9 Aralık’ta JPMorgan gelecek yıl daha önce tahmin edilenden daha fazla harcama yapacağı konusunda uyardı. Hisseler azaldı. Birkaç gün içinde bankanın hisseleri toparlandı. Bu ticaret dinamiği, milyarder fon yöneticisi Ron Baron’un yatırım felsefesinin önemli bir parçası olduğunu söylediği yaklaşımın hızla gelişen bir mikrokozmosudur: uzun vadeli büyümeleri için ihtiyaç duydukları önceliklere harcama yapmak için piyasanın kısa vadede cezalandırdığı şirketler üzerine bahis oynamak.
Baron Capital’in kurucusu ve CEO’su olan Baron, son yıllarda hızlı büyüyen, yüksek riskli şirketlere büyük yatırımlar yapmasıyla tanınırElon Musk’un SpaceX’i de dahil olmak üzere, Tesla’nın ve xAI. Ancak yakın zamanda CNBC’nin “ETF Edge” programındaki bir röportajda şirketinin yeni borsada işlem gören fonlarını tartışıyorBaron, sahip olmak istediği şirketlerin yaklaşık yüzde 10 ila yüzde 15’inin, tam olarak yapmaları gereken harcamayı yaptıkları için piyasa tarafından cezalandırılan şirketler olduğunu söyledi. Harcama planlarına verilen herhangi bir kısa vadeli piyasa tepkisi ve mevcut çeyrekteki kazanç açığına dayanan herhangi bir satış ya da gelecek çeyreğin kazançlarının azalacağı yönündeki piyasa korkuları, uzun vadeli bir yatırımcının satın alma nedenidir.
Baron, portföy yaklaşımını üç farklı bölüme ayırdı; kesin yüzdeler zaman içinde değişebilir ancak hisse senedi seçimini yönlendiren genel felsefe aynı kalır:
Baron, “Çok heyecan verici, süper hızlı büyüyen şirketlerden oluşan bir portföyümüz var, bunlar riskli” dedi ve bunun Baron fon varlıklarının genel olarak %30-40’ını temsil ettiğini söyledi.
Daha sonra Baron’un %50-55’lik bir tahsisten “sağlam çift haneli büyüyen şirketlere” kadar herhangi bir yere sahip olduğunu söyledi.
Baron, üçüncü bileşenin yatırımcılar tarafından kısa vadede mevcut kazançlara odaklanılarak cezalandırılan şirketlerin yüzde 10-15’i olduğunu ve “gelecekte çok daha büyük olmaya” hazır olduğuna inandığını söyledi.
“Bunlar kimsenin yatırım yapmak istemediği son %10-15’lik şirketler, ancak şirketlerin ne üreteceği bizim için açık. Biz bu şirketlere yatırım yapıyoruz ve bu kadar uzun süredir bu kadar iyi performans göstermemizin nedenlerinden biri de bu” dedi. “Bunlar yatırım yapmak istediğiniz şirketler” diye ekledi.
1982 yılında Baron Capital’in kurulmasından bu yana firma, fon hissedarlarına 57 milyar dolar kar elde etti. Baron, firmanın önümüzdeki 10 yıl içinde 250 milyar dolar kar elde edeceğini tahmin ediyor.
Ron Baron, Baron Capital’in kurucusu.
Anjali Sundaram | CNBC
Baron, CNBC’de katıldığı program sırasında “Şu anda herkesin teknolojiye odaklandığı, geride bırakılmış pek çok şirket ilgi çekici” dedi. iki dövülmüş finansal hisse senedini tartıştı zamanla büyümeye devam edeceğini umuyor. “Oteller, emlak şirketleri, finans şirketleri, tüketici ürünleri şirketleri olsun, bunları her yerde bulabilirsiniz” dedi.
Babasına “ETF Edge”de katılan firmanın eş başkanı ve portföy yöneticisi olan oğlu Michael Baron, yapay zekanın son birkaç yılda iyi çalıştığını ancak “piyasanın büyük bir kısmının geride kaldığını” söyledi.
Faiz oranları düştükçe özellikle küçük ve orta ölçekli hisse senetlerinin fayda sağlamaya başlaması gerektiğini ve bu şirketlerin çoğunun “kendilerine yatırım yaptığını” ve “aşırı derecede cezalandırıldığını” söyledi.
Michael Baron, “Yatırımcılar bu şirketlere yatırım yapmaktan hoşlanmıyor” dedi. “Kazançlar geldikçe darbe alıyorlar ve çoklu da geliyor ve bu çifte sorun. Bunu seviyoruz” dedi. “Bu şirketleri bulup neler başarabileceklerini anlayabiliyoruz ve bu şirketlere büyük bir değerlemeyle yatırım yapabiliyor ve onları bu yaşam döngüleri boyunca görebiliyoruz” diye ekledi.
Son iki örneği verdi: Bulut teknolojisi firması Kılavuz Tel Yazılımı ve evcil hayvan sağlığı firması idexxSon yıllarda “kendilerine yatırım yapan” şirketler piyasanın sıkıntısını üstlendiler ve şimdi de ödüllerini yükselen hisse senedi fiyatlarında görüyorlar.
Guidewire, bir şirketin “şirket içi” kurumsal kurumsal BT’den bulut tabanlı BT’ye uzun vadeli geçiş üzerine bahis oynadığı bir durumdu; Baron, bunun artık “meyvelerine ulaştığını” söyledi.
Guidewire Yazılımının son beş yıldaki performansı.
Idexx, yeni evcil hayvan teşhis testlerine yatırım yapmak için yıllarını harcadı ve artık değerlemesi ve kazancı gibi kullanımı da artıyor.
Son beş yıldaki Idexx performansı.
Michael Baron, “Ancak hâlâ portföyümüzde bulunan birçok şirket kendilerine yatırım yaptıkları için cezalandırılıyor” dedi. “Onlara yatırım yapmak harika.”