Cisco Systems hisseleri, ağ şirketinin üç aylık yükseliş ve görünüm artışı sağlamasının ardından Çarşamba akşamı yükselişe geçti. Çift haneli sipariş büyümesinin bir diğer çeyreği, Cisco’nun yapay zeka altyapısı geliştirmede yeterince önemsenmeyen bir kazanan olduğunu kanıtlıyor. Şirketin 25 Ekim’de sona eren 2026 mali yılı ilk çeyreğindeki gelir, önceki yıla göre %8 artışla 14,88 milyar dolara yükseldi ve LSEG’nin uyumlu analist konsensüs tahmini olan 14,76 milyar doları aştı. LSEG verilerine göre, GAAP dışı kazançlar yıllık bazda %10 artışla hisse başına 1 dolara yükseldi ve 98 sentlik beklentilerin üzerine çıktı. GAAP, genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri anlamına gelir. CSCO YTD Dağı Cisco Systems YTD Cisco Go’nun hisselerine bakın. Mesai sonrası işlemlerde %7’den fazla artış göstererek hisse başına yaklaşık 80 dolara ulaştılar. Bu, normal işlem saatlerinde %3’lük bir hareketin üstüne çıkıyor. Hisse senedi 80,06$’ı çıkarabilirse Mart 2000’den bu yana ilk kez tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşacak. Hisseler Çarşamba günkü kapanış itibarıyla yılbaşından bu yana yaklaşık %25 arttı. Özetle Bu, özellikle yapay zeka müşterilerinden gelen ürün siparişlerinin büyümesinin hızlanmasıyla vurgulanan, mükemmel bir çeyreğin ardından haklı bir hareket. Kazanç sonrası görüşme sırasında Cisco CEO’su Chuck Robbins, AI siparişlerindeki gücü mevcut müşterilerle “derinleşen” ilişkiye bağladı. Şirket ayrıca “çok yıllı, milyarlarca dolarlık kampüs ağı yenileme döngüsünün” devam ettiğini de duyurdu. Ancak her şey mükemmel değildi, çünkü güvenlik sektörü tahminleri kaçırıyordu ve gelir yıldan yıla düşüyordu. Yönetime göre, bazı gelir tahakkuku zamanlama sorunlarının çözülmesi gerekiyor. Çeyrek öncesindeki temel endişemiz güvenlik zayıflığıydı. İşletme aynı zamanda önceki çeyrekte gelir tahminlerini de tutturamadı ve hızlı bir toparlanmanın muhtemel olduğunu düşünmüyorduk. Pazartesi günü bu pozisyonda 71$ civarında kar elde etmemizin ana nedeni bu durumun tekrarlanacağından duyduğumuz korkuydu. Güvenlik konusunda temkinli olmakta haklı olsak da, ağ oluşturmanın çok hızlı büyümesi nedeniyle piyasa bu konuyu görmezden geliyordu. Yönetimin Çarşamba akşamı Street tahminlerinin çok üzerinde yükselen görünümüne ulaşması için güvenlikte bir toparlanmaya da gerek yok. Ayıların kazançlara girmesiyle ilgili bir diğer endişe ise Cisco’nun, büyük federal kurum işleri nedeniyle hükümetin kapatılmasından olumsuz etkileneceğiydi. Robbins, kapalı hükümete rağmen bu işletmenin çeyrekte siparişleri tek haneli yüksek bir yüzdeyle artırmayı başardığını belirtti. Hükümet yeniden açıldığında siparişlerde artış bekleniyor. Neden ona sahibiz Cisco Systems, bulut müşterilerinin ilgisini çekmek için büyük ilerlemeler kaydetmiş bir kurumsal ağ ekipmanı sağlayıcısıdır. Şirket ayrıca Splunk’u satın alarak güvenlik pazarındaki varlığını da artırdı. Buna ek olarak, Cisco’nun yapışkan ve daha yüksek marjlarla gelen abonelik yazılımı satışlarına uzun vadeli geçişi, hisse senedinin iddiasız fiyat-kazanç çarpanının iyileştirilmesine yardımcı olacaktır. Rakipler: Arista Networks, Hewlett Packard Enterprise, Juniper Networks En son satın alma: 19 Ağustos 2025 Başlangıç: 17 Temmuz 2025 Hikaye, Cisco’nun hiper ölçekleyici müşterilerden aldığı milyarlarca dolar sayesinde uyuyan bir yapay zeka oyununa dönüştüğü yönünde devam ediyor. Bu sipariş artışı büyük gelire dönüşüyor. Cisco, 2025 mali yılında, büyük bulut şirketleri gibi Büyük Teknoloji isimlerinin en büyüğü olan hiper ölçekleyicilerden yaklaşık 1 milyar dolarlık yapay zeka geliri elde ettiğini açıkladı. Çağrı sırasında Robbins, 2026 mali yılında hiper ölçekleyicilerden yaklaşık 3 milyar dolar tahsil etmeyi beklediğini söyledi. Bu hızlanan büyümeye ve toplam gelirin yarısından fazlasını oluşturan abonelik gelirine rağmen, hisse senedi hala yönetimin tüm yıl için düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) görünümünün yeni orta noktasına göre yaklaşık 19,5 kat makul bir fiyat/kazanç oranında işlem görüyor. Hisse senedi yükselişlerini takip etmeyi sevmediğimiz için 2 notumuzu yineliyoruz ancak fiyat hedefimizi hisse başına 78$’dan 85$’a yükseltiyoruz. Yorum Toplam Ürün siparişleri, tüm coğrafyalarda ve müşteri pazarlarında büyümeyle birlikte önceki çeyrekteki %7’lik büyümeden hızlanarak geçen yıla göre %13 arttı. Cisco’yu incelediğimizde her zaman siparişlere odaklanıyoruz çünkü bu, gelirin nereye gittiğinin en iyi göstergesidir. Ürün geliri yıllık bazda %10 artarak 7,77 milyar dolara yükseldi ve yaklaşık 7,47 milyar dolarlık tahminleri aştı. Ağ alt segmentinden başlayarak, ürün siparişleri yüksek bir onlu yaş oranıyla arttı ve bu, art arda beşinci çeyrekte çift haneli büyümeyi temsil etti. Hiper ölçekleyici müşterilerden gelen yapay zeka altyapı siparişleri bu büyümenin büyük itici gücü oldu. Cisco, çeyrekte 1,3 milyar dolarlık sipariş aldı; bu, önceki çeyrekteki 800 milyon doların üzerinde bir artışa işaret ediyor. Şirket ayrıca kurumsal yönlendirme, kampüs anahtarlama, kablosuz, endüstriyel IoT ve sunucular için de güçlü siparişler gördü. Cisco’nun yakın zamandaki yapay zeka başarısı için portföy adı Nvidia ve Advanced Micro Devices ile olan yakın ilişkilerine teşekkür edin. Geçen ay Cisco, Nvidia Spectrum-X Ethernet anahtar silikonunu temel alan ilk Nvidia iş ortağı tarafından geliştirilen veri merkezi anahtarı olarak adlandırdıkları N9100’ü duyurdu. Robbins, “2026 mali yılının ikinci yarısında satışa sunulacak olan N9100, egemen ve neocloud sağlayıcılarının yapay zekayı geniş ölçekte oluşturması ve yönetmesi için gereken operasyonel tutarlılığı ve esnekliği sağlayacak” dedi. Neocloud’lar, hızlandırılmış bilgi işlem için yeni nesil özel bulutlardır. AI görevleri için bulut tabanlı Nvidia çiplerini kiralayan CoreWeave, neocloud’un bir örneğidir. Cisco aynı zamanda Birleşik Arap Emirlikleri’nin lider yapay zeka firması G42’ye büyük ölçekli yapay zeka kümelerini AMD grafik işlem birimleri (GPU’lar) ile güçlendirme, bağlama ve güvenlik altına alma konusunda da yardımcı oluyor. Kurumsal yapay zeka hikayesi de ortaya çıkmaya başlıyor. Cisco, anahtarlama, yönlendirme ve kablosuz ürünlere yönelik güçlü bir talep yaşadı; Robbins, bunun müşterilerin “Yapay Zeka dağıtımları için gereken bağlantıya yatırım yaptıklarının” bir göstergesi olduğunu söyledi. Robbins, egemen, neocloud ve kurumsal müşteriler arasında, yüksek performanslı ağ ürünleri için 2 milyar doların üzerinde büyüyen bir satış hattının bulunduğunu duyurdu. Bu, Cisco’nun mali yılının ilk çeyreğinde bu müşterilerden 200 milyon dolarlık sipariş almasının ardından geldi. Bölüm bazında, Ağ geliri %15 artarak tahminleri aşarak 7,77 milyar dolara ulaştı. Satışlardaki bu artışın en büyük etkeni, çoğunlukla yapay zeka altyapısından gelen servis sağlayıcı yönlendirmesinden kaynaklandı. Veri merkezi anahtarları ve kurumsal yönlendirme de çift haneli artış gösterdi; kampüs anahtarlama geliri ise yüksek tek haneli bir yüzdeyle arttı. Güvenlik bölümünde gelirler yıllık bazda %2 düştü ve analistlerin tahminleri bir kez daha kaçırıldı. Arka arkaya çeyreklerde büyük bir kayıp görmek hayal kırıklığı yaratıyor ancak yönetim, düşüşü bir zamanlama