Güneşin doğuş saatlerinde Tokyo Kulesi de dahil olmak üzere Tokyo merkezinin kuşbakışı görünümü.
Vladimir Zakharov | An | Getty Images
Japonya’nın 40 yıllık devlet tahvili getirisi, yatırımcıların gıda satış vergisinde önerilen kesintilerin ülkenin mali durumunu kötüleştirebileceğinden endişe duymasıyla, devlet tahvillerinde yaşanan geniş çaplı satışların ortasında Salı günü rekor seviyeye ulaştı.
Uzun vadeli getiri, 40 yıllık vadenin uygulamaya konmasından bu yana en yüksek seviye olan %4’e beş baz puandan fazla yükseldi.
Kısa vadelerin getirileri de keskin bir şekilde arttı. 10 yıllık Japonya devlet tahvili getirisi altı baz puanın üzerinde artışla 1999’dan bu yana en yüksek seviyesi olan %2,3’e yükselirken, 20 yıllık vadeye ilişkin getiriler yaklaşık 9 baz puan artışla %3,35’e yükseldi.
Satış, Başbakan Sanae Takaichi’nin Cuma günü parlamentoyu feshetmeyi ve 8 Şubat’ta erken seçim çağrısında bulunarak ağırlıklı olarak ekonomi politikasına odaklanması beklenen bir kampanyaya zemin hazırlamayı planladığını söylemesinden bir gün sonra geldi.
State Street Investment Management kıdemli sabit gelir stratejisti Masahiko Loo, “Ultra uzun JGB getirileri, yalnızca yapısal arz-talep dengesizliği nedeniyle değil, aynı zamanda piyasaların daha genişleyici bir mali duruş ve ısrarcı enflasyonu absorbe etmesi nedeniyle vade ve risk priminin yeni yeniden fiyatlanmasıyla da daha yüksek seviyelere çıkıyor.” dedi.
Yeniden fiyatlandırmanın tanıdık bir piyasa modelini yeniden canlandırdığını ekledi. “Bu, klasiği yeniden canlandırdı”Takaichi ticaretiLoo, CNBC’ye “Daha güçlü Nikkei, daha zayıf JGB’ler ve yen dinamiği var” dedi.
Yetkili, bunun, Japon piyasalarının Takaichi’nin daha gevşek maliye politikasına işaret eden yorum ve politika sinyallerine tepki gösterdiği ve daha sonra istikrara kavuştuğu geçen yılın Ekim ayında görülen dalgalanmanın bir tekrarı olduğunu da sözlerine ekledi.
Mevcut hamlenin yapısal sıkıntı sinyali vermekten ziyade güçlü teknik ve duygusal yankılara sahip olduğunu ekledi.
Loo, tahvil ihraç kalıplarının ayarlanması ve yerli bankaların alıcı olarak geri dönmesiyle istikrara kavuşana kadar getiri eğrisinin bu yılın ilk yarısı boyunca muhtemelen dik kalacağını söyledi.
Benzer şekilde, Crédit Agricole Kurumsal ve Yatırım Bankası’ndaki analistler, piyasaların Takaichi yönetimi altında agresif maliye politikasına doğru kalıcı bir geçişi giderek daha fazla fiyatladığını söyledi. Takaichi’nin tanımladığı şeyden uzaklaşmayı amaçlayan bu duruşun “aşırı kemer sıkma prangaları“daha büyük açıklara dönüşebilir.