Ani bir sonu düşünmek gerçekçi mi? patlama Yapay zekanın borsalarda yaygınlaşması konusunda yatırımcıları uyarıyoruz. Tahvil piyasasında korku daha da arttı.
Hisse senetleri yükselişte. NS&P 500 ve Nasdaq son haftalarda rekor seviyelere ulaştı; Yalnızca bu yıl 30’dan fazla maksimum değer ortaya çıktı. Bu yılın Ocak ve Haziran ayları arasında Avrupa’daki sekiz borsa %20’den fazla değer kazandı.
Burada Lizbon borsası referans endeksi PSI yalnızca 2025’in ilk yarısında %17 büyüdü; Daha geçen hafta Nisan 2010’dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
Ama Yatırımcılar artık güvenmiyor patlama. Büyük yöneticiler neredeyse her gün balon konusunda uyarıda bulunuyor. Milyarlarca dolarlık bir balon düşünmek gerçekçil|e-eğer değilse Handelsblatt.
IA
Balonun merkezi bir noktası olacaktır: Yapay zeka (IA). Ani bir sonu düşünmek gerçekçi mi? patlama Yapay zekanın borsalarda yaygınlaşması konusunda yatırımcıları uyarıyoruz.
Amazon’un kurucusu Jeff Bezos olası bir konuya değindi “endüstriyel balon” .
İyi ya da kötü tüm fikirler artık destekleniyor; ancak bu her zaman böyle olmayacak.
Yıkılmak
Goldman Sachs’ın yöneticisi David Solomon finansal piyasalarda bir çöküş konusunda uyarıyor çünkü Yapay zekaya yapılan büyük yatırımlar “sonunda geri dönüş getirmeyecek – ve bu olduğunda insanlar kendilerini iyi hissetmeyecekler.”
Fidelity International’ın sermaye piyasası stratejisti Carsten Roemheld, özellikle büyük teknoloji şirketlerinin hisselerindeki artıştan endişe duyuyor: “Nvidia, OpenAI’ye 100 milyar dolar yatırım yaparsa, bu bir balonun oluşmasına neden olur.”
“Yapay zekanın ilk dalgasının sona ermesi doğal”, Roemheld’e devam ediyor. Sorun şu ki borsanın tamamı büyük ölçüde yapay zekadaki hareketlere bağlı: “Son yıllarda piyasa pratik olarak özel bir yapay zeka döngüsü tarafından yönlendiriliyor; en büyük değerlerin konsantrasyonu çok yüksek. Borsa pamuk ipliğine bağlı.”
Uzman net bir uyarıda bulunuyor: Teknoloji sektöründe büyük şirketler var. tahminler “basitçe gerçek dışı” almayı bekledikleri getiriler hakkında.
TS Lombard ekonomisti Dario Perkins: “Büyük teknoloji şirketleri kimin ‘dijital tanrı’ yaratabileceğini görmek için yılda 400 milyar dolar harcıyor. Hatta şunu söylüyorlar:” geri dönüş onları ilgilendirmiyor”.
Ya balon gerçekten patlarsa?
Olacak 17 kat daha büyük teknolojik balondan daha 2000 e 4 kat daha büyük mali krizini tetikleyen konut balonundan daha 2008. Hesaplar Makro Strateji Ortaklığından Julien Garran’a ait.
Aslında Wall Street koridorlarında artık “eğer”den bile bahsedilmiyor. Hakkında konuşun “Ne zaman” balonun ortaya çıkmasıdır (uzun süreli pazar büyümesi konusunda bazı iyimserler olmasına rağmen).
Yükümlülükler ve özel
Korku daha da arttı tahvil piyasası: Şirket tahvili risk primleri son yılların en düşük seviyelerinde, bu da “aşırı ısınma” korkusunu artırıyor.
Etkili bir yatırımcı olan Ray Dalio, ABD borcunun sürdürülemez hale geldiği ve yatırımcılar için ciddi bir sorun haline gelebileceği konusunda zaten uyarmıştı.
Colm Kelleher (UBS başkanı), Jamie Dimon (JP Morgan CEO’su) ve tahvil uzmanı Jeff Gundlach bir konuda hemfikir: Özel kredi piyasalarında bir balon oluşabilir.
Bir başka deyişle kriz, bankacılık sektörü dışında ve tahvil piyasası dışında kurumsal yatırımcılara verilen kredileri de etkileyebilir.
Şok ve ara bağlantı
Hatta ünlü finansal derecelendirme kuruluşu Fitch, yakın zamanda yayınladığı bir raporda riskin bulunduğunu belirtmişti. sistemik şok bu özel piyasaların artan risklerini açığa çıkarıyor ve onlara “balon özellikleri” atfediyor.
Olası faktörler: Özel yatırımcıların daha fazla katılımıyla yönetilen varlıklarda hızlı büyüme, risk primlerinde düşüş ve borçlunun borcunda artış.
Bir başka endişe nedeni de özel kredi piyasaları ile teknoloji endüstrisi arasındaki artan bağlantıdır: Meta, Google veya Microsoft’un neredeyse hiçbir zaman borç alması gerekmedi – ama şimdi yapay zeka yarışıyla birlikte, veri merkezlerine büyük miktarda para harcamak.
TS Lombard analisti Dario Perkins eleştiriyor: Teknoloji şirketlerinin önceliği yatırımın geri dönüşü değil, liderliği sürdürmektir. “Bu başlı başına bir uyarı işareti”.
Devalüasyon ticareti
Bütün bu bağlamlar şunu gösteriyor: “devalüasyon ticareti”: yatırımcılar geleneksel para birimlerine ve kamu maliyesine olan güvenlerini kaybederek yatırımlara sığınırlar – altın e kripto para birimleri, bu aşamada.
Ayrıca küresel ekonomik belirsizlik nedeniyle geleneksel finansal sisteme olan güvensizlik artıyor. Bu nedenle birçok büyük yatırımcı alternatif yatırımlara yöneliyor.
Yatırımcılar altının ve kripto para birimlerinin kendilerini enflasyona, borçlara ve siyasi belirsizliğe karşı korumasını bekliyor. Güçlü bir spekülatif yapıya sahiptir ancak birçok yatırımcı tarafından benimsenen bir stratejidir ve milyonlarca dolar kazandırmaktadır.