İşte Club Mailbag e-posta adresimizvestingclubmailbag@cnbc.com — sorularınızı doğrudan Jim Cramer ve onun analist ekibine göndermeniz için. Kişisel yatırım tavsiyesi sunamıyoruz. Portföydeki veya ilgili sektörlerdeki yatırım süreci veya hisse senetleri hakkında yalnızca daha genel soruları ele alacağız. Bu haftanın sorusu: Merhaba Jim, temettüleri ayrıntılı olarak ele alan bir bölüm yapabilir misin lütfen? Uzun yıllardır yatırım yapıyorum ve “Mad Money” de dahil olmak üzere birçok yatırım podcast’i dinliyorum ve her zaman artıların/eksilerin doğru şekilde tanımlanmadığını veya yanıltıcı olduğunu hissediyorum. Spesifik olarak, çoğu yatırımcının (ve birçok danışmanın) temettülerin bedava öğle yemeği olduğuna inandığını düşünüyorum. Ancak benim anladığım kadarıyla bunlar net bir kazanç yaratmıyor, sadece vergi kaybı yaratıyor. — Norm Bir şirketin hissedarlara nakit iadesi yapabilmesinin iki temel yolu vardır: temettüler ve geri satın almalar. Her ikisi de göreceli artıları ve eksileri olan olumlu olaylardır. Geri alım, halka açık bir şirketin açık piyasada kendi hisselerini satın alması ve bunları emekliye ayırması ve böylece mevcut hisse sayısını azaltması durumunda gerçekleşir. Hisse başına kazanç hesaplamasında hisse sayısı payda olduğundan (net gelirin tedavüldeki hisse sayısına bölünmesi), hisselerdeki bir azalma kalan hissedarlar için EPS’yi artırır. Aynı zamanda şirket tarafından bir güven oyu olarak da görülüyor ve çoğu zaman hisse senedi fiyatlarını artırıyor. Öte yandan temettü, bir şirketin kârının bir kısmını alıp hissedarlara ödemesi durumunda ortaya çıkar. Bu genellikle hisse başına yapılır; yani ne kadar çok hisseye sahip olursanız ödeme o kadar büyük olur. Temettüler genellikle üç ayda bir ödenir, ancak bazı şirketler aylık, altı ayda bir veya yıllık olarak ödeme yapabilir. Temettüler için önemli tarihler Temettüler söz konusu olduğunda dikkat edilmesi gereken üç (aslında dört) önemli tarih vardır. Beyan tarihi, şirketin temettü dağıtımını ve ödenecek tutarı açıkladığı tarihtir. Eski temettü tarihi, temettü almanın kesinti tarihidir. Yatırımcıların ödemeyi alabilmesi için bu tarihten önce hisse senedine sahip olmaları gerekir. Eski temettü tarihinden bir veya iki gün sonra kayıt tarihini alırız (yukarıda belirtilen dördüncü gün). Yatırımcılar için burada gerçekten dikkate alınması gereken bir şey yok, bu sadece şirketin kime ödeme yapılması gerektiğinin kaydını tutması. Ödeme tarihi, temettünün hesabınıza ulaştığı tarih. Eski temettü tarihi, yatırımcıların dikkat etmesi gereken en önemli tarihtir çünkü ödemeyi almak için bu tarihten önce hazır olmaları gerekir. Bir hisse senedinin temettüden çıktığı gün, temettünün dolar tutarındaki tutarı hisse fiyatından “emilir”. Yani, eğer 100$’lık bir hisse senedi üç ayda bir 1$ temettü ödüyorsa, eski temettü tarihinde hisse fiyatının adet başına 99$’a düşmesi beklenebilir. Yani, elinizde hala 100$’lık bir değer kaldı, artık 99$’lık bir hisse senediniz ve 1$’lık USD’niz (veya yeniden yatırım yapmayı seçmeniz halinde ek hisseleriniz) var. Bununla birlikte, fiyat ayarlaması, her zaman piyasa açıkken gerçekleştiğinden, genellikle hisselerin genel alım ve satımından kaynaklanan günlük fiyat hareketleri tarafından maskelenir. Peki, geri satın alma veya temettü; hangisi tercih edilir? Duruma göre değişir. Emekliler gibi yaşamak için özsermaye portföylerinden