Ve böylece… Aralık ayı yaklaşıyor.
Kasım ayından bu yana, ABD majör endekslerinin düşük performans göstermesi ve Nasdaq’ın dik düşüşleri nedeniyle aşağı yönlü hareket etmesi nedeniyle dalgalı bir geçiş yaşandı. Avrupa’da Stoxx 600 endeksi kazançlarını korumayı başardı ve Kasım ayı üst üste beşinci olumlu ay oldu. Ancak yapay zeka değerlemeleri ve küresel hisse senedi piyasalarında harcama planlarına ilişkin endişeler nedeniyle teknoloji hisseleri de zarar gördü.
Peki bu Aralık ayı için ne anlama geliyor? Hisse senetleri sezonluk bir Noel Baba Rallisi düzenleyebilir mi, yoksa yılın son işlem ayında daha ‘saçmalık’ mı olacak?
Macy’nin Noel Baba’sı, 26 Kasım 2025, New York City, ABD’deki New York Menkul Kıymetler Borsası’nda (NYSE) tüccarlar tarafından karşılanıyor.
Brendan McDermid | Reuters
Noel Baba Rallisi için durum
Fidelity International rakamları açıkladı: FTSE 100 son 30 yılın 24’ünde Aralık ayında olumlu bir getiri elde etti. Bütçenin herhangi bir ciddi enflasyonist önlemden kaçındığının görülmesinin ardından piyasalar, İngiltere Merkez Bankası’nın Aralık ayında faiz oranını düşürme ihtimalini %90 olarak fiyatlarken, bu yıl İngiltere için bir miktar şenlik havası yaşanabilir.
Piyasaların faiz indirimi ihtimalini sıfır olarak gördüğü Avrupa Merkez Bankası için bu farklı bir tablo, ancak yönetim konseyinin son dakikalarda politikanın “iyi bir yerde” olduğunu söylemesi nedeniyle bu aynı zamanda olumlu bir işaret olarak da görülüyor. CME Fedwatch’a göre, Avrupa ve Asya hisse senetleri, Aralık ayındaki Fed toplantısında faiz indirimine ilişkin beklentilerin her yükselişinde ABD’yi daha yüksek bir seviyede takip ediyor; piyasaların beklediği faiz indirimi ihtimali %83’e yakın.
Merkez bankaları bu Aralık ayında şenlik ruhunun getirilmesine yardımcı olabilir.
‘Bahh sahtekarlık’ davası
Ancak boğaların stoklarında bir parça kömür bulmasına neden olabilecek piyasa güçleri var. Kasım ayındaki oynaklığın ardındaki etkenler sihirli bir şekilde ortadan kaybolmadı; bazı yatırımcılar ve piyasa gözlemcileri hâlâ yapay zeka hiper ölçekleyici harcamalarının hızına ilişkin endişelerini dile getiriyor. ECB bile bu hafta olağan hamlesini yaparak ABD teknoloji değerlemelerinin yatırımcıların FOMO’ya, yani “bir fırsatı kaçırma korkusuna” sahip olmaları nedeniyle uzatıldığı uyarısında bulundu. Merkez bankası, yapay zeka odaklı hisse senetleri için önemli bir risk olan “keskin korelasyonlu fiyat ayarlamaları” konusunda uyardı.
Kripto para da yılın son ayında sıkıntı yaratabilir. CNBC’nin geçen hafta bildirdiği gibi Compass Point, yeni yatırımcıların tokenı ve ona bağlı borsada işlem gören fonları satması nedeniyle Bitcoin’in düşmeye devam edeceğini tahmin ediyor. Compass ayrıca, uzun vadeli sahiplerin, her dört yılda bir gerçekleşen ve “bireylerin bitcoin blok zincirinde yeni token madenciliği yaparak elde ettikleri ödül miktarını programlı olarak yarı yarıya azaltan” “yarılanma” programı nedeniyle varlıklarını satabileceklerini öne sürüyor.
Bitcoin üzerindeki baskı neden yıl sonuna kadar devam edebilir?
Noel Baba Rallisi’ne inansanız da inanmasanız da, Aralık ayı dünya çapındaki varlık sınıfları için büyüleyici bir yıl olacak ve 2026 tahminlerini yapmayı zorlaştıracak.
Aralık ayındaki küresel etkinlikler:
10 Aralık: Federal Rezerv politika kararı
11 Aralık: İsviçre Ulusal Bankası’nın politika kararı
18 Aralık: İngiltere Merkez Bankası politika kararı
18 Aralık: Avrupa Merkez Bankası politika kararı
19 Aralık: Brüksel’deki Avrupalı Liderler zirvesi