Berkshire Hathaway, Buffett’ın CEO olarak görev yaptığı son yılda S&P 500’ün gerisinde kalma yolunda ilerliyor

(Bu, Warren Buffett ve Berkshire Hathaway ile ilgili her şeyi içeren Warren Buffett Watch haber bülteni, haberleri ve analizleridir. Kayıt olabilirsiniz. Burada Her Cuma akşamı gelen kutunuza almak için.)

Warren Buffett, Mayıs ayı başında hissedarları şaşırtmadan hemen önce CEO’luktan ayrılmayı planlıyor yıl sonunda Berkshire Hathaway’in B hisseleri karşılaştırma ölçütünün üzerinde performans sergilediler S&P 500 2025’te yüzde 22,4 puan arttı.

Sonraki üç ayda BRKB %14,9 düşüşle 4 Ağustos’taki toplantı sonrası kapanış düşük seviyesi olan 459,11 dolara geriledi.

O tarihten bu yana %9,9 oranında toparlanarak yıllık %11,3 artışla 504,34 dolardan kapandı.

Ancak bu, S&P’nin 8 Nisan’da yılın en düşük seviyesi olan 4982,77 ile kapanışından bu yana %37,9’luk yükselişini yakalamaya yetmedi.

bir süre sonra Dört günlük galibiyet serisiEndeks bugünü, Ekim sonundaki tüm zamanların en yüksek kapanışının sadece 20 puan altında ve yılbaşından bu yana %16,8 artışla 6870,40’ta tamamladı.

Yani, 2025’e 17 işlem günü kala ve Greg Abel’in Berkshire’ın CEO’su olarak göreve başlamasına 26 takvim günü kala, Berkshire’ın B hisseleri S&P’yi yüzde 5,5 puan geride bırakıyor.

29 Ekim’de yüzde 12,2 puan düşüş yaşadılar ve 20 Kasım’da bile yüzde 0,6 puan berabere kaldılar.

Ancak hikayenin tamamı bu değil çünkü Buffett, Berkshire’ın hisse senedi performansını, temettüler de dahil olmak üzere S&P ile karşılaştırmayı seviyor.

Bu, endekse, Berkshire’ın neredeyse yüzde 7 puan önünde, toplam %18,2’lik YTD kazancıyla 1,4 puan daha kazandırıyor.

Melinda French Gates The Giving Pledge’i söylüyor. 2010 yılında piyasaya sürüldü Eski kocası Bill Gates ve Warren Buffett’la birlikte, Buffett’ın “büyük zenginliğe sahip insanlardan beklenenlerle ilgili normları” değiştirme hedefine ulaşmak için yapacak daha çok işi var.

Pledge’in web sitesi “Dünyanın en zengin hayırseverlerinden 250’den fazlasının” “servetlerinin çoğunu yaşamları boyunca veya vasiyetlerinde hayır kurumlarına bağışlama sözü verdiklerini” söylüyor.

Bir görünümde Kablolu “Büyük Röportaj” podcast’i bu hafta French Gates şöyle dedi: “Keşke taahhüt konusunda bugüne kadar olduğundan daha başarılı olsaydık; bu üzerinde çalışmaya devam edilmesi gereken bir sorun.”

Söz verenler “gerçekten para veriyorlar mı?”

“Bazıları, evet, bazıları devasa ölçekte ve biz sizin büyük ölçekte verebileceğiniz taahhüt aracılığıyla bunu göstermeye çalışıyoruz. Ama yeterince verdiler mi? Hayır. Biliyorsunuz, bazıları bunu yapıyor, bazıları da deniyor ya da yapmaya hazır değil.”

Kendisi, önemli bir sorunun, çok zengin insanların paralarını dağıtmaya başlaması olduğunu kabul etti, bunun bir nedeni de “paranızı etkili bir şekilde kullanabilecek hangi kuruluşlara güvenebileceğinizi bilmek biraz zaman alıyor.”

Ve eğer kendi aracınızı yaratırsanız, “Değerlerime ve misyonuma uygun kalması için güvenebileceğim kimi işe almalıyım?”

“İnsanları başlamaktan alıkoyan pek çok engel var ama bunların ne olduğunu biliyoruz. Bir kere başladıktan sonra bir volan inşa edebilirsiniz ve biz de onlara bunu göstermeye çalışıyoruz: Büyük olun. Büyük olabilirsiniz, cesur olabilirsiniz.”

VİDEO: 2018’de Bill ve Melinda Gates Vakfı eş başkanı ve kurucu ortağı Melinda Gates, vakfın küresel sağlığı iyileştirmeyi ve yoksulluğu ortadan kaldırmayı nasıl hedeflediğini tartışmak için CNBC’den Becky Quick ile bir araya geldi.

Ağustos ayındaA rapor itibaren Politika Çalışmaları Enstitüsü Verme Taahhüdünün ” olduğunu savunduyerine getirilmemiş, yerine getirilemez ve daha adil, daha iyi bir geleceğe biletimiz değil,” erken bağışta bulunanların çoğu “uzaklaşıyor” daha zengin İmzaladıklarından beri.”

