel müdürü Eric Lynch, bir yatırımcı olarak Oracle’ın planlarına alışmanın zor olduğunu söyledi.
Lynch, “Dört ya da beş yıl uzun bir süre” dedi. “Bu bizim yatırım disiplinimiz dahilinde değil.”
Lynch ayrıca, hızlı bir oranda nakit tüketen ve toplam yapay zeka geliştirme ve yatırımlarında 1,4 trilyon doların üzerinde taahhütte bulunan OpenAI’ye olan bu kadar yoğun bağımlılıktan endişe duyduğunu söyledi.
“OpenAI’den talep gelecek mi?” Lynch dedi.
Wells Fargo analisti Michael Turrin, bu ayın başında Oracle’ın kapsamını satın alma notuna eşdeğer ve 280 dolarlık fiyat hedefiyle başlattı. Turrin’in tahminine göre, Oracle’ın 2029 yılına kadar şirketin gelirinin üçte birinden fazlasını oluşturabilecek OpenAI ile devam etmesi halinde sektördeki algının muhtemelen iyileşeceğini söyledi.
Turrin, “Daha çok değer odaklı bir işten daha büyüme odaklı bir işe doğru geçiş yapıyorlar.” dedi.
Şirketin kötü bir şekilde geride kaldığı bulut altyapısında pazar payını artırmak Oracle için hâlâ büyük bir zorluk Amazon, Microsoft ve Google’ın müşteri listesinde şu isimler yer almasına rağmen: Meta, Über Ve Elon Musk’ın xAI.
Databricks, sadece değeri 134 milyar dolar bir finansman turunda, popüler veri işleme yazılımını Oracle’ın bulutunda kullanıma sunmuyor.
Databricks CEO’su Ali Ghodsi bir röportajda “Müşteriler ‘Oracle’ı çalıştırmanız gerekiyor’ diyerek kapımı çalmaya başladığında bu gerçekleşecek” dedi. “Belki oraya varıyor, ama henüz bunu duymadık.”
Databricks’in rakibi Kar tanesi hizmetlerini Oracle’a da getirmedi.
Turrin, Oracle’ın pazardaki güvenilirliğinin yapay zeka yapısının başarısına bağlı olacağını söyledi.
Turrin, “Sonra müşteriler buna bakmaya başlıyor ve vay be, bu şirkete dünyadaki en büyük eğitim kümelerinden bazılarını kurma konusunda güvenildi ve onlar da bunları yerine getiriyor” diyor. “Buna da bir göz atmalı ve burada neler olduğunu çözmeliyiz.”
KOL SAATİ: Üretken yapay zekanın muazzam güç çekişi şebekemize nasıl aşırı yük bindiriyor?