Danaher’in son vur-yükselt çeyreği Wall Street’in hisse senedine dair umutlarını yeniden canlandırıyor. Sürebilir mi? İlaç üreticilerine ve hastanelere alet ve ekipman tedarikçisi olan Danaher, onlarca yıldır güvenilir stok performansına sahip, kusursuz yönetilen bir şirket olarak biliniyordu. Ancak Eylül 2021’de hisse başına yaklaşık 295 dolarlık rekor kapanıştan bu yana hisse senedi zor durumda kaldı. Sebeplerden bazıları Danaher’in kontrolü dışındaydı. Sonuçta biyoteknoloji ve ilaç endüstrilerine hizmet veren Danaher gibi şirketler için pandeminin ardından ortam zorlaştı. Ayrıca şirket, birçok Amerikan firması gibi Çin’de de zorluk yaşadı. Ancak Jim Cramer, bu yıl yönetimin zorlukların üstesinden gelme konusundaki kayıtsızlığı konusunda oldukça eleştirel davrandı. Yine de Danaher, Jim’in “aradığımız” çeyrek olarak tanımladığı dönemden sonra bir yol ayrımında oturuyor ve Danaher’ın buna devam edip edemeyeceğini görmek için hayal kırıklığını rafa kaldırıyor. DHR 5Y Dağı Danaher 5 yıllık performans Danaher hisseleri şirketin 21 Ekim kazanç gününde yaklaşık %6 artışla yaklaşık 221 $’a yükseldi. Üçüncü çeyrekte beklentileri aşan hisse başına kazanç ve gelire ek olarak, şirketin biyoteknoloji ve teşhis segmentlerindeki satışlar ve düzeltilmiş faaliyet geliri yıldan yıla artış göstererek beklentileri aştı. Ancak yaşam bilimleri alanında satışlar sabit kaldı ve tahminler kaçırıldı; gelir düştü ancak tahminlerin üzerinde gerçekleşti. Pazartesi günkü kapanış itibarıyla Danaher hisseleri, kazanç sonrası en yüksek seviyelerinden %3 geriledi ve yatırımcıların rallinin başarısız olup olmadığı konusunda şüphe duymasına neden oldu. Daha önce de olmuştu. Hisseler, 22 Temmuz’da yaklaşık bir ay süren ikinci çeyrek kazançlarının açıklanmasının ardından güzel bir yükseliş kaydetti. Daha sonra keskin bir düşüş, hisse senedini Eylül ayı sonlarında 180 dolar gibi düşük bir seviyeye, beş yılın en kötü seviyelerine kadar taşıdı. Temmuz ayında satılan 100 hisseden 20’sini, satışların abartıldığını düşünerek 25 Eylül’de geri ekledik. Hisse senedi, Pfizer’in Beyaz Saray’la 30 Eylül’de yaptığı anlaşmanın yatırımcıların Trump yönetiminin ilaç politikası önerilerine ilişkin en büyük korkularını hafifletmesi ve Danaher’in yaşam bilimleri yan kuruluşu Leica Biosystems’in yapay zeka destekli dijital patoloji araçlarını açıklamasının ardından arka arkaya kazançlar elde etti. Danaher kazanç konusunda bir adım daha atarken, hisse senedinin deposunda daha fazla yakıt olup olmadığını sorgulamadan edemiyoruz. Üçüncü çeyrek sonuçlarının ardından Danaher’in notunu 2’ye düşürdük, bu da olası satın alma fırsatları olarak daha düşük seviyelere bakacağımız anlamına geliyor ve 240$’lık fiyat hedefimizi yineledik. Yatırımcılar için son kazançların yanı sıra gerçek kıvılcım, şirketin %3 ile %6 arasında büyüyeceğini öngördükleri 2026 temel gelir tahminiydi. KeyBanc analistleri geçtiğimiz günlerde projeksiyonun Danaher’in gelir artışını “2022’den bu yana görülmemiş bir hıza” çıkarabileceğini söyledi. Analistler bu tahminleri büyük ölçüde ulaşılabilir olarak görse de şirketin, aralığın en üst noktasına ulaşmak için tüm işletme genelinde uygulamaları sıkılaştırması gerekecek. Danaher’in en kârlı bölümü olan biyoteknoloji, gelecek yılın büyümesinin ana itici gücü olacak. İşletme üçüncü çeyrekte %6,5 temel gelir artışı elde etti. Leerink Partners’a göre bu çekirdek gelir artışı %6’lık beklentileri