Smith Koleksiyonu | Arşiv Fotoğrafları | Getty Images
Pfizer Salı günü tahmini mütevazı 2026 kılavuzu azalan Kovid ürün satışlarına ve eski ilaçlardan kaynaklanan düşüşlere karşı koymak için üretim hattına daha uzun vadeli yatırımlar arıyor.
Bu engeller Pfizer için şaşırtıcı ya da yeni değil. dramatik düşüş Pandemi sırasında rekor kıran gelir elde ettikten sonra Kovid aşısı ve antiviral satışlarında artış yaşandı. İlaç üreticisi, son yıllarda yeni gelir akışları oluşturmak için her boyuttaki anlaşmaların peşine düştü. yakın zamanda 10 milyar dolarlık satın almayı kapattı obezite biyoteknolojisi Metsera ve 43 milyar dolarlık dev ortaklık 2023’te kanser ilacı üreticisi Seagen için.
Ancak kılavuz, bu yatırımların karşılığını almaktan hâlâ biraz uzakta olduğunun altını çiziyor. Örneğin Metsera, henüz geliştirilme aşamasında olan bir ilaç hattını beraberinde getiriyor.
Şirketin hisseleri Salı günü piyasa öncesi işlemlerde büyük oranda yatay seyretti. Hisse senedi de yıl boyunca yatay seyrediyor.
İlaç üreticisi, gelecek yıl hisse başına düzeltilmiş kârın 2,80 ila 3 dolar arasında olmasını bekliyor. LSEG’e göre bu, analistlerin yıl için hisse başına 3,05 dolar olan fikir birliği tahmininin biraz altında.
Gelirin toplam 59,5 milyar ila 62,5 milyar dolar olması bekleniyor; bu, Pfizer’in 62 milyar dolarlık yeni 2025 satış tahminiyle karşılaştırıldığında büyük ölçüde sabit kalacak. LSEG tahminlerine göre analistler 2026’da 61,59 milyar dolarlık satış bekliyorlardı.
Şirket, zayıf gelir görünümünün kısmen Kovid aşısı ve antiviral hap Paxlovid’in satışlarındaki düşüşten kaynaklandığını söyledi. Pfizer, bu ürünlerden 2026 yılındaki satışların bir önceki yıla göre yaklaşık 1,5 milyar dolar düşerek 5 milyar dolara düşeceğini tahmin ediyor.
Pfizer ayrıca bazı ürünlerin pazar münhasırlığını kaybetmesi nedeniyle satışlarda yıllık yaklaşık 1,5 milyar dolarlık beklenen düşüşe de dikkat çekti. Şirketin zatürre aşısı Prevnar gibi gişe rekorları kıran bazı ilaçlar, rakipleriyle daha fazla rekabetle karşı karşıya.
Şirketin CFO’su Dave Denton Salı günü yapılan bir yatırımcı görüşmesinde, Pfizer’in patent sürelerinin esas olarak 2026 ve 2028’de sona ermesinin beklendiğini söyledi. İlaç üreticisinin, patent ve düzenleyici münhasırlık sürelerinin sona ermesinden dolayı gelirlerinin 17 milyar dolar etkilenmesini beklediğini söyledi.
Şirketin en çok satan ürünleri arasında yer alan kan sulandırıcı Eliquis’in fiyatları da, Enflasyon Azaltma Yasası kapsamında hükümetle yapılan müzakerelerin ardından gelecek yıldan itibaren Medicare’de daha düşük fiyatlara sahip olacak. Bazı analistler ayrıca kılavuzun muhtemelen Metsera da dahil olmak üzere şirketin son satın almalarına bağlı maliyetleri yansıttığını da belirtti.
Salı günü yayınlanan bir notta JPMorgan analisti Chris Schott, görünümü “büyük ölçüde beklenen” olarak nitelendirdi. Kovid kaynaklı rüzgarların ve araştırma ve geliştirme yatırımlarının şirkette devam eden yeniden yapılanma ile kısmen telafi edileceğini söyledi.
Salı günü yapılan bir yatırımcı görüşmesinde Pfizer, 2025’e yönelik maliyet tasarrufu hedeflerini aştığını söyledi. Şirket, 2027 yılına kadar 7 milyar dolardan fazla maliyet kesintisi hedeflediğini ve Salı günü yaptığı açıklamada, bu tasarrufların çoğunu gelecek yıla kadar sağlamayı beklediğini söyledi.
Bu arada BMO Capital Markets analisti Evan Seigerman, biraz daha düşük olan 2026 görünümünün “hareket alanı bıraktığını” söyledi [for] aşı politikası belirsizliği ışığında ayarlamalar.”
Pfizer ve diğer ilaç üreticileri, önde gelen şüphecilerden biri olan Sağlık ve İnsan Hizmetleri Bakanı Robert F. Kennedy Jr.’ın yönetimi altında ABD’nin aşı politikasında yapılan değişikliklerle boğuşmak zorunda kaldı.
Seigerman, “HHS politikasındaki belirsizlik ve enfeksiyon oranları göz önüne alındığında, ihtiyatlı tahminleri ve maliyet tasarruflarını takdir ediyoruz… yeni yıla girerken” dedi.
Görüşme sırasında Pfizer CEO’su Albert Bourla, Gıda ve İlaç İdaresi’nin aşılarla ilgili yorumlarının “değeri olmadığını” ve “aşılara yönelik uzun vadeli yatırımlarımıza bakış açımızı değiştirmeyeceğini” söyledi. Bourla spesifik açıklamalara değinmedi ancak “bu anormalliğin kendi kendine düzeleceğine” inandığını söyledi.
Bu yılın başlarında Pfizer, Trump yönetimiyle, mevcut ilaçlarını Medicaid hastalarına diğer gelişmiş ülkelerde sunulan en düşük fiyatla satmayı da içeren çığır açan bir ilaç fiyatlandırma anlaşması yaptı. Pfizer ayrıca Medicare, Medicaid ve ticari mükellefler için yeni ilaçlarında aynı “en çok tercih edilen ülke” fiyatlandırmasını garanti edecek.
Bunun karşılığında şirket, Başkan Donald Trump’ın ilaca özel tarifelerinden üç yıl muafiyet elde edecek.
Denton, Trump’la yapılan anlaşmanın bir parçası olarak Medicaid işinde “daha derin indirimler” sağlamayı planladığı için şirketin 2026 kılavuzunda “fiyat sıkıştırması ve marj sıkıştırmasının yer aldığını” söyledi.