En iyi ve en kötü durumdaki Amerikalılar arasındaki uçurum büyüyor ve ekonomistler bu durumun bir sonunu göremiyor.
“K şeklinde” Ekonomi, 2000’lerden bu yana tüketicilerin, kurumsal liderlerin, politika yapıcıların ve yatırımcıların ilk akla gelen konusu olmuştur. Kovid pandemisi neredeyse altı yıl önce Amerikalıların finansal alışkanlıklarını büyük ölçüde yeniden şekillendirdi. Ancak ekonomistler artık bunun iki hızlı ekonomik yapı geçici bir hevesten ziyade, dünyanın en büyük uygulamasında temel bir özelliktir ekonomi.
Moody’s Analytics baş ekonomisti Mark Zandi, “Bu döngüsel veya geçici bir olay değil” dedi. “Bu yapısal ve temel bir konudur.”
Hakim teori şuna benzer: Yüksek kazançlı tüketiciler, hisse senedi varlıklarını toparlamak Ve yükseltilmiş özellik değerleritatillere ve premium ürünlere para saçıyorlar. Öte yandan yıllar sonra İdealin üzerindeki enflasyon oranlarıdüşük gelirli gruplar parasını ödemekte zorlanıyor barınma, yiyecek ve benzin gibi ihtiyaçlar.
Lüks bir havayolu koltuğu ve değerli bir yemek.
Adet Fotoğrafçılığı | An | Mario Tama | Getty Images
Birlikte ele alındığında, son veriler çatallanmanın her zamankinden daha da şiddetlendiğini gösteriyor.
Genişleyen boşluk
Bir rapora göre, Gini katsayısı adı verilen zenginlik yoğunlaşmasının önemli bir ölçüsü 60 yılın en yüksek seviyelerinde bulunuyor. ABD Bankası bu ayın başlarında yayınlandı. Bankanın baş ekonomisti Beth Ann Bovino, bunun, pandemi dönemindeki ekonomik teşviklerin devreye girmesiyle birlikte görülen onlarca yılın en düşük seviyelerine gerilemenin sinyalini verdiğini söyledi.
Net değeri Amerika’nın en iyi %1’i 2025’in üçüncü çeyreğinde yaklaşık %32’lik rekor bir paya ulaştı. Federal Rezerv bildirdi. Karşılaştırıldığında, en alttaki yüzde 50’lik kesim, kümülatif olarak toplam net servetin yüzde 2,5’ini elinde tutuyordu.
Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun takip ettiği verilere göre, ABD GSYİH’sının işçilere tazminat olarak giden kısmı 75 yılı aşkın tarihindeki en düşük seviyesine geriledi. Bu, ortalama tarım dışı işletme çalışanının, son 15 yılda büyük ölçüde büyüme gösteren ekonominin giderek küçülen bir dilimini gördüğü anlamına geliyor.
Bu eşitsizliğin, tüketicilerin paralarını nasıl harcadıkları ve harcayıp harcamadıkları konusunda etkileri vardır.
Örneğin, bu farklılık havayollarının neden rekabet ettiğini açıklayabilir. lüks teklifler oluşturun Aynı zamanda fast food şirketleri de değerli yemeklere yaslanmak. Geliri 75.000 doların altında olan haneler, seyahat ve deneyimler gibi isteğe bağlı kategorilere 2019’a göre daha az tahsis ederken, 150.000 doların üzerinde olanlar daha fazla ayırıyor. Amerika Bankası geçen ay yayımlanan rapor.
Moody’s Analytics tarafından yürütülen bir veri analizine göre, en üstteki %20’lik dilimdeki ABD tüketicilerinin toplam göreceli “harcamaları” (harcama ve ipotek dışı ödemelerin geniş bir ölçüsü) geçen yıl onlarca yılın en yüksek seviyelerine ulaştı. Veriler, diğer %80’in yeni düşük seviyelere gerilediğini gösteriyor.
Moody’s Zandi, bu %80’lik kesimin genel harcamalarının son altı yılda enflasyonu aşmadığını söyledi. Bunun, bu zaman diliminde ABD vergi mükelleflerinin aslan payı için ne ekonomik yaşam kalitesinin ne de harcama gücünün iyileşmediği anlamına geldiğini söyledi.
Zandi, “Pandeminin başlamasından bu yana yaşam standartlarında herhangi bir değişiklik olmadı” dedi. “Bu sadece endişe verici.”
‘Kazanan her şeyi alır ekonomisi’
“K-şekli” terimi, pandemi sırasında görülen eşitsiz ekonomik toparlanmanın açıklaması olarak popüler hale gelirken, ekonomistler bu kopuşun kökenlerinin onlarca yıl öncesine kadar izlenebileceğini söylüyor.
Bu tür farklılaşan ekonomiler, kriz döneminde görülen ekonomik yeniden yapılanmadan kaynaklanmaktadır. Reagan yönetimiVergi firması RSM’nin baş ekonomisti Joe Brusuelas’a göre. Yaklaşık yirmi yıl sonra, şimdi anlaşıldığı şekliyle K-biçimli ekonomiyi yaratan yapısal kırılma, 2011’in ardından daha net bir şekilde gözlemlendi. Küresel Mali Kriz 2000’li yılların sonu dedi.
Brusuelas, bunun kısmen konut piyasasındaki tarihi çöküşe bağlı servet kaybından kaynaklandığını söyledi. Üstelik işsizlikteki artışın, en iyi çalışma yıllarında düzenli bir işi olmayanların kazanç potansiyelini sınırladığını söyledi.
K-şekli terimini ilk kez duyan Brusuelas, Büyük Durgunluğun “sonrasında ortaya çıkan kazanan her şeyi alır ekonomisinin koşullarını yarattı” dedi. 2008. “Eğer yaşıyorsanız, çalışıyorsanız ve ekonominin belirli kısımlarında ikamet ediyorsanız, aşağı piyasada olup bitenlerle karşılaştırıldığında ayın karanlık tarafında da yaşıyor olabilirsiniz.”
Zandi şunu işaret etti: sendikalaşma oranlarının düşmesi 1900’lerin sonlarında bu farklılığın bir başka nedeni de, işçilerin müzakere gücünün azalmasına yol açmasıydı.
2020 yılında salgın ortaya çıktığında, borsa çöktü Ve işsizlik arttı kurumsal Amerika bundan sonra ne olacağını merak ediyordu. Ama kıyaslama S&P 500 Mart 2020’de Kovid krizinin başlangıcından bu yana %130’un üzerinde artış göstererek, verilerin hisse senedi sahibi olma ihtimalinin daha yüksek olduğunu gösteren yüksek gelirli Amerikalıların servetini daha da artırdı.
Mart 2020’den bu yana S&P 500
Düşük gelirliler yardımdan yararlananlar olarak görülüyordu pandemik teşvik programları ve sonraki işçi sıkıntısı bu da aşırı ücret artışlarına yol açtı. Ancak Bank of America, yüksek gelirli Amerikalıların görmeye başladığını tespit etti daha güçlü ücret artışı geçen sene. Veriler, 2025’in büyük bölümünde en çok kazananların harcamalarının da daha hızlı arttığını gösteriyor.
Artık en yoksul Amerikalılar kendilerini giderek daha fazla dışlanmış hissediyorlar. Rapora göre, en yüksek ve en düşük gelirlilerin mali durumları hakkında beş yıl öncesine göre hissettikleri arasındaki güven farkı, 2025’te on yıldan fazla bir sürenin en yüksek noktasına ulaştı. Michigan Üniversitesi Tüketici Araştırmaları. Michigan’ın genel duyarlılık endeksi Ocak ayında toparlandı takla attıktan sonra tüm zamanların en düşük seviyelerine yakın son aylarda.
Bu, kampanyalarını uygun maliyete odaklayan politikacıların başarısını açıklamaya yardımcı olabilir. Başkandan itibaren herkes için kazanan bir strateji oldu Donald TrumpBir Cumhuriyetçi, New York Belediye Başkanı’na Zohran Mamdanikendi deyimiyle demokratik sosyalist.
New York Şehri Belediye Başkanı seçilen Zohran Mamdani (solda) ve ABD Senatörü Bernie Sanders, 1 Aralık 2025’te New York’ta grev yapan Starbucks işçilerine katıldı.
Angela Weiss | AFP | Getty Images
İleriye giden yol
İleriye baktığımızda ekonomistler bu eşitsizliğin daha da yoğunlaşmasını bekliyor.
Bazıları Trump’ın “Büyük, Güzel Bir Fatura” – gibi programları küçülten Tıbbi yardım Ve yemek pulları Daha fazla farklılığın itici gücü olarak en yoksul vatandaşları hedef alıyor. RSM’den Brusuelas’a göre anlamlı ilerlemeler sağlamak için ABD’nin vergi reformuna ve sosyal güvenlik ağlarını genişletmeye odaklanması gerekecek.
Mevcut Beyaz Saray’ın karşılanabilirlik çabaları “sınırlı etki” JPMorgan’ın küresel pazarlar stratejisi başkanı Dubravko Lakos-Bujas şöyle konuştu: Ancak Lakos-Bujas, Kasım ayındaki ara seçimler öncesinde yükselişe geçebileceklerini söyledi.
Trump baskı yaptı Kredi kartı faiz oranlarında geçici tavanlar ve bir kurumsal yatırımcılara ev alma yasağı bu yıl. Geçen hafta ABD’nin “Neredeyse enflasyon yok” ancak son veriler fiyat artışının devam ettiğini gösteriyor yıllık %2 oranının üzerinde Fed tarafından sağlıklı görüldü.
İktisatçılar siyasetin ötesinde bundan endişe ediyor yapay zeka İşletmeleri teşvik edecek işgücünü daha da azaltmak zaten sallantılı bir işgücü piyasasında. İşten çıkarmalar Danışmanlık firması, 2025’te bir önceki yıla kıyasla %50’den fazla artış gösterdi Challenger, Gri ve Noel bildirdi.
Bazıları, K-şekli üzerinden uzun vadeli ekonomik büyümenin planlanmasına karşı uyarıda bulundu. Stifel’in baş sermaye stratejisti Barry Bannister buna şöyle dedi: “Ekonomik olarak sürdürülemez” bu ay müşterilere bir notta. yaşayabilirlik Fed Başkanı, daha iyi durumdaki tüketicilerin harcamalarda büyük bir paya sahip olmasının “iyi bir soru” olduğunu söyledi Jerome Powell Aralık ayında söyledi.
Federal Reserve başkanı Jerome Powell, 10 Aralık 2025’te Washington DC’de Federal Reserve’de düzenlenen Federal Açık Piyasalar Komitesi toplantısının ardından düzenlediği basın toplantısında konuşuyor.
Çip Somodevilla | Getty Images
Zandi, sonuçta, K-şeklinin ABD ekonomisinin çeşitli kilit alanlardaki küçük güçlere nasıl bağımlı olduğunu gösterdiğini söyledi. Bu nedenle ekonomik büyümenin kırılgan veya geçici olabileceğini söyledi.
Sağlık hizmeti Zandi, işgücü piyasasına sürekli olarak iş ekleyen tek sektörün bu olduğunu belirtti. Megacap teknolojisinin liderliği Ekonomist, borsanın son yıllarda yükselişe geçtiğine dikkat çekti. Tüketici harcamalarıçoğunlukla en yüksek gelirliler tarafından yönlendirildiğini söyledi.
Zandi, “Ekonominin güçlü bir temele oturtulmuş gibi görünmüyor” dedi. “Dikey duran birkaç direğin üzerine tünemiş durumda. Eğer bu direklerden biri devrilirse, tüm ekonomi çöker.”