Perşembe günü faiz oranı kararlarını açıklayan dört Avrupa merkez bankasının bolluğu beklendiği gibi oldu: Avrupa Merkez Bankası, Norges Bank ve Riksbank İngiltere Merkez Bankası faiz oranlarını düşürürken faiz oranlarını korudu.
Ancak 2026’yı nelerin beklediğine dair ipuçları vardı. İşte dört önemli çıkarım.
1. BoE kesinti yönünde oy kullandı ancak yalnızca
Piyasalar, BoE’nin faiz indiriminin bitmiş bir anlaşma olduğunu düşünürken, vadeli işlem piyasaları neredeyse %98 oranında bir indirim ihtimalini öne sürüyordu. Ancak 25 baz puanlık indirime yönelik oylama en dar farkla gerçekleşti: 5-4. Bazı yetkililer enflasyona yönelik devam eden riskleri öne sürerek ihtiyatlı olma çağrısında bulundu.
Faiz indirimine karşı çıkan dört kişiden biri olan oran belirleyici Meghan Greene, hizmet enflasyonunun yükselme riskiyle karşı karşıya olduğuna dair işaretler olduğunu, temel mal enflasyonunun ise Kovid öncesi seviyelerde kaldığını savundu.
Barclays İngiltere Baş Ekonomisti Jack Anlamı, CNBC’ye bankanın “şahin kesintisi” yaptığını söyledi ve gelecekteki kesintiler için çıtanın daha yüksek olabileceğini ekledi.
2. Avrupa Merkez Bankası’nın öngörüleri, beklemeyi haklı çıkaracak gibi görünüyor
ECB’nin son tahminleri, büyüme görünümünün iyileşmesi ve enflasyonun 2028’de yüzde 2 hedefine geri döneceğinin görülmesiyle faiz oranlarının “iyi bir yerde” olduğunu söyleyen Avrupalı yetkilileri desteklemiş görünüyor.
Başkan Christine Lagarde, Avro Bölgesi ekonomisinin “dayanıklı” olduğunu söylerken, Mirabaud Asset Management sabit gelir portföy yöneticisi Al Cattermole, görünümün beklenenden “biraz daha sıcak” olduğunu ve bunun komitenin “şahin tavrına daha fazla eğileceği” anlamına geldiğini söyledi.
3. Ancak bir sonraki kararı zam olabilir
ECB’nin politika faizini değiştirmemesi yatırımcılar için pek sürpriz olmadı; güçlü ekonomik veriler faiz oranlarının duraklamaya devam edeceğini gösteriyor.
Ancak yatırımcılar, bankanın euro bölgesi için büyüme görünümünü yükselterek, yönetim üyesi Isabel Schnabel’in de ima ettiği gibi bir sonraki hamlesinin faiz artırımına zemin hazırlamış olabileceğini söylüyor.
Schnabel, Bloomberg’e, bir sonraki hamlenin “yakın zamanda olmasa da” faiz artırımı olabileceğine dair beklentiler konusunda “oldukça rahat” olduğunu söyledi.
Fransız varlık yöneticisi Carmignac’ın yatırım komitesi üyesi Kevin Thozet, “Hakim anlatı, faiz indirimi döngüsünün büyük ölçüde yolunda ilerlediği ve Avrupa’nın büyüme ivmesinin artık öncelikli olarak maliye politikasına bağlı olduğu yönünde. Hatta bazıları ECB’nin 2026 sonuna kadar politika faizlerini yeniden artırmaya başlayabileceğini öne sürüyor” dedi.
4. Riksbank’ın yakın zamanda faiz oranlarında değişiklik yapmasını beklemeyin
İsveç’in Riksbank’ı, daha önce beklediği %2,7’ye kıyasla gelecek yıl %2,9 büyüme görerek ekonomik görünümünü iyileştirdi.
Bu durum, merkez bankasının yakın zamanda faiz oranlarında değişiklik yapmayacağı beklentilerini güçlendirdi; yetkililer, gelecek yıl boyunca beklemede kaldıktan sonra nihai olarak daha yüksek bir hamle öngörüyorlar.
Riksbank Müdürü Erik Thedéen CNBC’ye, büyümenin toparlanmasıyla İsveç’in “oldukça iyi bir yerde” olduğunu söylerken SEB Baş Ekonomisti Jens Magnusson, ülkenin “gelecek yıl için en umut verici büyüme vakalarından birine” sahip olduğunu söyledi.