Buffett’ın CEO devri yaklaştıkça Berkshire’ın endişeleri artıyor

(Bu, Warren Buffett ve Berkshire Hathaway ile ilgili her şeyi içeren Warren Buffett Watch haber bülteni, haberleri ve analizleridir. Kayıt olabilirsiniz. Burada Her Cuma akşamı gelen kutunuza almak için.)

2 Mayıs’tan önceki Cuma günü Buffett’tan sürpriz açıklama istifa etmeyi planladığı yıllık toplantıda Berkshire’ın B hisseleri hisse başına 540 doların biraz altında tüm zamanların en yüksek seviyesinden kapandı.

O noktada, diğerlerinden daha iyi performans gösteriyorlardı. S&P 500 yıl için 22,4 puan arttı.

Bugün, gösterge endeksin 10,9 puan gerisindeler; bu, Çarşamba günkü 2025’teki en büyük fark olan 12,2 puanlık farktan hafif bir iyileşme anlamına geliyor.

Buffett’ın haberi vermesinin ardından B hisseleri %11,5 oranında değer kaybetti. Bu hala neredeyse %15 düşüşle Ağustos başındaki en düşük seviyesinin üzerinde, ancak 4 Eylül’deki yaklaşık 507 dolarlık kısa vadeli kapanış zirvesinin altında.

Keefe, Bruyette & Woods’taki analistler özellikle endişeli.

26 Ekim tarihli bir raporda Berkshire’ın notunu düşürdüler A hisseleri “piyasa performansından” (tutma) “düşük performans” (satış) yapma kararı aldılar ve fiyat hedeflerini 740.000 $’dan 700.000 $’a düşürdüler.

Hisse bugünü 715.740 dolardan kapattı.

Meyer Shields ve Jing Li, “Birçok Şey Yanlış Yönde Hareket Ediyor” başlığı altında şöyle yazıyor: “GEICO’nun olası sigorta marjı zirvesinin, azalan emlak felaketi reasürans oranlarının, düşük kısa vadeli faiz oranlarının, raylar üzerindeki tarife bağlantılı baskının ve alternatif enerji vergisi kredilerinin zayıflama riskinin önümüzdeki 12 ay boyunca düşük performansa yol açacağına inanıyoruz.”

Hissenin S&P ve diğer sigorta hisselerine göre son aylardaki düşük performansını “büyük ölçüde” Buffett’ın Mayıs ayı duyurusuna bağlıyorlar.

Ayrıca, Berkshire’ın “tarihsel olarak benzersiz veraset riski” dedikleri şey de var; bu, “Buffett’ın muhtemelen rakipsiz itibarını ve ne yazık ki, Bay Buffett’ın Berkshire Hathaway’deki varlığına artık güvenemedikleri zaman yatırımcıları muhtemelen caydıracak yetersiz açıklama olarak gördüğümüz durumu yansıtıyor.”

Yani, Berkshire diğer çoğu şirket gibi faaliyet göstermiyor; bunun nedeni kısmen tahmin yayınlamaması veya analistlerle görüşmemesi, ancak yatırımcılar Buffett’a güvenebileceklerini hissettiler. O olmadan Wall Street muhtemelen şirkete ve yeni CEO Greg Abel’e bu kadar hareket alanı tanımayacaktır.

Berkshire’ın “Yeni Normal… ‘Buffett Premium’u Yok” başlığını taşıyan makalesinde, Wall Street Dergisi KBW’den Shields’ın şu sözlerini aktarıyor: “Warren Buffett’a muazzam güven duyan insanlar var. Onlar için yatırım tezinin başladığı ve bittiği yer burası.”

Ancak bir karşı görüş olarak, Günlük Semper Augustus Investments Group başkanı Chris Bloomstran, Berkshire’ın Mayıs toplantısından hemen önce aşırı değerli olduğunu ve %5’ten fazla YTD kazancının GEICO’nun rakibinden önemli ölçüde daha iyi olduğunu savundu. Aşamalı%14 düşüş yaşadı.

Hisse satın alıyor ve Buffett’ın iş değişikliğinin hisseleri düşüreceğini düşünmüyor. “Berkshire dünyasında tanıdığım herkesin Greg hakkında övgü dolu değerlendirmeleri ve söyleyecek güzel şeyleri var.”

Northstar Group’tan Henry Asher da gazeteye, Abel’ın hisse senedi toplama yeteneği Buffett’ın inanılmaz rekoruyla eşleşmese bile Berkshire’ın faaliyet gösteren şirketlerinin değişmeyeceğini söyledi.

“Buffett orada olmadığı için Burlington Northern’daki sevkiyatınızı iptal etmeyeceksiniz. İşletmeler, Buffett olsun ya da olmasın, devasa miktarda nakit akışı üretmeye devam edecek.”

(Buffett zaten söyledi sahnede olmayacak gelecek Mayıs ayındaki toplantı için başkan olarak görev yapacak.)

Buffett, yazarken yazarlık değişikliğinin açıkça habercisiydi. bu yılın mektubuMayıs ayı duyurusundan önce, “Greg Abel’ın CEO olarak benim yerime geçmesi ve yıllık mektupları yazması çok uzun sürmeyecek.”

Ancak 10 Kasım’da üç çocuğuna ve hissedarlara muhtemelen aile vakıflarına verilecek hediyelere eşlik edecek mektuplar gönderecek. Şükran günü geleneği Son yıllarda.

bir bu hafta başvuruBerkshire Hathaway 401.514 hisse sattığını açıkladı DaVita Pazartesi günü 54 milyon dolara.

DVA hisseleri, diyaliz şirketinin üçüncü çeyrek kazançlarının açıklanmasının ardından bu hafta neredeyse %8 düştü analistlerin beklentilerinin altında Hasta maliyetleri arttıkça ve tedavi hacmi azaldıkça.

Yıl boyunca hisse senedi %20’den fazla düşüş yaşadı.

Ancak bu haftanın nispeten küçük satışları neredeyse kesinlikle hisse senedinin zayıflığına bir tepki değil.

bir DaVita ile 2024 anlaşmasıBerkshire, hisselerini şirketin tedavüldeki hisselerinin %45’i veya altında tutacağına söz verdi.

İçinde DaVita’nın üç aylık raporu bu hafta, geri alımların tedavüldeki hisselerini 75,5 milyondan 70,6 milyona düşürdüğünü, bunun da Berkshire’ın hissesini %45,6’ya çıkaracağını bildirdi.

Toplam payını 31,8 milyon hisseye düşürerek, (şu anda değeri 3,8 milyar dolar), Berkshire hisse yüzdesini tam olarak %45,0’a geri getiriyor.

Üzerinde anlaşmaya varılan seviyede kalabilmek için son çeyreklerde benzer satışlar gerçekleştirdi.

Warren Buffett diyor ki Hemen hemen tüm hükümetlerin doğal seyri para birimlerinin değerini düşürmektir ve bu “korkutucudur.”

WARREN BUFFET: Gerçekten cehenneme gidecek bir para biriminde olduğunu düşündüğümüz hiçbir şeye sahip olmak istemeyiz. ABD para birimiyle ilgili endişelendiğimiz en büyük şey de bu.

Demek istediğim, bir hükümetin zaman içinde para biriminin değerini düşürmek isteme eğilimi şu; bunu yenebilecek bir sistem yok.

Diktatörleri seçebilirsiniz, temsilcileri seçebilirsiniz, her şeyi yapabilirsiniz.

Ancak – ama insanlar – daha zayıf para birimlerine doğru bir baskı olacak.

Ve tabii ki, yıllık raporda kısaca Amerika Birleşik Devletleri’nde beni korkutan şeyin maliye politikası olduğundan bahsetmiştim çünkü bu şekilde yapılıyor.

Ve tüm motivasyonlar, parayla ilgili sorunlara neden olabilecek pek çok şey yapmaktır.

Ancak bu Amerika Birleşik Devletleri ile sınırlı değil. Dünyanın her yerinde var. Ve bazı yerlerde düzenli olarak kontrolden çıkıyor.

Biliyorsunuz, nefes kesici oranlarda değer kaybediyorlar ve bu böyle devam ediyor. Demek istediğim, siz de insanlar ekonomi okuyabilir ve her türlü düzenlemeye sahip olabilirsiniz.

Ama sonuçta, eğer para birimini kontrol eden insanlarınız varsa, kağıt para basabilirsiniz ve yapacaksınız ya da para birimiyle uğraşabilirsiniz. para birimlerinin kırpılması yüzyıllar önce yaptıkları gibi.

İnsanlar her zaman olacaktır; bu onların işinin doğasıdır, onları özellikle kötü ya da buna benzer bir şey olarak seçmiyorum.

Ancak hükümetin doğal seyri zamanla para biriminin değerini düşürmektir ve bunun önemli sonuçları vardır.

Ve bunun olmasını önlemek için sistemde kontroller ve dengeler oluşturmak çok zordur.

Ve geçenlerde burada çok eğlendik – ya ilk yüz günde [of the second Trump administration] ya da son yüz gün, buna ne ad verirseniz verin; insanlar mali risklerle karşılaşmadıklarından emin olmaya çalıştıklarında neler olduğunu izlemek.

Ve bu oyun bitmedi ve hiçbir zaman da bitmeyecek, biliyorsunuz.

İkinci Dünya Savaşı sonrası dönemdeki büyük enflasyonları araştırırsanız, bunun sonsuza kadar uzayıp giden bir liste olduğunu ve sürekli aynı isimlerin ortaya çıktığını görürsünüz.

Yani para birimi, para biriminin değeri korkutucu bir şeydir.

Holdingler, rapor edildiği üzere 30 Haziran 2025 itibarıyladır. Berkshire Hathaway’in 13F başvurusu 14 Ağustos 2025’te aşağıdakiler hariç:

Varlıkların tam listesi ve mevcut piyasa değerleri CNBC.com’da mevcuttur. Berkshire Hathaway Portföy Takibi.

Lütfen bültenle ilgili soru veya yorumlarınızı bana şu adresten gönderin: alex.crippen@nbcuni.com. (Üzgünüz ancak soruları veya yorumları Buffett’ın kendisine iletmiyoruz.)

Bu bültene henüz abone değilseniz kayıt olabilirsiniz Burada.

Ayrıca Buffett’ın hissedarlara yazdığı yıllık mektupların okunması şiddetle tavsiye edilir. Toplananlar var burada Berkshire’ın web sitesinde.

— Alex Crippen, Editör, Warren Buffett Watch