Bazı yatırımcılar, daha iyi düzenleme şanslarını öne sürerek yönetim kurulunun Paramount’un teklifini reddetmesini eleştiriyor
Warner Bros Discovery’nin en büyük yatırımcılarından bazıları Paramount Skydance konusunda ikiye bölündü şekerli teklif hikayeli film stüdyosu sahibi için, küçük medya şirketine hissedarların desteğini kazanmak için mücadele etme şansı veriyor.
Yatırımcıların, Paramount’un hisse başına 30 dolar ödeyerek yaptığı son 108,4 milyar dolarlık teklifini kabul etmek için 21 Ocak’a kadar süreleri var; Warner Bros yönetim kurulu, bu teklifin Netflix’e satış anlaşmasından daha düşük olduğunu söylüyor.
Önerilen Hikayeler
4 öğenin listesilistenin sonu
Stranger Things’in yaratıcısı hisse başına yalnızca 27,75 dolar veya 82,7 milyar dolar teklif etse de Warner Bros, finansmanın daha sağlam olduğunu ve Paramount’un anlaşmasının birleşen şirketi çok fazla borçla karşı karşıya bırakacağını söylüyor.
30 Eylül itibarıyla yaklaşık 96 milyon hisseye veya Warner Bros’un yüzde 4’üne sahip olan Harris Oakmark’ın ortağı ve portföy yöneticisi Alex Fitch, yönetim kuruluyla aynı fikirde.
Fitch, Reuters’e gönderdiği bir e-postada, “Değer hala Netflix ile üzerinde anlaşılan değerden açık bir şekilde üstün değil. Görevdeki şirkete bir beraberlik kaldı” dedi.
Ücret ve borç risk altında
Görünüşte Paramount’un teklifi daha yüksek olsa da Warner Bros, Netflix’e ödemek zorunda kalacağı 2,8 milyar dolarlık ayrılık ücretini, bankacılara borçlu olacağı 1,5 milyar dolarlık ücreti ve diğer 350 milyon dolarlık finansman maliyetini karşılamadığını söyledi.
Yaklaşık 16.000 Warner Bros hissesine sahip olan IHT Wealth Management’ın baş yatırım sorumlusu Yussef Gheriani, daha küçük bir yatırımcı, bir e-postada, toplam değerdeki artışın ayrılık ücretleri ve borçlanma maliyetlerine değmeyebileceği için yönetim kurulunun Paramount’un teklifini reddetme kararının mantıklı olduğunu söyledi. Warner Bros, anlaşmanın birleşik şirkete 87 milyar dolar borç bırakacağını söyledi.
Ancak 50 milyondan fazla hisseye sahip olduğunu söyleyen Pentwater Capital Management’tan Matthew Halbower farklı düşünüyor. Çarşamba günü gönderdiği bir mektupta Warner Bros Yönetim Kurulu Başkanı Samuel DiPiazza’ya, yönetim kurulunun Paramount’un teklifini hemen reddederek hissedarlara karşı “güven yükümlülüğünü ihlal ettiğini”, bunun daha iyi bir anlaşma olduğunu ve düzenleyici incelemelerden geçme şansının daha yüksek olduğunu söyledi.
Reuters tarafından incelenen mektupta Warner Bros. yönetim kurulunun “Paramount’un teklifinde ne gibi iyileştirmeler yapmak istediğini sormamayı tercih ettiği” belirtildi. Halbower, Paramount’un sonunda hisse başına 30 dolarlık teklifini daha da iyileştirmesi durumunda Warner Bros yönetim kurulunun en azından taliple konuşması gerektiğini, aksi takdirde şirketinin bir sonraki seçimlerde hiçbir Warner Bros yöneticisini desteklemeyeceğini yazdı.
LSEG verilerine göre Gabelli Funds’ın Warner Bros’un yaklaşık 5,7 milyon hissesini elinde bulunduran Mario Gabelli, hisselerini Paramount’a satma ihtimalinin yüksek olduğunu söyledi. Tamamen nakit teklifinin daha basit olduğunu ve düzenleyici onaya giden yolun daha hızlı olacağını söyledi.
Gabelli, CNBC’ye “Şu anda Paramount’un daha iyi bir teklifi var” dedi. “Netflix’in teklifini basitleştirmesi gerekiyor.”
Warner Bros’un beşinci büyük hissedarı Harris Oakmark pozisyonunu değiştirmeye açık. “Eğer onlar [Paramount] Fitch, “Açıkça üstün bir teklifle masaya geri döndüğümüzde, WBD yönetim kurulunun devreye gireceğine güvenimiz tam” dedi.
HBO Max’in sahibi olan Warner Bros. gibi önemli bir medya varlığının pazara çıkıp bir ihale savaşını tetiklemesi pek sık görülen bir durum değil. Kapsamlı içerik kütüphanesi Harry Potter ve DC Comics evrenini içerir. HBO Max yayın hizmeti yakın zamanda Kanada’nın popüler hokey romantizmi Heated Rivalry’nin ABD ve Avustralya dağıtım haklarını satın aldı.
Warner Bros’un en büyük üç hissedarı büyük pasif fon yöneticileri Vanguard, State Street ve BlackRock’tur ve birlikte yaklaşık yüzde 22’yi kontrol etmektedirler. Üçü de Paramount ve Netflix’teki ilk 10 yatırımcı arasında yer alıyor.
Wall Street’te Warner Bros hisseleri yüzde 0,7 düşerken Paramount hisseleri gün ortasında yüzde 0,7 arttı. Netflix piyasa açılışının yüzde 0,2 altında düşüş eğiliminde.