gelen nakit akışına güvenenler için temettüler genellikle en iyisidir. Yönetim ekipleri, yatırımcılara şirketin sağlığı hakkında çok kötü bir sinyal göndereceği ve onları düzenli harcamaları karşılamak için güvenilir bir gelir kaynağı haline getireceği için temettü ödemelerini kesme veya ortadan kaldırma konusunda isteksizdir. Ancak temettü ödemeleri yeniden yatırıma dönüştürülse dahi vergiye tabidir. Vergi, yatırımcının kendi mali durumuna ve temettü türüne bağlıdır. Elde tutma gerekliliklerini taşıyan ve diğer IRS kurallarını karşılayan nitelikli temettüler, daha düşük olan uzun vadeli sermaye kazanç oranı üzerinden vergilendirilir (gelir grubuna bağlı olarak %0 ila %20). Adi temettüler, daha yüksek olan olağan gelir vergisi oranı üzerinden vergilendirilir. Vergi etkileri, bazı yatırımcıların, özellikle de temettülerin sağladığı nakit akışına ihtiyaç duymayanların, geri alımı tercih etmesinin ana nedenidir. Hisse geri alımları da şirket tarafından ödenen yalnızca %1’lik bir vergiyle birlikte gelir. Yani hissedarların bakış açısına göre, geri satın alma faaliyetinden dolayı herhangi bir vergi sonucu algılanmamaktadır. Geri alımın EPS üzerindeki etkisi doğrudandır, ancak hissedarlara geri dönüşü daha dolaylıdır çünkü hala birden fazla yatırımcının kazançlara değer verme istekliliğine bağlıdır. Örneğin, XYZ hisse senedinde %2 getiri ile 100.000 $’lık bir pozisyonunuz varsa, yılda 2.000 $ temettü geliri alırsınız. Temel temeller sağlam olduğu sürece, jeopolitik bir olay veya geniş tabanlı bir piyasa düzeltmesi gibi şirketin uzun vadeli mali sağlığıyla ilgisi olmayan nedenlerle hisse senedi %20 oranında satılsa bile ödemenin yapılacağına güvenebilirsiniz. Öte yandan, ABC hissesinde 100.000$’lık bir pozisyonunuz varsa ve temettü ödemiyorsa, gelir için ihtiyacınız olan 2.000$’ı toplamak için hissenin %2’sini satabilirsiniz. Ancak hisse senedi satılırsa, ihtiyacınız olan sermayeyi artırmak için daha fazla hisse satmanız gerekecektir. Sonuç olarak Giderlerinizi karşılamak için portföyünüzden gelir elde etmeye ihtiyacınız varsa, temettüler iyi bir seçenektir. Ancak, yeniden yatırıma dönüştürülen temettüler vergi darbesi alıyor. (Vergi avantajlı hesaplar bir seçenektir, ancak yatırımcıların yine de temettü ödeyen hisse senetleri için vergi ödemeleri gerekir.) Geri alımlar, hissedarlara vergi yükümlülüğü getirmeden zaman içinde kazançların artmasına yardımcı oldukları için tercih edilir. Bu nedenle, vergiden muaf olarak bileşik oluşturabilmeniz için mümkün olduğunda temettü ödeyen hisse senetlerini vergi avantajlı hesaplarda tutmak en iyisidir. (INJim Cramer’s Charitable Trust hisselerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü’ne abone olduğunuzda, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever vakfının portföyündeki bir hisse senedini satın almadan veya satmadan önce bir ticaret uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekliyor. Jim, CNBC TV’de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, işlemi gerçekleştirmeden önce işlem uyarısını yayınladıktan sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, SORUMLULUK REDDİ İLE BİRLİKTE HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALMANIZ NEDENİYLE HİÇBİR MEMURİYET YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ MEVCUT DEĞİL VEYA OLUŞMAZ. BELİRLİ BİR SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEZ.