Nike hisseleri, spor giyim üreticisinin beklenenden daha iyi üç aylık sonuçlar vermesine rağmen Perşembe akşamı düştü. Yönetim, geri dönüş sürecinin ortasında olduğunu söylese de, Çin’deki ciddi sorunlar ve zayıf görünüm yatırımcıların cesaretini kırdı. LSEG tarafından derlenen analist tahminlerine göre, şirketin 2026 mali yılının ikinci çeyreğindeki toplam geliri yıllık %1 artışla 12,4 milyar dolara ulaşarak Wall Street’in yaklaşık 12,2 milyar dolarlık beklentilerinin üzerine çıktı. LSEG verilerine göre, hisse başına kazanç bir önceki döneme göre %33 düşüşle 38 sentlik konsensüsü aşarak 53 sente geriledi. NKE YTD dağı Nike YTD Hisseleri mesai sonrası işlemlerde yaklaşık %11 düşüşle 60 doların altına gerileyerek Haziran ayından bu yana en düşük seviyesine işaret etti. Ancak biz inancımızı koruyoruz. Özetle Geri dönüşler zorludur ve Nike’ın Perşembe akşamı rakamları, farklı coğrafyalarda birden fazla markayı dengelerken ilerlemenin ne kadar eşitsiz olabileceğini gösterdi. Elliott Hill, 14 ay önce emeklilikten çıkıp CEO olarak görevi devraldığında, şirketin en büyük işi olan Kuzey Amerika’yı onarmayı en büyük önceliği haline getirdi. Buradaki ilerleme cesaret verici ve tüm işaretler onun toptan satış kanalını benimsemeye ve klasiklere çok fazla güvenmek yerine inovasyona odaklanmaya geri dönmesinin işe yaradığını gösteriyor. Kuzey Amerika’daki satışlar beklenenden çok daha iyi oldu ve tarife baskısı marjlar üzerinde baskı yaratsa da kârlılık toparlanıyor. Yalnızca Kuzey Amerika’ya bakarsanız, şirketin “Şimdi Kazanın” girişiminin ve “Spor Hücumu” planının tam bir başarı elde ettiğini açıkça görürsünüz. “Şimdi Kazan” girişimi, Nike’ın ana coğrafyaları olan New York, Los Angeles, Londra, Pekin ve Şanghay’da en iyi performans gösteren kategorilerine öncelik veriyor. “Spor Suçu” şirketin organizasyonunu hizmet verdiği sporculara yaklaştırıyor. Çin önemli bir sorundu. Hill ve ekibi oradaki zorluklar konusunda açık sözlü davrandılar ve defalarca Çin’e dönüşün zaman alacağını söylediler. Ancak bir miktar ilerleme görmeyi bekliyorduk ama bunun yerine önemli bir gerilemeyle karşılaştık. Nike’ın satışları mali yılın ilk çeyreğinde yıllık %9 düşüşten ikinci çeyrekte yaklaşık %17’ye düştü. Nike, tanıtım faaliyetleri ve indirimlerden oluşan olumsuz bir döngüde sıkışıp kaldı ve yönetim, işi düzeltmek için Çin’e yaklaşımlarının tamamen sıfırlanması çağrısında bulunuyor. Şirket, yavaş yavaş çift haneli FVÖK marjı hedefine doğru ilerlerken, Kuzey Amerika’dan öğrendiklerini kullanabilir ve bu taktik kitabını diğer coğrafyalara uygulayabilir, ancak bu zaman alacaktır. Faaliyet kârı olarak da bilinen FAVÖK, faiz ve vergi öncesi kazancı ifade eder. Geri dönüşler asla düz bir çizgide olmaz ve sabrımızı sınayabilir. Kuzey Amerika’nın sürdürülebilir kârlı büyüme yolunda ilerlemesi ve stokların bir yıl öncesine göre çok daha iyi bir noktada olması nedeniyle Nike’ın temel trendlerinin gidişatını beğeniyoruz. Alım eşdeğeri 1 notumuzu koruyoruz ancak Çin’deki zayıflığı hesaba katarak fiyat hedefimizi 80$’dan 75$’a düşürüyoruz. Üç aylık yorumlar Bölge bazında, çeyreğin tüm yükselişleri Kuzey Amerika’daki güçten geldi; burada satışlar yıllık bazda yaklaşık %9 artarak analistlerin yaklaşık 5,1 milyar dolarlık tahminlerini aşarak 5,6 milyar dolara yükseldi. Nike’ın geri kalan coğrafyaları hedefi ıskaladı. En büyük suçlu, satışların yukarıda belirtilen %17 düşüşle 1,4 milyar dolara düştüğü ve 1,57 milyar dolarlık tahminlerin kaçırıldığı Büyük Çin oldu. Zayıflık tüm kanallarda görüldü; doğrudan gelirlerde %18, dijitalde %36 ve Nike mağazalarında %5 düşüş yaşandı. Toptan satış geliri %15 düşerken, FAVÖK raporlanan bazda %49 düştü. Avrupa, Orta Doğu ve Afrika (EMEA) satışları yaklaşık %2 artarken, Asya Pasifik ve Latin Amerika’daki satışlar yaklaşık %4 düştü. Kanal