aştı. Biyoteknoloji alanındaki kazanımların başında, yan kuruluşu Cytiva aracılığıyla yürütülen biyoişleme geldi. Biyolojik ilaçlara, özellikle de kanser ve diğer hastalık tedavileri için kritik öneme sahip monoklonal antikorlara yönelik güçlü küresel talep sayesinde iş toparlanıyor. Biyolojik ilaçlar için filtreleme, tek kullanımlık donanım ve diğer üretim araçları sağlayan Cytiva, yüksek tek haneli çekirdek gelir artışı kaydetti. Danaher, 2026’da da sarf malzemelerinin etkisiyle benzer bir büyüme bekliyor. Bu bölümdeki olumlu görünüme rağmen Danaher’in teşhis konusunda çözmesi gereken daha çok şey var. Wells Fargo analisti Brandon Couillard bir röportajda CNBC’ye “Teşhis platformunun büyük bir kısmı hiç büyümüyor” dedi. Analist, şirketin 2026 için tekrar hesaba kattığı Çin’deki olumsuz rüzgarlara dikkat çekti. Çin hükümetinin, hacim bazlı satın alma olarak bilinen buradaki sağlık bakım maliyetlerini azaltma stratejisi ve geçen yılki geri ödeme değişiklikleri, işletme üzerinde hâlâ baskı oluşturuyor. Bu yıl en az büyüme kaydeden yaşam bilimlerinde de daha fazla çalışmaya ihtiyaç var. Birimin 2026’da yatay seyredeceği tahmin ediliyordu. “3 ile 6 arasındaki dönemlerin en yüksek noktasında büyümeleri için orada bir toparlanma görmeniz gerekiyor.” [percent] gelecek yılın aralığı. Couillard, “Bu, muhtemelen orada bulunan işletmelerin çeşitliliği nedeniyle ikna edilmesi en zor olanıdır” dedi. Couillard, engellere rağmen, Danaher için olumlu şeyler gören ve fiyat hedefini 205 dolardan 230 dolara yükselten Wall Street kohortunun bir parçası. İlaç yeniden stoklama – Trump’ın ilaç üretimini Amerika Birleşik Devletleri’ne geri getirme çabası – Danaher için başka bir katalizör olabilir. Ama doğru değil. Leerink analisti Puneet Souda, planlar uygun şekilde giderse Danaher’in yeniden kıyıya çıkarmanın faydalarından yararlanabilmesinin tahminen üç ila beş yıl sürebileceğini söyledi. Souda, CNBC’ye verdiği demeçte, önde gelen ilaç şirketlerinin ABD’ye verdikleri yatırım taahhütlerini selamlayarak, “Bunlar önemli taahhütlerdir” dedi. [still] analistler, “Bugün kağıt üzerinde” dedi. “Rakamlarıma gelecek yıla, hatta 2027’ye kadar herhangi bir tesis veya destek ekleneceğini varsaymıyorum.” Sonuç olarak Kulüp, Danaher’in doğru yönde hareket ettiğini görmekten mutlu olsa da, hisse senedinin son toparlanması ve S&P Kısa Menzilli Osilatörünün o sırada aşırı alım bölgesine doğru hareketi göz önüne alındığında, 27 Ekim’de 70 hisseyi disiplinsizce kestik. Satış kabaca bir satışla sonuçlandı. Mart ve Nisan 2022’de satın aldığımız hisselerde %7 kayıp. Hala Danaher’in bilim ve marj toparlanma hikayesine uzun süredir inanıyoruz, ancak şimdilik güçlü bir şekilde satış yapmaya karar verdik (Jim Cramer’s Charitable Trust uzun bir DHR’dir. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü’ne abone olduğunuzda, Jim bir işlem yaptıktan sonra 45 dakika beklemeden önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, CNBC TV’de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, işlemi gerçekleştirmeden önce işlem uyarısını verdikten sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, HİÇBİR GÜVEN YÜKÜMLÜLÜĞÜMÜZLE BİRLİKTE HÜKÜMLERİMİZ VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. GÖREV, YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALMANIZ NEDENİYLE MEVCUTTUR VEYA OLUŞTURULUR. BELİRLİ BİR SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEZ.