sorununa bağladı. Robbins, daha fazla müşterinin Splunk’un tekliflerini şirket içi anlaşmalar yerine bulut abonelikleri aracılığıyla kullandığını ve bunun da gelirin muhasebeleştirildiği zamanlamada bir değişikliğe yol açtığını açıkladı. Sonuçta bu geçiş kötü bir şey değil. Şirket daha fazla aboneliğe dayalı gelirden yana. Cisco, 28 milyar dolarlık Splunk satın alımını Mart 2024’te tamamladı. Robbins, görüşmede “Splunk için daha fazla bulut aboneliği görmekten memnuniyet duyuyoruz çünkü bunlar daha fazla benimseme ve genişlemeye olanak tanıyor ve müşterilerin AI Now’dan değer elde etmelerini sağlamak için inovasyonu daha hızlı sunmamıza olanak tanıyor.” dedi. Daha geniş anlamda. Cisco, portföyün yaklaşık üçte birini oluşturan bazı yeni ve güncellenmiş güvenlik ürünleri için siparişlerde artış görmeye devam ettiğini ancak sipariş ürünlerinde düşüş olduğunu söyledi. Daha da önemlisi, yönetim Güvenlik’in tökezlemelerinin uzun süreceğine inanmıyor. Gelir artışının hızlanmasını ve yılı çok daha yüksek bir oranda bitirmesini bekliyorlar. Ancak bu gerçekleşmese ve sonuçlar buradan itibaren maddi olarak iyileşmese bile Cisco, ikinci mali çeyrek ve 2026 yılı genel görünümünü gerçekleştirme becerisine hâlâ güvendiğini söyledi. İşbirliği ve Gözlemlenebilirlik birimleri gelirlerinde sırasıyla %3 düşüş ve %6 artış gördü; İşbirliği eksik tahminleri ve Gözlemlenebilirlik beklentileri karşılıyordu. Hizmet geliri yıllık bazda %2 artışla 3,81 milyar dolara yükseldi ve tahminlerin biraz üzerinde gerçekleşti. Her zaman olduğu gibi Cisco’nun hissedarlara nakit iadesi konusundaki tutarlı yaklaşımını takdir ediyoruz. Şirket, çeyrekte 2 milyar dolar değerindeki hisseyi ortalama 68,28 dolar fiyatla geri satın aldı. Hisse senedinin mesai sonrası işlemlerde 80 doların kapısını çalması nedeniyle bu harika bir ticaret gibi görünüyor. Yetkisi altında kalan 12,2 milyar dolar kaldı. Cisco hisseleri Çarşamba günkü kapanış fiyatı itibarıyla yıllık %2,2 temettü getirisine sahip. Rehberlik Cisco, 2026 mali yılı ikinci çeyrek gelirinin 15 milyar ila 15,2 milyar dolar arasında olmasını bekliyor; bu, 14,62 milyar dolarlık fikir birliği tahmininin oldukça üzerinde. Aynı zamanda GAAP dışı hisse başına kazançların 1,01 ila 1,03 sent arasında olacağını öngörüyor ki bu da 98 sentlik konsensüs tahmininin oldukça üzerinde. Cisco, 2026 yılının tamamı için artık 60,2 milyar dolardan 61 milyar dolara kadar gelir bekliyor; bu, 59 milyar dolardan 60 milyar dolara önceki tahmine göre yaklaşık 1 milyar dolarlık bir artış anlamına geliyor. Bu revize edilmiş görünüm, 59,64 milyar dolarlık konsensüs tahminini aşıyor. Sonuç olarak, yönetim EPS tahminini önceki görünümü olan 4,00 $’dan 4,06 $’a yükselterek 4,08 $’dan 4,14 $’a çıkardı. 4,11 dolarlık bu yeni orta nokta, konsensus analistinin tahmininden 7 sent daha iyi. (Jim Cramer’s Charitable Trust, uzun adı CSCO, NVDA’dır. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü’ne abone olduğunuzda, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever vakfının portföyündeki bir hisse senedini satın almadan veya satmadan önce bir ticaret uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekliyor. Jim, CNBC TV’de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, işlemi gerçekleştirmeden önce işlem uyarısını verdikten sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, SORUMLULUK REDDİ İLE BİRLİKTE HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALMANIZ NEDENİYLE HİÇBİR MEMURİYET YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ MEVCUT DEĞİL VEYA OLUŞMAZ. BELİRLİ BİR SONUÇ VEYA KAR GARANTİSİ VERİLMEZ.