Lucid’in Gravity SUV’u yüksek beklentiler ve büyük risklerle geliyor

Lucid Motorlar eleştirmenlerden övgü dolu eleştiriler alıyor. Ama fena halde müşteri eksikliği var.

Bu şirketin karşılayamayacağı bir sorun.

Arizona merkezli EV üreticisinin üst düzey teknolojisi, zengin destekçileri ve çok övülen arabalar. Ancak üretim hedeflerini tutturmakta zorlandı ve asırlık geçmişe sahip yerleşik lüks markaların dikkatini çekmeyi başaramadı.

Lucid, 2025’te şu ana kadar yalnızca birkaç yüz adet satmış olmasına rağmen, üst düzey üç sıralı Gravity SUV’nin üretimini artırıyor. Gravity’nin üretim rampası, başta tedarik zinciri eksiklikleri olmak üzere bir dizi zorlukla karşı karşıya kaldı.

Ancak şirketin halihazırda, en çok satan modelle rekabet edebilecek, pazarın orta kısmına yönelik başka bir araç için planları var. Tesla’nın Model Y SUV. Robotaksi filosu üzerinde çalışırken tüketiciler için sürücüsüz arabalara yatırım yapıyor. Über ve sürücüsüz teknoloji üreticisi Nuro.

Bu süreçte Lucid çok fazla para harcıyor. Şirketin üçüncü çeyrek sonuçları 1 milyar dolara yakın net zararla Wall Street’in beklediğinden daha kötüydü.

RBC Capital Markets analisti Tom Narayan, “Brüt kârları biraz daha kötüleşiyor” dedi. “Birçok insan bunun hesabını yapıyor. Şirket ne kadar süre nakit kaybetmeye devam edebilir?”

Zorluklara ek olarak, tüm EV üreticileri için daha zorlu bir ortam da var. Talep beklentilerin altında kaldı ve birçok otomobil üreticisi geri çekildi. EV’ler, 7.500 dolarlık vergi kredisi, şarj finansmanı ve otomobil üreticilerini sıfır emisyonlu araçlar üretmeye teşvik eden eyalet düzeyindeki programlara yönelik kısıtlamalar da dahil olmak üzere federal hükümetten gelen önemli desteği kaybetti.

‘Harika bir araba’

Lucid’in ilk aracı olan Air adlı sedan, kendi segmentinin en popüler aracı. Cox Otomotiv. Şirkete göre üçüncü çeyrekte en çok satan üçüncü tam boyutlu lüks sedan ve en çok satan elektrikli sedan oldu. The Air sıklıkla “eleştirmenlerin seçimidir”. Başka hiçbir EV, Air Grand Touring’in en üst donanım seviyelerinden biri olan 512 mil menziline ulaşamaz.

Geçen yıl Lucid, çoğunluğu Air sedan olmak üzere 10.241 araç teslim etti. 2023’e göre %71 artış. ABD EV lideri Tesla 1,8 milyon adet teslim etti.

Ne yazık ki, sedanlar sürekli olarak SUV’lar, crossover’lar ve pikaplarla karşılaştırılıyor; bunlar artık neredeyse yollara hakim durumda. Edmunds’a göre ABD’de en çok satan 10 modelden yedisi bu üç segmentten.

Telemetri pazar araştırmasından sorumlu başkan yardımcısı Sam Abuelsamid, “Harika bir arabaydı” dedi. “Hala harika bir araba. Ama piyasaya biraz yanlış zamanda çıktı.”

JATO Dynamics’e göre 2023 yılında Tesla’nın Model Y’si dünyanın en çok satan aracı oldu. 2024’ün üçüncü çeyreğine kadar ABD’de 265.000’den fazla adet sattı. Cox Automotive’e göreModel 3 sedandan yaklaşık 100.000 daha fazla. Elektrikli araçlar arasında Model 3, bir sedan için alışılmadık derecede popüler. İki Tesla Modeli’nin arkasında ilk beşi tamamlayan üç araç crossover’lardır: Chevrolet Equinox, Ford Mustang Mach-E ve Hyundai Ioniq5.

Air’in boyut, performans ve fiyat açısından en yakın Tesla rakibi olan Model S, aynı dönemde 4.500’ün biraz üzerinde sattı.

Model Y gibi en yüksek hacimli EV’ler aynı zamanda 70.000 doların biraz üzerinde başlayan ve yaklaşık çeyrek milyon dolara kadar çıkan Air’den daha ucuzdur. Model 3 bunun neredeyse yarısı kadardır. Cox Automotive’e göre Kasım ayında ortalama EV işlem fiyatı 59.000 doların biraz üzerindeydi.

Abuelsamid, “Şu anda bu birinci sınıf elektrikli sedanlar için yeterli pazar yok” dedi.

