Oracle sayesinde daha geniş yapay zeka ticareti tekrar sıcak koltuğa oturdu. Olmamalı. Oracle hisseleri, üç aylık satış kayıplarının, hayal kırıklığı yaratan bir rehberin ve harcama görünümündeki artışın ardından Perşembe günü düşüşe geçti. Hisse senedi düşüşünün büyüklüğü, yönetimin Çarşamba akşamı konferans görüşmesinde OpenAI’nin Oracle’dan AI bilgi işlem gücü satın alma konusundaki büyük taahhütlerini yerine getirebilme becerisiyle ilgili olarak ele almadığı konu ile daha da arttı. Bu ihmalin yanı sıra rapor edilen sonuçlar ve tahminlerin birleşimi, yapay zeka ile ilgili hisse senetleri üzerinde baskı oluşturdu. Investing Club Oracle’ın sahibi olmasa da yapay zeka ekosistemi açısından önemi dikkatimizi gerektiriyor. Oracle’ın gelecekteki gelirinin büyük bir kısmı, OpenAI’nin imzaladığı 300 milyar dolarlık beş yıllık sözleşmeyi yerine getirecek kadar işini gerçekten büyütüp büyütemeyeceğine bağlı. Oracle Çarşamba gecesi görüşmede bundan bahsetmedi ve OpenAI CEO’su Sam Altman Perşembe sabahı CNBC’de bu endişeleri gidermek için çok az şey yaptı. Altman’a doğrudan Oracle hakkında soru soruldu ancak OpenAI’nin işini hızla büyüttüğünü ve gelecekteki büyümenin Oracle ve diğerlerinden satın almayı vaat ettiği türden daha fazla bilgi işlem gücüne bağlı olduğunu söyleyerek konuyu saptırdı. Altman, “Bu bilgi işlem rampası olmadan bu gelir artışını sağlayamayız” diye açıkladı. “İyimser olmak için kötümser olmaktan çok daha fazla neden görüyoruz.” Altman, gelecekteki modellerden bahsetti ve CNBC’de göründükten saatler sonra OpenAI yeni bir model duyurdu. Oracle denkleminin diğer kısmı, yapay zeka altyapı yeteneklerini geliştirmeye devam etme ihtiyacıdır. Bunu sürdürmek için şirket, 2026 mali yılı için sermaye harcaması tahminini Eylül ayı itibarıyla 35 milyar dolardan yaklaşık 50 milyar dolara çıkardı. 2025 mali yılı yatırım harcamaları 21,2 milyar dolardı. Jim Cramer Perşembe günkü Sabah Toplantısı sırasında “Oracle’ın inşa etmek için borç alabilmesi gerekiyor” dedi. “[But] 50 milyar dolar yapacak kadar sermayeleri yok.” Şöyle ekledi: “Oracle çiğneyebileceğinden biraz daha fazlasını kopardı.” Bu özellikle, Oracle’ın sağladığı yapay zeka altyapı kapasitesine yönelik talebin arttığı bir dönemde rapor edilen 2026 mali yılının ikinci çeyreğindeki 16,06 milyar dolarlık gelirin analist tahminlerini kaçırdığı göz önüne alındığında doğrudur – Oracle’ın mali çeyrekteki yaklaşık 10 milyar dolarlık serbest nakit akışı yakımından bahsetmeye bile gerek yok, bu beklenenin neredeyse iki katıdır. Talep, şirketin çeyrek boyunca kalan performans yükümlülüğüne (RPO) 69 milyar dolar eklemesiyle birlikte, Oracle’ın yine büyük ölçüde OpenAI’ye bağımlı olan RPO’su, yıllık bazda %430’un üzerinde bir artışla 523 milyar dolara yükseldi. Current Street’in 2027, 2028 ve 2029 mali yıllarındaki gelir tahminleri bunun biraz altında, yani 388 milyar doların biraz altında. Doug Kehring, RPO büyümesinin “Müşteri birikimimizi çeşitlendirmeye devam ederken Meta, Nvidia ve diğerleriyle imzalanan sözleşmelerden kaynaklandığını” söyledi. Bu arada Kehring, Oracle’ın borcuyla ilgili endişeleri küçümsedi “Kamu tahvili, banka ve özel borç piyasalarında borç yapımız boyunca elimizde çeşitli kaynaklar var. Ayrıca, kendi çiplerini veri merkezlerimize kurmak üzere getiren müşteriler ve çiplerini satmak yerine kiralayabilen tedarikçiler aracılığıyla başka finansman seçenekleri de mevcut.” Sözlerine şöyle devam etti: “Bu seçeneklerin her ikisi de Oracle’ın ödemelerimizi makbuzlarımızla senkronize etmesine ve çoğu insanın modellemesinden çok daha az borç almasına olanak tanıyor. Temel prensip olarak, yatırım yapılabilir borç notumuzu korumayı bekliyoruz ve bu konuda kararlıyız.” Sonuç olarak Oracle’ın durumu endişe vericidir ve ek izlemeyi gerektirmektedir çünkü şirket, çoğu portföyümüzde bulunan, muazzam düzeyde pozitif serbest nakit akışı üreten ve bu nedenle büyük miktarda borçlanma olmadan yatırımlarını finanse edebilen teknoloji mega sermayeleriyle aynı konumda değildir. Ancak Oracle çağrısında duyduklarımız, bize AI ticaretine ilişkin görüşümüzü daha geniş anlamda değiştirmemiz için bir neden vermiyor. Oracle’ın finansmanı konusunda yaratıcı olması gerekebilir, Bunun AI bakış açısındaki bir değişikliğin bir göstergesi değil, Oracle’ın bir sorunu olduğunu düşünüyoruz. Yapay zeka bilgi işlem gücüne olan talebin gerçek olduğu ve Meta Platformlar, Microsoft ve Amazon’un mali yükümlülüklerini yerine getirebileceği açık. Disney’in OpenAI’ye 1 milyar dolar yatırım yapacağına dair Perşembe günkü haberi ele alalım. Bu tür bir düzenleme, önümüzdeki yıllarda AI ürünlerine olan talebin ve dolayısıyla ek bilgi işlem gücünün önemli ölçüde artacağı yönündeki görüşümüzü güçlendiriyor. Bu, süreçte bilançolarını bozmadan altyapı inşasını finanse edebilen şirketler için güçlü bir getiri sağlayacak. Bu nedenle, Perşembe günü AI ticareti duyarlılık nedeniyle baskı altında olsa da, isimlerimizden herhangi birinde devam eden zayıflık, sonuçta bir satın alma fırsatı olarak ortaya çıkacak. MSFT. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü’nün abonesi olarak, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever vakfının portföyündeki bir hisse senedini satın almadan veya satmadan önce bir işlem uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekler. Jim, CNBC TV’de bir hisse senedi hakkında konuştuktan sonra, işlemi gerçekleştirmeden önce 72 saat bekler. BİLGİLER, SORUMLULUK REDDİ İLE BİRLİKTE HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜYLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİNİN ALINMASIYLA HİÇBİR GÜVEN YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ MEVCUT DEĞİLDİR VEYA OLUŞTURULMAZ. GARANTİLİ.