Giving Pledge sözcüsü, vakıflara yapılan katkılar da dahil olmak üzere “önemli hayırsever bağış biçimlerini” hariç tutan eksik veriler içeren raporu “yanıltıcı” olarak nitelendirdi.

Warren Buffet açıklıyor Bir şirketin “hendek” olarak adlandırdığı şeye, yani rakiplere karşı avantajı sürdürme becerisine bakmak neden önemlidir?

İZLEYİCİ ÜYE: Sizden bizimle birlikte araştırma yapmanızı ve size göre büyük yönetim ve ekonomik hendeklerin işaretlerinin neler olduğunu söylemenizi istiyorum…

WARREN BUFFET: Hendek ve yönetim, gelecekte beklediğimiz gelir akışına (aslında nakit akışına) atfettiğimiz kesinlik derecesi ve miktarı konusunda düşüncemize dahil olmaları bakımından değerleme sürecinin bir parçasıdır.

Yani öyle, biliyorsunuz, işletmelerin değerlemesi açısından bu bir sanattır. Formüller sonunda basitleşiyor.

Ama eğer sen ve ben sakız işine bakıyor olsaydık, hiçbir şeye sahip değildik. Wrigleybu yüzden Wrigley’i sınıfta oldukça sık kullanıyorum – sakızın birim büyümesinin önümüzdeki 10 veya 20 yıl içinde artmasını bekleyeceğiniz bir rakam seçin.

Ne kadar fiyatlandırma esnekliğine sahip olduğunuz ve Wrigley’in pazar payının önemli ölçüde azalması tehlikesinin ne kadar olduğu konusunda beklentilerinizi bana bildirin. Bunların hepsini geçebilirsin. Biz de bunu yaşıyoruz.

Yani – ve bu durumda – hendeği değerlendiriyoruz. Hendekle belirli şekillerde etkileşime giren fiyat esnekliğini değerlendiriyoruz. Gelecekte birim talebin değişme olasılığını değerlendiriyoruz. Yönetimin ya geliştirdikleri nakit konusunda çok parlak olma ya da bu konuda çok aptal olma ihtimalini değerlendiriyoruz.

Ve tüm bunlar, para akışının yıllar içinde nasıl göründüğüne ilişkin değerlendirmemizde yer alıyor.

Ancak yatırımın nasıl sonuç vereceği, bu akışın önümüzdeki 10 veya 20 yıl içinde nasıl gelişeceğine bağlı…

Yeterince büyük bir hendeğiniz varsa, o kadar da yönetime ihtiyacınız yoktur.

Biliyorsun, geri dönüyor Peter Lynch’in Bir aptalın bile yönetebileceği kadar iyi bir işletmeyi satın almayı sevdiğini, çünkü er ya da geç birinin yöneteceğini söylüyor. Peki — (Gülüşmeler)

Yani… o da aynı şeyi söylüyordu. Yani gerçekten sevdiği şeyin, hendeğe hiçbir şeyin olmayacağı, müthiş hendeği olan bir iş olduğunu söylüyordu. Ve buna benzer çok fazla işletme yok. Ama sonra tüm bu gölgelendirmelerin değerlendirilmesine siz de dahil oluyorsunuz.

Bu [a can of Coca-Cola]kiraz versiyonu değil, normal versiyonu – bunun etrafında müthiş bir hendek var. Konteynerin içinde bile bir hendek var, biliyorsun.

Bilirsiniz, insanların yüzde kaçının gözleri bağlı olarak hangi ürünü tuttuklarını sadece kabı tutarak tespit edebildikleri konusunda bazı araştırmalar yapıldı. Ve bu açıdan Coca-Cola gibi puan alabilecek pek fazla firma yok.

Yani burada ürünün akıl payına sahip olduğu bir durum var. Eğer dünyada 6 milyar insan varsa, bunların yüzde kaçının Coca-Cola hakkında olumlu bir şeyler düşündüğünü bilmiyorum ama bu çok büyük bir rakam olurdu.

Soru şu ki, bundan 10 yıl sonra bu sayı daha da artacak mı ve bu izlenime sahip olan milyarlarca insan için ortalama olarak biraz daha olumlu bir izlenim mi olacak? İşin özü de budur.

Holdingler, rapor edildiği üzere 30 Eylül 2025 itibarıyladır. Berkshire Hathaway’in 13F başvurusu 14 Kasım 2025’te aşağıdakiler hariç:

Varlıkların tam listesi ve mevcut piyasa değerleri CNBC.com’da mevcuttur. Berkshire Hathaway Portföy Takibi.

Lütfen bültenle ilgili soru veya yorumlarınızı bana şu adresten gönderin: alex.crippen@nbcuni.com. (Üzgünüz ancak soruları veya yorumları Buffett’ın kendisine iletmiyoruz.)

Bu bültene henüz abone değilseniz kayıt olabilirsiniz Burada.

Ayrıca Buffett’ın hissedarlara yazdığı yıllık mektupların okunması şiddetle tavsiye edilir. Toplananlar var burada Berkshire’ın web sitesinde.

— Alex Crippen, Editör, Warren Buffett Watch