20 Ocak 2026 Salı günü ABD, New York’un Midtown East semtindeki 375 Park Avenue’deki Seagram Binasının dışındaki Mavi Baykuş tabelası.
BingGuan | Bloomberg | Getty Images
Önemli özel kredi piyasası varlıklarına sahip hisse senetlerinin payları, başta yazılım olmak üzere yapay zekanın sekteye uğrattığı sektörlere yönelik korkular nedeniyle düşüşteydi.
hisseleri Mavi Baykuş, TPG, Ares Yönetimi Ve KKR Salı günü hepsi çift haneli yüzdelerle düşüş yaşadı. Apollo Küresel %7 oranında kapalıydı. Kara Kaya %5 döküldü.
Şirketler kendi yazılımlarını oluşturmak için Anthropic’in Claude Code’u gibi programları kullanırken, yatırımcıların yapay zekanın gelecekteki büyümelerini ve kar marjlarını olumsuz etkileyeceğinden giderek daha fazla endişe duymaları nedeniyle halka açık yazılım stokları bu yıl sert bir darbe aldı. iShares Yazılım ETF’si Salı günkü diğer %5’lik düşüş de dahil olmak üzere bu yıl %20 düştü.
UBS analistleri, özel kredi piyasasının %25 ila %35’inin yapay zeka kesintisi riskine maruz kaldığını tahmin ediyor (diğer kaynaklar, özellikle yazılımın yaklaşık yüzde 20 özel doğrudan borç verenler için ödenmemiş kredilerin toplamı). Karşılaştırıldığında, yüksek getirili şirket tahvili piyasası ( iShares iBoxx Yüksek Getirili Kurumsal Tahvil ETF’si vekil olarak) yalnızca yüzde 8 Bu durum sendikasyon piyasasında özel kredi piyasasından daha geniş bir çeşitliliği yansıtmaktadır.
Mavi Baykuş Başkenti, YTD
Halka açık alternatif varlık yöneticileri iki şekilde etkileniyor; yazılımın daha düşük derecelendirilmesi nedeniyle özel sermaye tarafları darbe alabilir; bu da teknolojiye maruz kalan veya teknolojiye bitişik yatırımlar için daha az taşıma anlamına gelebilir. Özel kredi tarafında ise geri ödeme ve en kötü durumda temerrüt riski var. UBS, yapay zekanın büyük bir aksamayı tetiklemesi durumunda ABD’deki özel kredi firmaları için temerrüt oranlarının %13’e çıkabileceğini tahmin ediyor. UBS, karşılaştırmalı olarak HY için temerrüt oranının %4 olacağını söyledi.
UBS araştırması, “VC’nin eski kurumsal SaaS iş modellerine olan güveni, bu yıl beklenen hızlı değişimle birlikte geçen yıl önemli ölçüde zayıfladı” dedi. “Bir ‘Yapay Zeka Çöküşü’ senaryosu yerine, bireysel bir alt sektör ve kredi düzeyinde farklılaşmış riskler içeren bir ‘Yapay Zeka Bozulması’ senaryosunun daha olası olduğunu düşünüyoruz.”
Geçen yılın sonlarında konuşulan “hamam böcekleri” (JPMorgan CEO’su Jamie Dimon’un yorumuna bakın) çoğunlukla dolandırıcılık iddiası içeren belirli durumlardır. Bu yazılım yeniden derecelendirmesi, sektör yoğunlaşması ve riskin her yerde bulunması nedeniyle özel kredi için büyük bir testtir.