ABD’nin görevden aldığı Başkan Nicolas Maduro, Trump yönetiminin kendisini iktidardan uzaklaştırmasının ardından 5 Ocak 2026’da Venezuela’nın Caracas kentinde New York’ta bir mahkemeye çıkarken, Başkan Yardımcısı Delcy Rodriguez’in ülkenin geçici başkanı olarak resmen yemin ettiği gün, göstericiler Ulusal Meclis önünde büyük bir Venezuela bayrağı taşıyor.
Maxwell Briceno | Reuters
Venezuela’nın uzun vadeli temerrütlü tahvilleri bir anda gelişmekte olan piyasalardaki en sıcak işlemlerden biri haline geldi.
Ülkenin Ekim 2026 vadeli gösterge notlarının fiyatları, Ağustos ayından bu yana iki kattan fazla artarak dolar bazında yaklaşık 43 sente yükseldi. Bu yükseliş, trader’ların sıkıntılı menkul kıymetlerdeki toparlanma beklentilerini yeniden değerlendirmesiyle birlikte geldi. Başkan Nicolas Maduro’nun sürpriz görevden alınması ve ABD politikasında ülkenin borcunun potansiyel olarak yeniden yapılandırılmasına kapı açan bir değişiklik.
Yatırımcılar, beklenenden daha hızlı bir siyasi geçişin ve varlıkların kurtarılmasına yönelik daha net bir yolun, neredeyse on yıldır donmuş olan değerlerin kilidini açabileceğine inanıyor. Venezuela, hem hükümetin hem de devlete ait petrol üreticisi PDVSA’nın ihraç ettiği yurt dışı tahvillerin ödemelerini yapmamasının ardından 2017 yılının sonlarında temerrüde düşmüştü. Raporlara göre, Fidelity Investments ve T. Rowe Price, bu temerrüde düşmüş tahvillerin önemli miktarda sahibi olanlar arasında yer alıyor.
Citi’de gelişmekte olan piyasa stratejisti Donato Guarino, özellikle yeni hükümetin Washington’la siyasi uyumuna ilişkin kalıcı sorular nedeniyle belirsizliklerin devam ettiğini söyledi.
Guarino, CNBC’ye şöyle konuştu: “Trump yönetimi için, şu anda Venezuela’nın sahip olduğu petrol rezervlerini çıkarmak çok önemli. Bu, Venezuela’nın GSYİH’sının yükseleceği anlamına geliyor. Bu, tahvil sahiplerine ödeme yapma yeteneğinin daha yüksek olacağı anlamına geliyor.” “Ancak kısa vadede bazı riskler görebilirsiniz çünkü Trump’ın yaptığı büyük bir kumar… mevcut yeni başkanın Trump’a olan sadakati sorunu var.”
Trump geçtiğimiz günlerde ABD’ye şunu söyledi: “koşacaktı” Venezuela, Kolombiya ve Küba’yı tehdit etti ve satın alma çabasını yeniledi Grönland. Bu sözler, Maduro’nun Caracas’tan kaçırıldığı ve kongrenin önceden izni olmadan suç duyurusunda bulunmak üzere ABD’ye gönderildiği hafta sonu düzenlenen askeri saldırının ardından geldi.
Büyük risk devam ediyor
Barclays, hızla gelişen siyasi gelişmelerin görünümünü değiştirmesinin ardından Venezuela tahvillerini piyasa ağırlığına yükseltti.
Wall Street firması ayrıca Venezuela’nın borç yükünün ölçeğinin ve karmaşıklığının buradan itibaren yukarı yönlü hareket edebileceği konusunda da uyardı. Barclays, Venezuela ve PDVSA’nın birlikte 56,5 milyar dolarlık teminatsız euro tahvilinin bulunduğunu söyledi. Vadesi geçmiş faizler de dahil olmak üzere toplam tahvil sahiplerinin alacakları, IMF’nin 2025 GSYİH projeksiyonuna göre 98,3 milyar dolara veya kabaca GSYİH’nın %119’una yükseliyor.
Banka, kurtarma değerlerinin büyük ölçüde değişebileceğini belirterek, Venezuela ekonomisinin şu anda yaklaşık %30 daha küçük olduğunu ve petrol üretiminin son sekiz yılda neredeyse yarı yarıya azaldığını belirtti. Sonuç olarak, nihai toparlanma büyük ölçüde ekonominin ve petrol sektörünün önümüzdeki yıllarda ne kadar hızlı toparlanabileceğine bağlı olacak.
DoubleLine’ın baş yatırım yetkilisi yardımcısı Jeffrey Sherman, rallinin gerçeğin ötesinde olabileceğine inanıyor.
Sherman Salı günü CNBC’nin “Money Movers” programında “Orada hala çok fazla risk var. Şu anda orada liderliğin bu tür bir devamı var” dedi. “Geçişlerin seçimler ve diğer şeyler hakkında nasıl bir etki yarattığını göreceğiz. Bu nedenle, özellikle bir borç yatırımcısı olarak bu konuda çok heyecanlanmak için henüz çok erken olduğunu düşünüyorum.”
Venezuela’daki son gelişmeler, milyarder yatırımcı Paul Singer tarafından kurulan Elliott Investment Management firması için de büyük bir kazanç olabilir. İki aydan kısa bir süre önce, yüksek riskli piyasalarda kazançlı anlaşmalar yapmasıyla tanınan yatırımcı, ABD’nin onayını kazandı Devlet tarafından işletilen PDVSA’ya ait rafineri şirketi Citgo Petroleum için 6 milyar dolarlık bir teklif için.
— Gina Francolla’nın yardımıyla