13 Aralık 2025’te New York’un Manhattan ilçesinde bir bakkal.
Charly Triballeau | Afp | Getty Images
Enflasyonu düşürmeye yönelik mücadeledeki ilerleme Aralık ayında durmuş gibi görünüyor. fiyat baskıları bakkaliye, dışarıda yemek, doğalgaz, giyim ve diğer tüketici harcaması kategorilerinden.
tüketici fiyat endeksiÇalışma İstatistikleri Bürosu Salı günü yaptığı açıklamada, önemli bir enflasyon göstergesi olan enflasyonun Aralık ayında 12 ay öncesine göre %2,7 arttığını söyledi. Önceki aya göre değişiklik olmadı ve tahminler doğrultusunda.
Moody’s baş ekonomisti Mark Zandi, “Sonuç olarak enflasyonun hala rahatsız edici derecede yüksek olduğunu düşünüyorum” dedi. “Zımba ve temel ihtiyaçlar için enflasyon yüksek kalmaya devam ediyor.”
Tarifeler enflasyonu artırıyor
ABD merkez bankası Federal Reserve, uzun vadede ortalama %2 civarında bir yıllık enflasyon oranı hedefliyor.
Zandi, Başkan Donald Trump’ın uyguladığı tarifelerin enflasyon oranı üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturduğunu söyledi.
Tarifeler, ABD merkezli ithalatçı tarafından ödenen ithalat vergisidir. Ekonomistler, işletmelerin bu verginin en azından bir kısmını daha yüksek fiyatlar yoluyla tüketicilere yansıtacağını bekliyorlardı.
Zandi, “Tarifeler olmasaydı zaten hedefe dönmüş olurduk diye düşünüyorum” dedi. “Ancak tarifeler enflasyonu yarı yarıya biraz artırdı [percentage] nokta.”
Ekonomistler, bununla birlikte, tüketicilere geçişin beklenenden daha sessiz olduğunu, bunun nedeninin muhtemelen işletmelerin daha yüksek fiyatlar yoluyla tüketicileri yabancılaştırma riski yerine kar marjlarını aşındırmayı seçmesi olduğunu söyledi. Tarifeler uygulanmadan önce ABD’ye stok ithal eden şirketler de bu ürünleri tüketicilere normal fiyatlarla satabiliyordu.
Yüksek Mahkeme, önümüzdeki günlerde veya haftalarda, Trump yönetiminin geniş bir ticaret ortağı yelpazesine evrensel tarifeler uygulamak için kullandığı yasal yolu kapatabilecek bir karar vermeye hazırlanıyor.
Ekonomistler, böyle bir karar olmasa bile enflasyonun zirveye çıkmasını beklediklerini ve muhtemelen 2026’nın ikinci yarısında tekrar düşüşe geçeceğini tahmin ettiklerini söyledi.
Wells Fargo’nun baş ekonomisti Tom Porcelli, “Yeni tarifeler gelmediği sürece enflasyonun yönünün daha düşük olduğunu düşünüyoruz” dedi.
Merkez Bankası’na iyi haber
Zandi, genel olarak manşet enflasyon oranının kağıt üzerinde göründüğünden daha yüksek olduğunu söyledi.
1 Ekim’den 12 Kasım’a kadar süren rekor uzunluktaki hükümet kapatması, federal istatistikçilerin Ekim ayında tipik enflasyon verilerini toplamasını engelledi. Zandi, bu veriler olmadan BLS’nin çoğu mal ve hizmet kategorisi için ay boyunca hiçbir fiyat artışının gerçekleşmediğini varsaydığını söyledi.
Moody’s, bu veriler dahil edildiğinde yıllık TÜFE enflasyon oranının %3 civarında olacağını tahmin ediyor.
Ekonomistler, sonuçta, enflasyonla mücadele eğilimlerinin görünüşte olumlu göründüğünü ve bunun, 2026’da faiz politikasını gevşetip gevşetmemeye karar veren Federal Reserve politika yapıcıları için muhtemelen bir hoş geldin işareti olduğunu söyledi.
Oxford Economics’in ABD’li baş ekonomisti Michael Pearce Salı günü yazdığı bir notta, “Yetkililerin son faiz indirimleri dizisinin etkisini bekleyip gördüklerinden dolayı uzun duraklamada kalmaktan mutlu olmalarını bekliyoruz, ancak enflasyon korkularının azalmasıyla birlikte yetkililer, koşullar kötüleşirse işgücü piyasasındaki aşağı yönlü risklere yanıt verme konusunda kendilerini daha özgür hissedecekler” dedi.
Temel tüketici ürünleri uygun fiyat endişelerini artırıyor
Uygun fiyatlılık şu şekilde ortaya çıktı: önemli bir finansal odak noktası tüketiciler için ve politikacılar için bir konuşma noktası.
Bazı ev ihtiyaçları için enflasyon Aralık ayında arttı.
Örneğin, CPI raporuna göre, bakkaliye ve restoranlarda gıda fiyatları Kasım ayından Aralık ayına kadar aylık bazda yüzde 0,7 arttı.
Enflasyonun hedefe dönmesi için aylık enflasyon oranının genel olarak %0,2 civarında olması gerekiyor.
Kahve ve sığır eti gibi belirli kategorilerde geçtiğimiz yıl yüksek enflasyon oranları görüldü (sırasıyla yaklaşık %20 ve %16). arz kısıtlamaları nedeniyle.
Giyim fiyatları da aylık bazda yaklaşık %0,6 arttı.
Ancak ekonomistlere göre, hükümetin kapatılmasının neden olduğu veri çarpıklıkları nedeniyle bazı artışlar gerçekte olduğundan daha büyük görünebilir.
BlackRock’un Amerika Kıtası baş yatırım ve portföy stratejisti Gargi Pal Chaudhuri, Salı günü yazdığı bir notta, “Mal enflasyonu, temel eğilimlerin önerdiğinden daha güçlü görünüyordu; bunun nedeni, büyük ölçüde, hükümetin kapatılması sırasında verilerin nasıl toplandığı nedeniyle Kasım ayı TÜFE raporunda tatil indirimlerinin aşırı temsil edilmesiydi.” “Normalden daha derin olan bu indirimler Kasım ayında fiyatları aşağı çekti ve Aralık ayının sonlarında fiyatlar normale döndüğünde yapay bir sıçrama yarattı.”
Tesisat borulu gaz hizmeti ay bazında %4,4, yıl bazında ise %11 arttı. Elektrik fiyatları ay bazında %-0,1 oranında düşüş gösterdi ancak yıl bazında yaklaşık %7 oranında artış gösterdi.
Olumlu bir gelişme olarak Zandi, konutun 2026 ve 2027’de genel enflasyonu aşağı çeken bir dengeleyici rol oynayacağını söyledi.
“Kira artışı hala çok zayıf” dedi.