500 milyar dolarlık aile ofisleri ağının içinde

Bu makalenin bir versiyonu ilk olarak CNBC’nin Inside Wealth haber bülteninde, yüksek net değere sahip yatırımcı ve tüketicilere yönelik haftalık bir rehber olan Robert Frank ile birlikte yayınlandı. Üye olmak gelecekteki basımları doğrudan gelen kutunuza almak için.

Walmart Hisse senetleri bu yıl %25 oranında artış göstererek Amerika’nın en büyük perakendecisinin 1 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşmasını sağladı. Hisse senedinin merkezinde 482 milyar dolar değerindeki Walton ailesi yer alıyor. Bloomberg’in tahminive kişisel yatırım firmaları.

Walmart’ın kurucusu Sam Walton’un hayatta kalan çocukları ve torunları olan Walton’ların hiçbiri doğrudan perakendeci için çalışmıyor, ancak içlerinden biri Walmart’ın yönetim kurulunda görev yapıyor ve kayınpederi de yönetim kuruluna başkanlık ediyor. Ancak aile hâlâ Walmart’ta %45 hisseye sahip ve Smart Insider’a göre 2020’nin başından bu yana Waltonlar ve aile vakfı 25,3 milyar dolarlık Walmart hissesi sattı.

Amerika’nın en zengin ailesi zenginleştikçe, Walton’lar artan servetlerini yatırım yapmak ve vakıflar kurmak için aile ofisleri ağına teslim etti.

Walmart hisselerinin çoğunu elinde bulunduran aile ofisi Walton Enterprises, ailenin yatırımları ve hayır işleri için merkezi merkez görevi görüyor. Geri kalanı Walton Enterprises tarafından yönetilen bir aile vakfında tutuluyor. Firma bu hikaye için yorum yapmayı reddetti.

Walton Enterprises dikkatlerden kaçıyor. Yatırımlarının çok azı açıklandı, ancak kamuya açık kayıtlar, emlak gelişmelerini ve muhafazakar bir ETF ve tahvil fonu karışımından oluşan 4,4 milyar dolarlık bir hisse senedi portföyünü ortaya koyuyor.

Spor takımlarına, yapay zeka girişimlerine ve temiz enerjiye dair iddialı bahisler aile üyelerine ve onların bireysel aile ofislerine bırakılıyor. Örneğin kurucu Sam’in oğlu Rob Walton, NFL’nin Denver Broncos takımını 2022’de 4,65 milyar dolara satın aldı ve Bloomberg başına değeri 137 milyar dolar oldu. Servetinin bir kısmı, bilet satıcısının en büyük hissedarı olan özel sermaye şirketi Madrone Capital Partners tarafından yönetiliyor. StubHub. 48 milyar dolar değerindeki yeğeni Lukas Walton, son on yılda 15 milyar dolarlık etki yatırımı yaptı. Aile ofisi Builders Vision’a göre, kanalizasyondan elde edilen sürdürülebilir yakıttan okyanusların korunmasını finanse eden tahvillere kadar çeşitlilik gösteriyor.

Walton’lar kendi ekiplerini ve altyapılarını oluştururken bile varlık yönetimi ve hayırseverlik ihtiyaçlarının çoğu için Walton Enterprises’a güvenmeye devam ediyor.

Uzmanlar, bu “merkez ve konuş” modelinin, ailenin birleştirilmiş yatırımlarının yarattığı ölçek ekonomilerinden faydalanmasına olanak tanırken, aynı zamanda aile üyelerinin de kendi projelerini sürdürmelerine olanak tanıdığını söylüyor.

Şirketin operasyonlarına aşina bir danışmana göre aile, üst düzey özel sermaye ve risk sermayesi fonlarına bireysel olarak daha küçük tahsislerle olduğundan daha kolay erişebiliyor.

İşverenlerinin kısıtlamaları nedeniyle ismini vermeden konuşan danışman, “Bir milyar doların size satın alamayacağı şey şaşırtıcı” dedi.

Bu, daha ultra varlıklı ailelerin, servetlerini artırma ve en iyi yatırım fırsatlarına erişme arayışındayken benimsediği ve aynı zamanda gelecek neslin farklı önceliklerini de karşıladığı bir model.

Aile ofisi danışmanı ve müdürü Scott Saslow, daha fazla ailenin bu stratejiyi kullandığını gördüğünü ve kendisinin de uyguladığını söyledi. Muhasebe gibi bazı hizmetlerin maliyetlerini kardeşleriyle paylaşıyor ancak sürdürülebilirlik yatırımlarını kendi yönetiyor.

Saslow, “Dürüst olmak gerekirse, merkezi kaynakları kullanmanın ne zaman mantıklı olduğu ve ne zaman olmadığı konusunda herkesin açık olması durumunda bunun en iyi sonucu vereceğini düşünüyorum” dedi. “Aileler giderek daha fazla yeni nesli kendilerine çekmenin ve fazla babacan davranmamanın yollarını buluyor.”

Banka ve yatırım danışmanlığı firması BDT & MSD Partners’ın eş CEO’su Gregg Lemkau, özellikle 39 yaşındaki Lukas Walton’un, aile işinin dışında bir yol çizen, giderek büyüyen yeni nesil mirasçılar grubunun bir parçası olduğunu söyledi.

