Neredeyse on yıl boyunca neredeyse her gece 19:00 ile 19:01 ET arasında bir telefon aldım. Kimin çaldığını bilmek için telefonumun ekranındaki üç harfe bakmama gerek yoktu. Bu, bizim Pop dediğimiz yaşlı adamdı ya da torunlarımız olduğunda kendisine verdiği isimle “Dağın Yaşlı Adamı”na benziyordu. Bazen kelimelerden yoruluyordum ama bir gün çok özleyeceğimi bildiğim bir şeyden dolayı sesimdeki yorgunluğu duymasın diye merhaba demeden önce mutlaka bir nefes alırdım. “Jamesy” derdi, “şimdiye kadarki en iyisi.” Her zaman “şimdiye kadarki en iyisi”. Eğer bir pişmanlığım varsa o da şu ki, bunu hiç kasete kaydetmedim çünkü artık her gece 19:00 ile 19:01 arasında çalmak istiyorum. Ama yapmadım. Bu yüzden, programımda yakında “TBOY” adlı bir podcast’te Jack Crivici-Kramer ve Nick Martell adlı iki beyefendinin benimle röportaj yapacağını görünce ilgimi çekti. Bu ikisini, Robinhood Snacks olarak bildiğim şeyi başlatan insanlar olarak tanıyordum; bu, hâlâ sabahın ortasında okuduğum bir şey, yani uğraştığım kolektif tembeller için sabah 6:30 civarında. O zamandan beri onların bazı haberlerini duymuştum, ama açıkçası çok fazla dikkat etmedim – ya da en azından “TBOY” programında benimle röportaj yapacaklarını öğrenene kadar yeterince dikkat etmedim. Piyasaları seven genç herkese her zaman yakınlık duymuşumdur, dolayısıyla bu röportajın, “Herhangi Bir Piyasada Nasıl Para Kazanılır” adlı yeni kitabımı okuyacakları ve hatta kabakulak, difteri, boğmaca, su çiçeği ve kızamık aşılarının yanı sıra almamız gereken her yerde bulunan endeks fonlarıyla birlikte birkaç hisse senedi (tabii ki beş tane) seçebilecekleri konusunda halkı radikalleştirmeye çalıştığımı fark edecekleri bir röportaj olacağını düşündüm. Bu kadar çok şeyin tartışılacağı bir dönemde, gözlemleyebileceğiniz şirketlerin hisse senetlerini satın alabileceğinizi iddia etme hakkım var. Bilirsiniz, onları merak edin, Google’da arayın, web sitelerine bakın ve çoğu durumda kendilerini pasiflik maskesine büründüren aktif bir fon olan aziz S&P 500’e girmelerini sağlayan her şeyi keşfedin. En azından onlar, S&P’nin olumsuzluklara karşı bağışıklık kazandırdığını iddia ediyor. Bununla birlikte, eğer endeks sahip olduğunuz tek şeyse, sonsuza kadar kanıtlayacağım gibi, bu kesinlikle sizin iyi tarafınızı keser. Geleneksel bilgeliğin tedarikçileri, tasarruflarınızın kapısında beyninizi kontrol etmeniz konusunda ısrar etmeye başladıklarından beri, hisse senedi almayı kolaylaştıracak hiçbir şey olmamış gibi davranıyorlar; web, sohbet robotları, hepimizin var olduğunu bildiğimiz bol miktarda bilgi gibisi yok ama finansal “daha iyilerimiz” hala görmezden geliyor. Bu yüzden “TBOY”un yaratıcılarına olan saygımdan dolayı, ortaya çıkmaktan daha fazlasını yapmaya karar verdim. Eski podcast’leri dinledim. Ve biraz daha dinledim. Ve biraz daha – Ragu ve Toni kalkmadan önce bile sessiz ev ödevleri için ayrıldığım üç saatlik süre boyunca. Hayır, o köpekler yüzünden Campbell’s almayın. Huzur içinde yat yaşlı köpeğim Nvidia. TBOY podcast’i çok lezzetliydi. Sadece net, eğlenceli, akıllı ve isabetli. Tıpkı piyasalarla gerçekten ilgilenen gençlerin size sağlayabileceği gibi. Tıpkı gençlerin artık bilgiyi eski ve düz bir biçimde değil, çok daha zor ve daha yaratıcı, kesik kesik, makineli tüfek tarzı bir şekilde iletmeyi istemeleri gibi. Son