Cox Automotive’e göre Lucid, 2025’in üçüncü çeyreğine kadar ABD’de 300’ün biraz üzerinde Gravity SUV sattı. Hava gibi Yerçekiminin de yüksek bir fiyat etiketi var. Bununla birlikte şirket, Gravity’nin Air’den altı kat daha fazla müşteri çekeceğini söyledi.

Narayan, “Durumun böyle olup olmadığını göreceğiz” dedi. “Gördüğüm son rakamlar, bunun sedan satışlarını eşitlediğini gösteriyor.”

Lucid’in geçici CEO’su Mark Winterhoff bir röportajda CNBC’ye şirketin “Havaya kıyasla Yerçekimi konusunda çok iyi bir talep artışı” gördüğünü söyledi. Çoğu müşterinin arabayı fiyatı 100.000 doların üzerine çıkaracak şekilde yapılandırdığını ekledi.

Üretim sorunu

Talep güçlü olabilir ancak Lucid’in aynı zamanda aracı müşterilerin eline teslim etmesi de gerekiyor. Winterhoff, şirketin üçüncü çeyrek kazanç açıklamasında, Gravity’nin 2025’in başında piyasaya sürülmesinin mıknatıs, alüminyum ve çip gibi önemli malzemelerin kıtlığından kaynaklandığını söyledi.

Winterhoff CNBC’ye “Bu noktaya kadar istediğimiz kadar üretim yapamadık” dedi. “Şu anda bu sorunları çözdüğümüze çok güveniyoruz.”

Teslimatlar art arda yedi çeyrek boyunca arttı ve 2024’ün üçüncü çeyreğine göre yüzde 47’lik bir artışla sonuçlandı. Lucid, talebi karşılamak için fabrikasının son montaj bölümüne ikinci bir vardiya ekledi.

Şirket, federal EV teşvikinin 30 Eylül’de sona ermesinin ardından EV pazarının duracağı endişelerine rağmen talebin dirençli olduğunu söyledi.

Winterhoff, “Ekim ayında teslimat rakamlarımız arttı” dedi. “Oysa diğer pek çok saf EV oyuncusunda ve hatta yerleşik oyuncuların EV’lerinde de [internal combustion] araçlarda teslimatlar büyük ölçüde düştü.”

Yine de analistler, elektrikli araç üretmenin Tesla’nın Model 3 ve Model Y’yi geliştirdiği dönemden daha zor bir dönem olduğunu söylüyor.

Narayan, “Şehirdeki tek oyun onlardı” dedi. “Yani orada rekabet yoktu. Ayrıca pil fiyatlarının önemli ölçüde düşmesinden de faydalandılar. Ve çok fazla hükümet desteği aldılar. Bugün çok farklı bir dünyadayız.”

Narayan, brüt kar kötüleşmeye devam ederse şirketin eninde sonunda yatırımcılara geri dönmek zorunda kalacağını söyledi. FactSet’e göre Lucid’in şu anda yaklaşık %55’i Suudi Kamu Yatırım fonuna ait.

Üçüncü çeyrekte Lucid ve PIF, gecikmeli vadeli kredi kredi olanağını 750 milyon dolardan yaklaşık 2 milyar dolara çıkarmayı kabul etti. DDTL, şirketin bir kerede değil, zamanla kullanabileceği bir kredidir. Bu, toplam likiditesini 5,5 milyar dolara getiriyor. Şirket, 2027’nin ilk yarısını atlatmaya yetecek kadar parası olduğunu söyledi.

Abuelsamid, “Suudiler şu ana kadar Lucid’e milyarlarca dolar yatırdı ve üretim ve satışları artırmaya çalışırken Lucid’in mücadelelerinde çok sabırlı davrandılar” dedi. “Ne kadar sabırlı olmaya devam edecekleri belli değil.”

Şirket aynı zamanda kabul edilmiş Üçüncü bir ortak olan otonom sürüş teknolojisi geliştiricisi Nuro ile robotaksi platformu geliştirmek için Eylül ayında Uber’den 300 milyon dolarlık bir yatırım. Üstelik Uber, sürücüsüz filo için 20.000 Gravity aracı satın almayı planlıyor.

Ayrı olarak, Lucid’in aşağıdakilerle bir ortaklığı vardır: Nvidia “ilk gerçek gözlerden uzak, ellerden uzak ve akıldan uzak (L4) tüketiciye ait otonom araç” olarak adlandırdığı şeyi geliştirmek. L4, Seviye 4 anlamına gelir; bu, mevcut sistemdeki neredeyse en yüksek özerklik seviyesidir. Otomotiv Mühendisleri Derneği.

Winterhoff, “Önce yatırım yapmalısınız, sonra bunun faydalarını görürsünüz” dedi. “Ve bu nedenle birçok şeyi paralel olarak yapmamız gerekiyor.”

Daha küçük SUV yolda

Gravity’nin üretim zorluklarına rağmen şirket halihazırda bir sonraki aracı üzerinde çalışıyor; yaklaşık 50.000 $’lık sektör ortalamasına yakın fiyatla orta büyüklükte bir crossover.

Bu, hacimleri artırabilir ancak kayıpları derinleştirebilir.

“Ortalama 100.000 $ veya daha fazla işlem gören bir araçta brüt kar negatifse, Lucid’s Air and Gravity şu anda bunu hedefliyor, şirket bunun yarısına yakın bir araç sattığında nasıl görünecek?” Narayan dedi.

Narayan, “Bir cevap şu olabilir: Bu çok daha büyük bir ölçek, dolayısıyla daha iyi bir işletme kaldıracına sahip olursunuz.” dedi. Argüman, Lucid’in teknolojisinin, rakiplerinden çok daha fazla menzili pilden çıkarmasına olanak sağlamasıdır.

Lucid’in mühendislik ve dijitalden sorumlu kıdemli başkan yardımcısı Emad Dlala, “Araçlarımız rakiplere göre %30 ila %40 oranında daha verimli, bu da aynı menzile ulaşmak için daha küçük pillerin daha küçük pil kullanması anlamına geliyor” dedi. “Bu daha düşük anlamına geliyor [bill of materials] maliyet. Bu da daha iyi marjlar anlamına geliyor.”

Dlala, Lucid Air Pure’un Tesla Model Y’nin pil boyutuna sahip olduğunu ancak 420 mil menzilyaklaşık yüz mil daha fazla Tesla Model Y.

Lucid, harcadığı paranın kopyalanması zor bir dizi teknoloji ve üretim süreci geliştirmeye gittiğini söylüyor.

Dala, “Lucid’in yaklaşık 10 yılı aşkın güç aktarım geçmişi var” dedi. “Bu bir gecede gelmedi. Güç aktarma organları, araç ve yazılım genelinde çok sayıda IP patentli teknoloji var” ve bu da “her alanda verimlilik artışına” yol açıyor” dedi.

Bu, arabaların yapılma şekline bile uzanıyor.

Lucid’in operasyonlardan sorumlu kıdemli başkan yardımcısı Adrian Price, “Burada, güç aktarma organlarında sektörde başka hiç kimsenin kullanmadığı üretim süreçlerini kullanıyoruz” dedi.

“Lucid dikey olarak son derece entegre bir yapıya sahip” dedi, bu da araba üretim sürecinin büyük bir kısmının şirket bünyesinde gerçekleştiği anlamına geliyor. “Kendi alt montajlarımızdan çok daha fazlasına sahibiz. Aynı zamanda diğer insanların elde edemediği performansı da bu şekilde elde ediyoruz. Bu mühendisliğin büyük kısmı diğer büyük otomobil üreticileri tarafından dışarıdan temin ediliyor. Sadece mühendisliği değil, aynı zamanda üretimi de yapıyoruz ve Lucid gizli sosunun bir kısmını kendi bünyemizde yaparak kontrol edebiliyoruz.”

Lucid’in rakiplerini geride bıraktığı alanlardan biri de marka bilinirliğidir.

Narayan, “Pek çok insan Lucid’in ne olduğunu bilmiyor” dedi. “Sanırım önlerindeki en büyük engel bu.”

Şirket, Mercedes-Benz, Porsche ve BMW gibi isimlerle rekabet ettiği lüks pazarda pazarlamaya ve profilini yükseltmeye daha fazla önem verdi.

Narayan, “Lüks bir markanın alıcısı genellikle miras gibi şeylerden hoşlanır” dedi. “Marka önemlidir. Peki bunu sıfırdan nasıl yaratırsınız?”

Winterhoff, “Çok iyi tanınıyoruz ve otomotiv basınında tonlarca övgü alıyoruz” dedi. “Yani arabalarla ilgilenen herkes bunu biliyor. Ancak araç alıcılarının çoğunluğu bu değil.”

Böylece Gravity için yeni bir pazarlama ve reklam stratejisi başlattı ve Hollywood aktörü Timothee Chalamet’in ilk “küresel marka elçisi” oldu.

“Araçlarımıza, araçlarımızın yeteneklerine odaklanmaktan, bir Lucid’e sahip olmanın ne anlama geldiğine ve sizin hakkınızda ne söylediğine geçiyoruz?” Winterhoff dedi.

Winterhoff, şirketin orta boy aracını inşa ederken ve sonunda teslim ederken Gravity’yi başarılı bir şekilde artırabileceğinden emin olduğunu söyledi.

“İşte bu noktada bunun sürdürülebilir bir iş olduğunu düşünüyorum” dedi. “Karlılık konusunda da net bir planımız var.”

Videoyu izle Lucid’in Gravity üretimine özel bir içeriden bakmak ve otomobil üreticisi için sırada ne olduğunu öğrenmek için.