Tokenleştirilmiş hisse senetleri, sıradan insanların uzun süredir yüksek net değere sahip bireyler ve diğer akredite yatırımcılar için ayrılmış yatırım fırsatlarına erişmesinin bir yolu olarak zemin kazanıyor. Ancak perakende trader’ların gelişen varlık sınıfına olan ilgisi artarken, bazı uzmanlar onları kırılmaları artırma konusunda uyarıyor.
Tokenizasyon, gerçek dünyadaki bir varlığın (örneğin bir hisse senedi, tahvil veya emlak tapusu) bir blockchain veya merkezi olmayan ağ üzerinde dijital bir versiyonunu oluşturma sürecini ifade eder. Gerçek dünyada varlık tokenizasyonu hızlandıkça, blockchain tabanlı hisse senetleri de ilgi görmeye başladı.
Ancak uzmanlar tokenize edilmiş hisse senetleri konusunda bölünmüş durumda. Ürünler, erken aşamalarda özel şirketlere yatırım yapma aracı olarak bazıları arasında popüler hale geldi ve potansiyel olarak büyük getirilere yol açtı. Ancak bazı uzmanlar, tokenize edilmiş hisse senetlerinin daha az düzenlemeye tabi olduğunu ve deneyimsiz yatırımcılar için daha fazla yasal ve finansal risk oluşturabileceğini söylüyor.
Georgetown Üniversitesi’nden doçent James Angel, “Jeton, şirket tarafından verilmeyen bir enstrümandır” dedi. “Bu, şirketin gelecekteki beklentilerine yönelik bir yan bahis.”
Tokenize edilmiş gerçek dünya varlık piyasası patlama yaşıyor. Toplam değeri geçen yıl dört kattan fazla artarak yaklaşık 18,2 milyar dolara ulaştı. RWA.xyz verileridaha geniş RWA pazarının yanı sıra tokenize edilmiş hisse senetleri de büyüyor.
Sonuç olarak, birçok teknoloji şirketi büyüyen varlık sınıfına olan talebi karşılamak için harekete geçti. Geçen yaz, Robinhood destek ortaya çıktı Avrupa Birliği’ndeki müşterilere SpaceX ve OpenAI gibi 200’den fazla tokenize edilmiş ABD hisse senedi için. Ve Eylül ayında Ondo Finance bir platform başlattı Afrika, Avrupa ve diğer pazarlardaki yatırımcılara, Ethereum blok zincirinde ABD hisse senetlerinin ve borsada işlem gören fonların daha tokenleştirilmiş versiyonlarını sunuyor. Coinbase Ayrıca bu yıl “her şeyin takası” vizyonunun bir parçası olarak tokenize edilmiş hisse senetleri sunma planlarını da açıkladı.
Angel, CNBC’ye verdiği demeçte, tokenize edilmiş hisse senetlerinin popülaritesinin, yatırımcıların tarihsel olarak tüccarlar için daha karlı olan özel pazarlara erişme isteğiyle büyük ölçüde ilgili olduğunu söyledi.
Angel, “Özel şirketlerin cazibesi, başarılı bir iş kurulduğunda servet yaratmaya erkenden başlama arzusudur” dedi. Tipik olarak, “perakende yatırımcılar temel olarak halka açık şirketler nihayet halka açıldığında heyecanlanırlar.”
Ancak talep artarken yatırımcılara dikkatli olmaları yönünde çağrılar da artıyor.
Angel’a göre tokenize edilmiş hisse senetleri geleneksel hisse senetleriyle aynı değil. Örneğin, sahiplerinin, tokenlerinin temsil ettiği şirketlerde hakları veya temettüleri yoktur.
Angel, “Şirkette bir hisseye sahipsem, iyi tanımlanmış yasal haklara sahip bir hissedarım” dedi. “Yıllık seçimlerde oy kullanabilirim. Her türlü temettüyü alabilirim… [but] Özel bir şirkette tokenım varsa hangi yasal haklara sahip olduğum belli değil.”
Buna ek olarak, perakende yatırımcıların tokenize edilmiş hisseler aracılığıyla erişebildiği özel şirketlerin mali tabloları, halka açık emsallerine göre daha şeffaftır çünkü aynı raporlama gerekliliklerine tabi değildirler. Bu, perakende yatırımcıların makul bir yatırım yapıp yapmadıklarını tespit etmelerini zorlaştırıyor.
Bu sorunlar, tokenize edilmiş hisse senetlerinin nispeten yeni olduğu ve varlık sınıfına yönelik düzenleyici kuralların büyük ölçüde tanımlanmamış kaldığı gerçeğine katkıda bulunuyor.
Gizlilik odaklı blockchain Miden’in kurucu ortağı Azeem Khan, CNBC’ye şunları söyledi: “Yönetmeliklerin ve hükümetin hâlâ yenilik ve teknolojiye yetişemediği bir yerdeyiz.”
Angel, tokenların kendilerinin “şu an için oldukça test edilmemiş” olduğunu söyledi. “Gibi Warren Buffetanlamadığınız hiçbir şeye yatırım yapmayın.”