Baillie Gifford tarafından işletilen teknoloji odaklı bir fon olan Edinburgh Worldwide Investment Trust, hissedarlara Boaz Weinstein’ın aktivist yatırım fonu Saba Capital’in yönetim kurulunu elden geçirme planını uygulamaya koymaya çağırıyor.
EWIT yönetim kurulu Çarşamba günü yaptığı açıklamada, hissedarlara, tröstte %30 hisseye sahip olan ABD hedge fonunun görevdeki kurulu görevden alıp yerine üç yönetici atama yönündeki planını reddetmeye “şiddetle teşvik edeceğini” söyledi.
Çarşamba günü yapılan bir güncellemede, vakfın başkanı Jonathan Simpson-Dent, Saba’nın “diğer hissedarların pahasına kendi ticari avantajı için kontrolü ele geçirmek” isteyen “saldırgan bir ABD hedge fonu” olduğunu söyledi.
Simpson-Dent, vakfın son 12 ayda “güçlü ilerleme” kaydettiğini söyledi.
Saba Capital, son beş yılda tröstün “benzeri görülmemiş değer kaybı” olarak gördüğü durumu tersine çevirmek için yönetim kurulu düzeyinde kapsamlı değişikliklerin gerekli olduğunu söyledi. Yakın zamanda hissedarlara yazdığı bir mektupta firma, önerilen üç yöneticinin (Gabi Gliksberg, Michael Joseph ve Jassen Trenkow) “hissedarlarımızın haklı olarak beklediği performansı sunabileceğini” söyledi.
En büyük hissedar olan Saba, gelecek yılın başlarında yapılması beklenen bir Genel Kurul toplantısı ayarlayarak hissedarlardan yönetim kurulu değişikliğine ilişkin kararları oylamalarını isteyecek.
Edinburg Dünya Çapında Yatırım Vakfı.
Simpson-Dent, “Saba’yı, EWIT hissedarlarına Yönetim Kurulunu değiştirmenin ötesindeki niyetini açıklamaya, hissedarların başarılı olması durumunda kayda değer bir belirsizlikle karşı karşıya kalmak yerine Ocak ayında bilinçli bir seçim yapmalarına olanak sağlamaya çağırıyoruz” dedi.
Tröstün %16,2’lik NAV toplam getirisinin, referans noktası olan S&P Küresel Küçük Sermaye Endeksi’nin elde ettiği %6’dan daha iyi bir performans sergilediğini vurguladı. Ayrıca, hisse geri alım programının son 12 ayda ortalama %5,3’lük bir iskontoya katkıda bulunduğunu, bunun da emsal grup ortalaması olan %17,9’dan “önemli ölçüde daha dar” olduğunu söyledi.
Saba’nın planı, yatırımcıların reddettiği Şubat ayında EWIT yönetim kurulunu değiştirme girişiminin ardından geldi. O zamandan bu yana Weinstein’ın firması hisselerini %30’a çıkararak, bu ayın başlarında EWIT ile başka bir Baillie Gifford fonu olan US Growth Trust arasında önerilen birleşmeyi engellemesine olanak tanıdı.
‘Fırtına yaklaşıyor’
İki taraf arasındaki ilişkiler, EWIT’in indirimi konusunda uzun süren bir tartışmanın ortasında giderek daha sert hale geldi. Weinstein, görevdeki yöneticilerin görünümü iyileştirebileceğine ve hissedar sermayesini koruyabileceğine “güvenmediğini” açıkladı.
Saba Capital, “Birçok hissedar, yönetim kuruluna şüphe avantajı sağlayarak yöneticilerin kalmasına olanak sağladı” dedi. “Basitçe söylemek gerekirse, Kurul iyileştirmeler yapmak için daha fazla zaman talep etti ancak yeterli performansı sağlayamadı.”
Saba’nın kurucusu, son yıllarda Atlantik’in her iki yakasındaki kapalı uçlu fonlara ve yatırım ortaklıklarına odaklanarak, ısrarlı değerleme indirimlerinden kaynaklanan yatırım fırsatlarını belirledi. Geçen ay Sohn Londra yatırım konferansında New York merkezli fon yöneticisi, Birleşik Krallık yatırım ortaklığı alanında “bir fırtınanın yaklaştığını” söyledi.
EWIT’in yaklaşık 847 milyon dolar büyüklüğündeki portföyü, yıkıcı teknoloji inovasyonuna odaklanan daha küçük ve gelişmekte olan kamu ve özel şirketlerin küresel bir karışımından oluşuyor.
En büyük pozisyonu, toplam varlıklarının neredeyse %16’sını oluşturan Elon Musk’un SpaceX’idir.
Bu pozisyon anlaşmazlığın önemli bir parlama noktası haline geldi.
Salı gecesi X’te yayınlanan bir gönderide Weinstein, Ballie Gifford’u hem EWIT hem de ABD Büyüme tröstlerindeki SpaceX hisselerinin üçte birini, roket üreticisinin gelecekteki bir halka arzda ulaşabileceği bildirilen 1,5 trilyon dolarlık değerlemeden “çok daha düşük bir seviyede” satmakla suçladı. Daha önce Saba’nın satış sırasında hissedarlardan “öfkeli” çağrılar aldığını belirtmişti.
EWIT Çarşamba günü yaptığı açıklamada, yatırımcılara SpaceX’i de içeren “uzun vadeli büyüme için konumlanmış, yıkıcı ve dönüştürücü şirketlerden oluşan benzersiz ve farklı bir portföy” sunduğunu söyledi.