Bir tüccar, 28 Ocak 2026 Çarşamba günü ABD’nin New York kentindeki New York Menkul Kıymetler Borsası’nda (NYSE) çalışıyor.
Bloomberg | Bloomberg | Getty Images
Değerli metaller Pazartesi günü analistlerin ve stratejistlerin ABD Başkanı’nı işaret etmesiyle kayıplarını artırdı Donald Trump‘S seçenek Kevin Warsh’un halefi olarak Federal Rezerv Sandalye Jerome Powell son krizin önemli bir tetikleyicisi olarak görülüyor.
Spot altın fiyatları Avrupa işlem saatlerinde %3,2 düşüşle ons başına 4.713,39 dolardan işlem gördü. tarihi bir rota Cuma günü yüzde 9’dan fazla düşüşle 1983’ten bu yana en keskin günlük düşüşünü yaşadı.
Nokta gümüş fiyatlar Londra saatiyle 09:54 civarında (ET 04:54) %2,7 düşerek ons başına 82,29 dolara geriledi. Beyaz metal Cuma günü %31’in üzerinde düşüşle 1980’den bu yana en kötü günlük performansını kaydetti.
Kötüleşen metal rotası şu döneme denk geliyor: petrol fiyatlarındaki düşüş ve pan-Avrupa Stoxx 600 endeksi ile daha geniş bir pazar gerilemesi kayıpları takip etmek Asya-Pasifik pazarlarından. ABD hisse senedi vadeli işlemleri işlem haftasına negatif bölgede başladığı görüldü.
%5-10 bölünmüş
JPMorgan Private Bank’ın küresel yatırım stratejisti Grace Peters, Pazartesi günü CNBC’nin “Squawk Box Europe” programına yaptığı açıklamada, “Tezimiz başından beri oldukça basitti” dedi.
Peters, “Portföye baktığımızda, jeopolitik hedge’lerin, güvenli liman varlıklarının, Hazine tahvillerinin, doların, altının aynı şekilde performans göstermediğini görmek istiyoruz ve altının en iyi jeopolitik hedge olduğunu düşünüyoruz” dedi.
Merkez bankası alımları ve kurumsal yatırımcıların desteği gibi faktörlerin altın fiyatlarını 2026 yılına kadar yukarı çekebileceğini söyleyen Peters, ekibinin yıl sonuna kadar ons başına 6.500 dolar tahminini koruduğunu belirtti.
Yatırımcıların altına sahip olmanın mantığı sorulduğunda Peters, Polonya ve Brezilya’yı örnek göstererek, gelişmiş piyasaların sarı metale yöneldiğini ancak gelişmekte olan piyasaların merkez bankalarının böyle olmadığını söyledi.
“Kurumsal, hatta bireysel yatırımcıları düşündüğünüzde, altının yüzde 3’ün biraz üzerinde olduğunu görüyoruz. [assets under management] Hisse senetlerini, sabit geliri ve alternatifleri düşündüğünüzde” dedi Peters.
“Portföyler genelinde %5-10’luk bir pozisyonun fizibil olarak ulaşabileceğimiz yer olduğunu düşünüyorum ve kendi müşterilerimizin hesaplarına baktığımızda, altın üzerinde orada değiller” diye ekledi.
Fed endişeleniyor
Syz Group yatırım sorumlusu Charles-Henry Monchau, yatırımcıların Fed’in yakında bağımsızlığını kaybedebileceğine dair korkuları ve ABD dolarının düşmeye devam edeceği beklentilerinin ve diğer endişelerin hakim olduğu bir ay sonrasında satışların Ocak ayının sonunda başladığını söyledi.
Doların büyük rakiplere karşı performansını ölçen ABD dolar endeksi Pazartesi sabahı %0,2 artışla işlem gördü. 2025’te %9’dan fazla düştükten sonra bu yıl şu ana kadar %1,2 düştü.
Monchau, CNBC’ye şunları söyledi: “Ve bu, uzun emtialar, uzun değerli metaller, uzun değerli, uzun vadeli gelişmekte olan piyasa vb. gibi büyük bir ticarete yol açtı. Bütün bunlar açıkça kazanç sağlıyor,” dedi Monchau CNBC’ye “Squawk Kutusu Avrupa” Pazartesi gününde.
Ancak “şahin güvercini” olarak görülen Warsh’un sürpriz adaylığı, yatırımcıların yeniden düşünmesine yol açtı. Monchau, piyasa katılımcıları için temel sorunlardan birinin Warsh’un Fed’in bunu yapmasını savunması olduğunu söyledi. Bilanço boyutunu küçültmek.
Monchau, “Hepimizin bildiği gibi piyasalar likiditeye bağımlı ve şu anda en büyük stres de bu. Ayrıca zamanlama açısından da pek çok belirsizlik var. Fed üyelerinden biri olarak seçilmesi ve ardından Fed başkanı seçilmesi gerekiyor.” dedi.
“Bay Powell’ın yönetim kurulunda kalıp kalmayacağı konusunda da bir soru işareti var… dolayısıyla çok fazla belirsizlik var ve piyasa belirsizliklerden hoşlanmıyor” diye ekledi.
WisdomTree’nin Avrupa emtia ve makroekonomik araştırma başkanı Nitesh Shah, altın ve gümüş fiyatlarının Ocak ayının büyük bölümünde açık bir şekilde “fantastik bir yükseliş” yaşadığını ve birçok analistin beklentilerini aştığını söyledi.
Shah CNBC’ye şöyle konuştu: “Fiyatlar başlangıçta biraz fazla yüksekti ve fiyatları düşürmek için aslında tek bir tetikleyici gerekiyordu ve bu da Kevin Warsh’un adaylığıydı.”Avrupa Erken Sürümü” Pazartesi gününde.
“Fed’in bağımsızlığının adeta Trump’ın kuklası tarafından kaybedileceği korkusu ya gündeme gelmedi ya da henüz ortaya çıkmadı ve dolayısıyla bu metalleri sözde destekleyen sütunlardan biri çöktü.”
Sağlıklı bir düzeltme mi?
Altındaki son gerilemeyi atlatan sadece JPMorgan Private Bank değil. Bir dizi analist metalin önümüzdeki aylardaki görünümü konusunda yapıcı kalmayı sürdürüyor.
WisdomTree’den Shah, değerli metallerdeki dramatik satışların daha derin bir geri çekilme yerine “sağlıklı bir düzeltme” olarak görülmesi gerektiğini söyleyerek yatırımcıların birkaç gün daha oynaklığa hazırlıklı olması gerektiğini belirtti.
Yıl sonuna bakıldığında Shah, altın fiyatlarının ons başına 5.020 dolara ulaşmasını beklediğini, gümüş fiyatlarının ise aynı dönemde ons başına 88 dolar civarında işlem görmesini beklediğini söyledi. Shah, “Yani bugün bulunduğumuz noktaya göre olumlu bir gelişme var, ancak spekülatif köpüğün bir kısmının temizlenmesi gerekecek” dedi.
Son beş gündeki altın fiyatları.
Bu arada Deutsche Bank’taki analistler, altının yıl sonuna kadar ons başına 6.000 dolara çıkacağı tahminlerini yineledi.
Alman bankacı Pazartesi günü yayınlanan bir araştırma notunda, son geri çekilmeyi kalıcı bir değişimin kanıtı olarak görmediğini ve sarı metalin tematik faktörlerinin değişmediğini söyledi.
Petrol fiyatları da Pazartesi sabahı, Trump’ın ABD ve İran’ın birbirleriyle “ciddi şekilde konuştuğunu” söylemesinin ve Washington’un “gerginliğin azaldığının” sinyalini vermesinin ardından düşüşe geçti.devasa donanma” OPEC üyesine yaklaşıyor.
Uluslararası kıyaslama Brent ham vadeli işlemleri Nisan teslimatı %5 düşüşle varil başına 65,88 dolara gerilerken, ABD Batı Teksas Orta Vadeli İşlemler Mart teslimi en son %5,3 düşüşle 61,76 dolardan görüldü.
Reuters’e göre bu düşüş, petrol fiyatlarının altı aydan fazla bir sürenin en sert tek seanslık düşüş yoluna girmesini sağladı.
Panik modu
HSBC’nin çoklu varlık stratejisti Max Kettner, son düşüş hareketinin piyasa paniğinin bir kanıtı olarak değil, pozisyonların gevşemesi olarak görülmesi gerektiğini söyledi.
“Örneğin altın ve gümüşe veya değerli metal kompleksine bakarsanız, Ocak ayı boyunca yatırımcıların karşılaştığı sorulardan biri şuydu: Peki, değerli metaller aynı anda yükselirse bu nasıl riskli bir ortam olur?” Kettner Pazartesi günü CNBC’nin “Avrupa Erken Sürümü”ne konuştu.
“Dolayısıyla, değerli metaller artık düştü, aynı şeyi yapamayız. Tamam, değerli metaller düştü diyemeyiz. Bu da gerçekten kötü ve bu da bir nevi panik moduna yol açıyor” diye devam etti.
Kettner, “Bunun gerçekten hisse senetleri ve kredi açısından çok büyük sonuçları var mı? Kazanç görünümünü değiştiriyor mu? Değerleme görünümünü değiştiriyor mu? Pek değil” dedi.