Lemkau, “Lukas Walton tutkusunu gerçekten etki yaratmaya döktü” dedi. CNBC. “Okyanuslar, gezegen ve tarım üzerinde muazzam bir ölçeğe ve etkiye sahip olan İnşaatçıların Vizyonu ile, [Lukas] kendisine tutku veren bir şey üzerinde gerçekten farklı bir etki yaratıyor.”

Benzer şekilde, Lukas Walton’un kuzenleri Tom Walton ve Steuart Walton, şirketleri RZC Investments aracılığıyla, ailenin memleketi Bentonville, Arkansas’ın (aynı zamanda Walmart’ın genel merkezinin de bulunduğu) yakınında yeni bir dağ bisikleti parkına destek verdiler. Kuzen Ben Walton ve eşi Lucy Ana, su kıtlığını desteklemek için Zoma Capital’ı kullanıyor ve Colorado ve Şili’deki ekonomik kalkınma girişimleri.

Lukas Walton’un annesi Christy, aile ofisi Innovaciones Alumbra aracılığıyla doğa koruma çalışmalarına yatırım yapıyor. iAlumbra olarak da bilinen aile ofisi, okyanus sağlığını destekleyen bir etki fonunu, bir yardım vakfını ve çevre dostu çiftlikleri yönetmektedir. Bloomberg’e göre Sam’in oğlu John’un dul eşi Christy’nin servetinin tahmini 22,4 milyar dolar olduğu tahmin ediliyor.

Bazı açılardan Walton Enterprises, geleneksel bir tekli aile ofisinden ziyade tek bir ailenin üyelerine hizmet veren bir çoklu aile ofisine daha çok benziyor. Bir aile ofisini paylaşmak Walton’ların dağıtım yapmasına olanak tanır bireysel ihtiyaçlarını karşılamak için kişisel firmalarını kullanırken vergi muhasebesi ve mülk yönetimi gibi hizmetlerin maliyetleri.

İlk olarak Rockefeller’ların öncülük ettiği bir model. Standard Oil’in kurucusu John D. Rockefeller’dan bu yana kurulmuş 1880’lerde onun aile ofisi olan torunları, Venrock ve Rockefeller Brothers Fund gibi yatırım ve hayırseverlik için kendi firmalarını kurdular.

Bununla birlikte, BanyanGlobal Family Business Advisors’tan aile ofisi danışmanı Dennis Jaffe’ye göre, özellikle aileler ikinci nesilden üçüncü nesile geçerken bu durum pek çok zorluğu da beraberinde getiriyor. İkinci nesil aile üyeleri aynı evde büyümüş ve muhtemelen benzer değerleri paylaşırken, üçüncü nesil daha mesafeli ve ilgi alanları açısından farklı olabilir.

Walton’larla çalışmamış olan Jaffe, “Aileyi üçüncü nesilden itibaren bir arada tutmak için, bunu gerçekleştirmek için zamana, paraya ve enerjiye yatırım yapmalısınız. Bunu yapmayı istemelisiniz” dedi. “Demek istediğim, bazen bunlar zor insanlardır ve buna ek olarak, bazen daha da zor olabilen insanlarla evlenirler.”

Jaffe’ye göre, servetin bir nesilden diğerine aktarılması nedeniyle giderek artan sayıda yüksek net değere sahip aile bu zorlukla karşı karşıya kalıyor. Bir ailenin üçüncü neslinin, aile ofisi yapısını sağlam tutma konusunda baskı hissedebileceğini ancak yapay zeka girişimleri kurmak ve petrolden ayrılmak gibi farklı yatırım seçimleri yapmak isteyebileceğini söyledi.

100 yaşındaki aileleri inceleyen Jaffe, çoğu ailenin dizginleri gelecek neslin almasına izin vermekle kendi bireyselliklerini ezmek arasında uzlaşma bulduğunu söyledi. Örneğin, maliyetli olan üçüncü nesil varis için yeni bir aile ofisi kurmak yerine, kendilerinin yöneteceği bir yatırım fonu oluşturmayı tercih edebileceklerini söyledi.

Walton’lara gelince, yeni nesil yavaş yavaş daha fazla otorite kazanıyor. Torunlara bir yıl önce ailenin Walmart holdingleri üzerinde oy kullanma hakkı verilmişti. Bazıları aile vakfının yönetim kurulunu da devraldı ve 8,6 milyar dolarlık hayırseverliğin nedenleri sola kaydı.

Jaffe, “Gelecek nesil, büyük miktarda servete sahip olduklarında, nasıl daha fazla zenginlik elde edebilecekleri ile daha az, bununla ne yapacağımız meselesiyle daha fazla ilgileniyorlar” dedi. “Bu mutlaka politik bir değişim değil çünkü dünyaya farklı bir bakış açısı getiriyor. İleriye bakıyorsunuz. Eğer bir yaşlıysanız, yaptığınız şeye bakıyorsunuz ve kendinizi bir dereceye kadar kutluyorsunuz ve kendinizi çok tatmin olmuş, çok güvende hissediyorsunuz.”