zamanlardaki bazı bölümleri dinlerken o kadar dikkat çekici bir bölüm duydum ki, onları görmeden önce “Squawk on the Street”teki bazı analizlerini vurgulamam gerektiğini düşünürken buldum kendimi. Bu arada “TBOY” ne anlama geliyor? “Şimdiye Kadarki En İyisi.” Dolayısıyla bu programa katılmanın doğru olduğunu biliyordum ve daha da önemlisi, yazarlıktan gurur duyulamayacağını biliyordum. “TBOY”un arkasındaki çocuklar, OpenAI’nin varoluşsal doğası olan bu pazarın karşı karşıya olduğu büyük ikilemi anladılar. Daha spesifik olarak, OpenAI’nin, Alphabet’in sahibi olduğu Google’ı ChatGPT ile yenmek için yüz milyarlarca dolar harcama sözü verdiğini fark ettiler. Ama yapamaz. Ve olmayacak. OpenAI’nin anlayışlı Google olmak istediğini ancak buna ihtiyacımız olmadığını çünkü Gemini’li Google’ımız olduğunu söylediler. Başka bir deyişle, Google zaten OpenAI’nin olmayı arzuladığı her şeye sahiptir. Google’ın Salı günü piyasaya sürülen Gemini’nin en son sürümü (ChatGPT’ye rakip olacak AI sohbet robotu) gelişmiş muhakeme yetenekleriyle dikkat çekici derecede yetenekli. Buna ek olarak Gemini 3, yapay zekanın ölçeklendirme yasalarının hala sağlam olduğunu gösteriyor; tıpkı Nvidia’dan Jensen Huang’ın, yapay zeka modellerinin gelişme hızına ilişkin bazı endişeler karşısında aylardır ısrar ettiği gibi. Sabah Toplantısından kısa bir süre sonra Nick ve Jack’i görmek için Nasdaq’taki uğrak yerlerine gittim. Açıkçası düşündüğüm gibi fazlasıyla nazik ve komiktiler, aynı zamanda her türlü inanışın ötesinde saygılıydılar ki bunu biraz utanç verici ve tamamen çekici buldum. Oturmadan önce, Google’daki başarılı gözlemleri için onlara iltifat ettim. Ancak kitap turu oyununun gerçek öğrencileri olarak kitabıma dalmayı tercih ettiler. Daha en başından, biz mikrofonu aldıktan birkaç dakika sonra, endeks fonları mı yoksa hisse senedi toplama mı konusunda baskı yapmaya başladılar. Kitabı çok iyi okumuşlardı, her bölümde biliyorlardı, ben de her zaman böyle olmasını umuyordum. Yazarımın tanıtım haçındaki son istasyon olan bu istasyonda gerçekten bilgili muhatapların olması bir mutluluktu. İçtenlikle ve biraz da pişmanlıkla, kitap için yapacağım basın turu sırasında aslında bana meydan okuyacak birisinin çıkacağını düşündüm ama kitabı okumadıysanız bana meydan okuyamazsınız. Ne söyleyebilirim? Aslında neden hisse senedi seçebileceğinizi, bir portföy oluşturmaya başladığım zaman ile şimdiki zaman arasındaki karşılaştırmayı ve endeks fonu avcılarının Rigetti Computing, Oklo, Joby Aviation ve benzeri spekülatif isimleri seçmemeleri için kimsenin hisse senedi seçmesine nasıl izin vermeyeceğini konuşmak beni çok heyecanlandırdı. Öte yandan ben, okuyucuların kendi kendilerini yöneten hisse senetlerinin yanı sıra endeks fonlarına da sahip olmalarına “izin vermekten” mutluyum. Neden? Ev ödevinin yeni keşfedilen kolaylığıyla donanmış düşünceli yatırımcılar, tıpkı Nvidia’nın birçoğunuz için yaptığı gibi, hayatınızı değiştirebilecek beş hisse senedi arasından bir veya iki hisse senedini seçebilir. Saat uçup gitti. Daha fazla süre talep ettim. Şaka yaptığımı sandılar. Bunu elde ettikleri için o kadar mutluydum ki bu, bu kitabı yazarken başlatmaya çalıştığım devrimdi, özünde sıradan insanların zekasına hakaret olan endeks fonu ortodoksluğuna karşı bir isyan. Ama hayır, ayrılma zamanı gelmişti. Bundan önce şovumu yazmam ve bir CEO ile röportaj yapmam gerekiyordu. Artı, bunların hepsi piyasanın korkunç bir dönüş yaptığı, Nvidia’dan başkasının tek bir korkunç oturumda adanın tersine dönmesinin uçurumuna doğru yol almadığı bir günde ortaya çıktı. Geri döndüğümde TBOY hakkında düşüncelerimi ve OpenAI’nin Google’ın yeniden canlandırılmasıyla mağlup olduğu tezini anlatan bir bölüm yazmam gerektiğini düşündüm. Sonra farkettim ki yeterli zaman yok. Ve bu çok doğrusal olurdu. Gerçek şu ki, bu pazarın yaşadığı en büyük kriz – İKİ olabilecek kriz – ChatGPT’nin arkasındaki kişi olan Sam Altman’ın kibiridir. Bu kibirli adam, şu anda sahip olmadığı kadar para harcarsa, dünyanın en büyük sektörü olan bilgi alanında Google’a meydan okuyabileceğine ve kendi bilgi fabrikasının Mountain View, California’daki fabrikanın zirvesine çıkacağına inanıyor. Biz Gemini 3 kullanıcıları olarak bunun zorlu bir tırmanış olacağını artık biliyoruz. OpenAI, bu yeni Gemini’nin o kadar gerisinde görünüyor ki, Altman’ın dönüp diğer hiper ölçekleyicilerin (sosyal medya, perakende ve hatta belki de kurumsal yazılım) dikeylerinin peşinden gitmesi gerekebilir. Potansiyel bir pivotla ilgili tek bir sorun var. Hayır, bunu üç yap. Birincisi, Meta CEO’su Mark Zuckerberg, hisselerine ne yapacağına bakmaksızın her rakibini ölümüne harcamaya karar verdi. Tüm bu hedefli reklam dolarlarıyla birlikte sosyal medya her zaman Meta’nın alanı olacak. Zuckerberg’in durumun böyle olduğundan emin olacak ateş gücü var. İkincisi, Amazon perakendede her zaman kazanacaktır; tek gerçek rakibi Walmart’tır. Aynı gün market teslimatına yönelik yeni girişim, rakiplere karşı savunma yapmak için sadece hendeğini genişletiyor. Ayrıca, bulut birimi Amazon Web Services, tekrar büyüme moduna geçerek, Amazon’un siber mağazalarına saldırmayı aptalca bir iş haline getirmeye yetecek kadar para harcıyor. Bu da geriye gidecek başka bir yer bırakıyor: girişim. Zamanımızın “Oedipus Rex”inde Altman’ın Microsoft’a kendi oyununda meydan okumaktan başka seçeneği olmayabilir. Microsoft’un Altman’ın kuruluşundaki %27’lik hissesi, onun ne kadar köşeye sıkıştığını eninde sonunda anlayacak olan adam için önemli olmayabilir. Elbette OpenAI için başka yollar da var. Altman, başkalarını bu harika reklam aracından ve modellerin eğitilmesi için harika olan, kitle tarafından oluşturulan içerik hazinesinden engellemek için de olsa harika bir fikir olan Reddit’i satın alabilir. Hobson’un seçiminin en iyisi: Altman, ChatGPT’yi işletim sistemlerine önceden yüklenmiş yapay zeka modeli yapmak için Apple’a bir çek yazabilir. İkizler burcunun varsayılan seçim olması nedeniyle çekin büyük olması gerekecek. Ne yazık ki, en azından piyasa açısından, Alex Karp benzeri egosu göz önüne alındığında, her hiper ölçekleyiciye saldıracağını düşünüyorum. Karp, Palantir’in uzun süredir CEO’su ve kurucu ortağıdır. Peki Altman bunu yaparsa ne olur? Hiçbir şirket, gelen herkese saldırmak için gereken bu kadar paraya sahip değildir. Sanırım tüm teknolojik gafların gafını aldığımızda neler olabileceğine dair bir fikir edinmiş olduk: OpenAI CFO’su Sarah Friar, Kasım ayının başlarında bir Wall Street Journal konferansında “geri döndürmez” kelimesini söylüyordu. Hızlı sonuç: Altman o kadar çok harcıyor ki, belki de bocalayan bir OpenAI, hükümet destekli kredilerle ulusal bir şampiyon haline gelebilir; Başkan Donald Trump’ın bunun başarısız olmasına izin veremeyeceği varsayımı. Bu orandaki bir başarısızlık, ulusal güvenlik endişeleriyle dolu bir yapay zeka yarışında Çinlilere karşı tüm siperimizi geriletebilir. Bu durumda herkes iyi durumda olur ve piyasa gerçekten yükselir. Onu alacağım. Veya OpenAI’nin tehlikesini hisseden Microsoft, OpenAI’nin gerçek değerinin artık herkesin düşündüğünden çok daha düşük olduğunu biliyor, bu yüzden Microsoft çocuğunu sıkıştırıp birkaç yüz milyara satın alıyor; bu, Nvidia’nın bir müşterisi daha az olduğu anlamına gelse bile tamamen tatmin edici bir cevap. Piyasa, harcamaların buna değdiği konusunda güvence aldı ve her şey yükselişe devam etti. Başka bir olasılık: Pazar, Oracle’ın yeni veri merkezleri kurmasına izin vermeyi bırakır ve OpenAI’nin kredisini keser, kimse onu kurtarmaya gelmez. Bu senaryoda endişe korkunç olurdu: Her şey gereğinden fazla inşa edildiğinden açık üreten şirketlerin dalga dalga yayılması. Bu, önceki akşamki muhteşem kazanç raporunun ardından Nvidia’nın acı verici geri dönüşüne neden olan Perşembe senaryosuydu. Reddedilmenin az önce izini sürdüğüm şeyin bir versiyonundan kaynaklandığını düşünüyorum. Bu versiyonun bir kısmı, Nisan 2000 kabusunu, paranın o gruptan aktığı ve Johnson & Johnson, Coca-Cola ve Procter & Gamble gibi güvenli hisse senetlerine gittiği o vahim ay ortası teknoloji yabancılaşmasını içeriyordu; bu nedenle son zamanlarda geride kalan tek şirket olduğu için ikincisini satın aldık. (İkinci tahminde bulunacaklara not: Johnson & Johnson ve Google’dan çıkmayı çok özledim ve bunu çok iyi biliyorum. Sadece gelmelerini bekledim ama asla gelmediler). Şimdi iyi bir dönemdeyiz, Kasım ayı başladığında öyle değildik ve takvim yatırımcıları bize harika bir ay geçireceğimizi söylemişti. Hâlâ “Sihirli Yatırım Yılı”nda olduğumuzu düşünen pek çok insan var. Bu inananlar, para alınana kadar orada olduğumuzu düşünmeye devam edecekler, öyle de olacak. Sonucu geçip Nisan 2000’in bulunduğu yere gitmek isteyen başkaları da var. Alphabet ve Apple hariç tüm teknoloji devlerini satabileceklerini, bunun çok da kötü bir risk olmadığını düşünenler de var. Ancak sonuçta, eğer işler “TBOY” sunucularının önerdiği gibi giderse, OpenAI sallanırken bazı çalkantılardan geçmek zorunda kalacağız ve olumlu ya da olumsuz tezlerin sonuçlanmasını bekleyeceğiz. Her iki durumda da şunu bilin: Alfabe en mantıklı savaşları kazandı. Umalım ki Altman Trump’ı tanısın ve sonunda Intel’de olduğu gibi her şey yoluna girsin. (Jim Cramer’s Charitable Trust uzun META, AMZN, NVDA, AAPL ve PG’dir. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü’ne abone olduğunuzda, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever vakfının portföyündeki bir hisse senedini satın almadan veya satmadan önce bir ticaret uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekliyor. Jim, CNBC TV’de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, işlemi gerçekleştirmeden önce işlem uyarısını verdikten sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, SORUMLULUK REDDİ İLE BİRLİKTE HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALMANIZ NEDENİYLE HİÇBİR MEMURİYET YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ MEVCUT DEĞİL VEYA OLUŞMAZ. BELİRLİ BİR SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEZ.