Alışveriş yapanlar, 16 Aralık 2024 Pazartesi günü Walnut Creek, California, ABD’deki Broadway Plaza’da Macy’s ve Nordstrom çantalarını taşıyor. Ekonomik Analiz Bürosu’nun kişisel harcama rakamlarını 20 Aralık’ta açıklaması planlanıyor.
David Paul Morris | Bloomberg | Getty Images
Etki bu yıl şu ana kadar hafiflemiş olsa da tarifelerin tüketicilerin tatil alışveriş sezonu için tam zamanında ödediği fiyatları yakalaması bekleniyor.
Başkan Donald Trump’ın tarifeleri Pek çok kalemde Nisan ayında başlayan enflasyon oranları, tek tek ülkelerde bu yıl %2,5 ile %3 arasında seyreden ortak enflasyon ölçümleriyle aynı zamana denk geldi.
Ekonomistler şu gibi ortak önlemlerde büyük bir artış görmese de tüketici fiyatı ve kişisel tüketim fiyat endeksleri, aksi takdirde daha düşük seviyelere inecekleri bir zamanda tarifelerin bu göstergeleri yüksek tutmasını bekliyorlar.
Bank of America ekonomisti Aditya Bhave bir notunda, “Son aylarda tarifelerin tüketiciler için daha yüksek enflasyona yol açıp açmadığına dair bazı sorular oluştu.” dedi. “Tartışmanın olmadığını düşünüyoruz; tarifeler tüketici fiyatlarını yükseltti.”
Şirketlerin gümrük vergileri öncesinde stok oluşturması ve etkinin bir kısmını sıkıştırılmış kar marjları yoluyla absorbe etmesi nedeniyle tarife etkileri şu ana kadar azaldı.
Ancak Bank of America, tarifelerin Federal Rezerv’in enflasyonu değerlendirirken kullandığı temel PCE ölçüsüne yaklaşık yarım puan eklemesini bekliyor. BofA, tarifeler söz konusu olduğunda enflasyon oranının Eylül ayında %2,9 olacağını tahmin ediyor; yani tarifeler olmadan bu, %2,4’e yakın bir oran anlamına geliyor. Rakamlar Fed Başkanı ile benzer Jerome Powell Çarşamba günü alıntı yapıldı. Ağustos ayında yıllık bazda çekirdek PCE %2,9 seviyesinde gerçekleşti.
Bu yüzde puanlık farklar, gıda ve enerji hariç çekirdek enflasyonu Mart 2021’den bu yana görülen seviye olan %2’de tutmaya çalışan Fed için önemli. İki Fed yetkilisi (Kansas City’den Jeffrey Schmid ve Dallas’tan Lorie Logan) Cuma günü meslektaşlarının görüşleri ile aynı fikirde olmadıklarını söyledi. Çarşamba günü karar Merkez bankasının temel faiz oranını düşürmek.
Tüketiciler için de önemlidirler. Bhave, alışveriş yapanların toplam tarife maliyetlerinin yaklaşık %50 ila %70’ini, geri kalanını ise işletmelerin üstlendiğini tahmin ediyor.
Yazar kasadaki etki
Gerçek dünya açısından bu, Çalışma İstatistikleri Bürosu’na göre Eylül ayında %0,7 oranında artan kahve, mobilya ve son zamanlarda giyim fiyatları gibi şeylerde daha yüksek fiyatlar anlamına geliyordu. Fiyat endekslerinin küçük bileşenleri olsalar da tüketicilerin sıklıkla satın aldığı ve enflasyona ilişkin algılar yaratabilen, kendi kendini güçlendiren ve fiyatları yukarı çeken bir döngü oluşturabilen ürünlerdir.
TD Cowen analistleri bir notta, “Belirli mallardaki enflasyon, bu kalemler TÜFE sepetinde ihmal edilebilir bir ağırlığa sahip olsa bile, tüketici güveni üzerinde çok büyük bir etkiye sahip olabilir.” dedi. Yumurta gibi ürünlerdeki fiyat artışları “markette her hafta sabit, somut bir geri bildirim döngüsü yaratıyor. Bu tür ürünler, algıyı istatistiksel önemlerinin önerdiğinden daha fazla şekillendiriyor.”
Firma, yapay Noel ağaçlarının neredeyse tamamının Trump tarifeleri kapsamında ağır maliyetlerle karşı karşıya olan Çin’den ithal edilmesi nedeniyle bu tatil sezonunda bu tür şeylerin daha fazla görülebileceğini belirtti.
Cowen, “Yapay Noel ağaçları benzersiz olmasa da, yüksek tarifeli, mevsimlik ürünlerin tüketicilerin enflasyon algısını nasıl şekillendirebileceğinin açık bir örneğini oluşturuyorlar” dedi.
Vergiler 2024 tatil sezonunda uygulanmış olsaydı, alışveriş yapanlar ek olarak 40,6 milyar dolar harcayacaklardı. LendingTree tahminleri birden fazla hükümet ve özel kaynaktan gelen verileri kullanmak.
LendingTree’nin Bütçe Laboratuvarı ayrıca Haziran 2025’te yeni tarifelerin yaklaşık %70,5’inin tüketicilere aktarıldığını tahmin ediyor.
Firmanın baş tüketici finansmanı analisti Matt Schultz, “Bu, daha fazla Amerikalının hediye satın alma masraflarını karşılamak için kredi kartlarına ve kişisel kredilere başvurmak zorunda kalacağı anlamına geliyor” dedi. “Bu, birçok insanın karşılaşacağı talihsiz gerçektir.”
Aynı tahminleri kullanan LendingTree, tarife maliyetinin müşteri başına 132 dolar olduğunu söyledi.