bazında toptan satış geliri, ağırlıklı olarak Kuzey Amerika’da olmak üzere, para biriminden bağımsız olarak rapor edilen bazda %8 artışla 7,5 milyar dolara ulaştı. Bu, ilk çeyrekteki %5’lik büyümenin sağlam bir ivmesi ve strateji pivotunun işe yaradığının bir işareti. Nike Direct’in geliri rapor bazında %8 ve para biriminden bağımsız olarak %9 düşüşle 4,6 milyar dolara geriledi; bu, dijital mağazalarda %14 ve Nike’a ait mağazalarda %3’lük bir düşüşü yansıtıyor. Yönetim daha önce brüt kar marjlarının yıldan yıla 300 ila 375 baz puan düşmesine rehberlik etmişti ve şirket ikinci mali çeyrekte %40,6 ile bu aralığın daha iyi tarafında yer aldı. Tarifeyle ilgili maliyetler bu kârın büyük bir kısmını yok etti ve Nike’ın satış maliyeti yıldan yıla %6 arttı. Nike, tarifeler nedeniyle yıllık 1,5 milyar dolarlık bir maliyetle karşı karşıya, bu da mali yılda brüt 320 baz puanlık bir olumsuzlukla sonuçlanıyor. Şirket, tedarik zinciri ve maliyet artırıcı eylemlerle bu etkiyi 120 baz puana düşürebileceğini düşünüyor ancak bu zaman alıyor. ABD Yüksek Mahkemesinin vergilerin yasa dışı olduğuna hükmetmesi durumunda tarife tablosu önemli ölçüde değişebilir. Konuyla ilgili bir kararın gelecek yılın başında verilmesi bekleniyor. Yönetim, kazanç sonrası konferans görüşmesinde bu konuya değinmedi. Stoklara gelince, Nike %3’lük bir düşüşle 7,7 milyar dolara gerilediğini bildirdi; bu durum adetlerdeki düşüşü yansıtırken, tarifeler nedeniyle artan ürün maliyetlerinin telafisini yansıtıyor. Yönetim, Kuzey Amerika ve EMEA bölgesindeki stok pozisyonlarının “sağlıklı ve temiz” olduğuna inanıyor ve bunun önümüzdeki yıl brüt kar marjında düşüşlere yol açacağını düşünüyoruz. Rehberlik 2026 mali yılının üçüncü çeyreği görünümü hayal kırıklığı yarattı; yönetimin gelir ve brüt kar marjına ilişkin beklentileri beklentilerin altındaydı. Gelirlerin, Kuzey Amerika’da “mütevazı bir büyüme” ve Büyük Çin’de ve şirketin Converse markasıyla birlikte düşüşlerle birlikte düşük tek haneli rakamlarla düşmesi bekleniyor. Bu görünüm, FactSet’in yaklaşık %1,3’lük büyüme tahmininden daha kötü. Brüt kar marjlarının geçen yıla göre yaklaşık 175 baz puan düşüşle 225 baz puana gerileyeceği tahmin ediliyor. Bu, FactSet’in 60 baz puanlık iyileşme tahminine kıyasla büyük bir eksiklik. Tarifelerin etkisi hariç şirket, brüt kar marjlarının üçüncü mali çeyrekte olumlu olacağını söyledi. Yüksek talep yaratma ve yatırımlar nedeniyle satış, genel ve idari (SG & A) giderlerin düşük tek haneli seviyelerde arttığı görülüyor. Bu yaklaşık olarak fikir birliğine uygundur. Neden ona sahibiz Nike, CEO Elliott Hill yönetiminde bir dönüşüm sürecinden geçiyor. Hill’in yönetimi altında Nike, üç ana coğrafya ve beş büyük şehirdeki en önemli kategorilerine odaklanıyor. Doğrudan tüketiciye yönelik işine çok fazla ilgi gösteren Nike, satışları artırmak için önemli perakende ortaklarına geri döndü. Rakipler: Adidas, Puma, Lululemon, On Holding, Deckers Outdoor Son satın alma: 18 Kasım 2025 Başlangıç tarihi: 26 Eylül 2025 (Jim Cramer’s Charitable Trust uzun NKE’dir. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Investing Club’a abone olduğunuzda, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever vakfının portföyündeki bir hisse senedini satın almadan veya satmadan önce bir ticaret uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekliyor. Jim, CNBC TV’de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, işlemi gerçekleştirmeden önce işlem uyarısını yayınladıktan sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, SORUMLULUK REDDİ İLE BİRLİKTE HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALMANIZ NEDENİYLE HİÇBİR MEMURİYET YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ MEVCUT DEĞİL VEYA OLUŞMAZ. BELİRLİ BİR SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEZ.