Küresel hisse senetleri, şişirilmiş değerleme endişeleri ve belirsiz makro ortamın yatırımcıları hazırlıksız yakalamasıyla Salı günü düşüş yaşadı. Nvidia bu haftanın kazancı.
Pan-Avrupa Stoxx 600 Madencilikle bağlantılı hisse senetleri ve bankaların Avrupa’daki kayıplara öncülük etmesiyle Salı günü negatif bölgede açıldı. Stoxx Europe 600 Teknoloji Endeksi, yapay zeka kaynaklı bir balon korkusunun devam etmesiyle ABD hisse senetlerinin izinden giderek %1,4 oranında değer kaybetti.
Üç önemli ABD endeksi Dow Jones Endüstriyel Ortalama, the S&P 500 ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq Kompozit, önceki işlem seansını kırmızı renkte sonlandırdı. Asya-Pasifik pazarları ise ayrıca daha düşük Salı günü Japonya ve Güney Kore gösterge endekslerindeki düşüşler öncülüğünde gerçekleşti.
Continuum Economics’in araştırma direktörü Mike Gallagher, piyasa hareketinin hisse senetlerinin son zamanların en yüksek seviyelerinden yaklaşık %5 veya “biraz daha fazla” düşebileceğini ima ettiğini söyledi.
CNBC’nin “Squawk Box Europe” programına yaptığı açıklamada, Nisan ayından bu yana güçlü bir piyasa seyrinin ardından satışların “doğal kar elde etme” olduğunu söyledi.
Avrupa’nın Stoxx 600 endeksini gösteren etkileşimli bir grafik
Tüm bunlar yapay zeka balonu korkuları ve piyasanın Nvidia’nın Çarşamba günkü kapanıştan sonra açıklanacak olan üçüncü çeyrek kazançlarına ilişkin sıkı tutumunun arka planında ortaya çıkıyor. Nvidia önemli bir öncü olarak görülüyor AI endüstrisi için en büyük oyuncuların çoğu GPU’larına güveniyor.
Gallagher, son kazanç sezonlarının büyük hiper ölçekleyicilerin 2026-27’ye kadar hala çok fazla gelir elde ettiğini gösterdiğini belirterek, yatırımcıların izlediğini de sözlerine ekledi. Meta çünkü bir sunucu işi olmadan, bir sonraki yapay zeka uygulamaları dalgasının gelir getirip getiremeyeceğinin bir göstergesi olarak hizmet ediyor. “Bu, bunun sadece rutin, sağlıklı bir düzeltme olduğunu gösteriyor” dedi.
Tema ETF Baş Yatırım Sorumlusu Yuri Khodjamirian, piyasanın yaz aylarında duyurulan mega anlaşmaların aslında bir şekilde finanse edilmesi gerektiğini fark etmesiyle satışları “sağlıklı dozda şüpheciliğe” indirdi. OpenAI’yi işaret etti “büyük taahhüt duyuruları GPU’lara ve veri merkezlerine güç harcamaya yönelik harcamalara yönelin” dedi ve “piyasa bunun belki de yaz aylarında düşündüklerinden daha yavaş bir süreç olacağını fark etmeye başlıyor.”
“Piyasada bu tür bir dengeleme yaşanıyor ve bu hisselerin bazılarında da bunu görüyorsunuz. Kahin‘nin hisse fiyatı OpenAI duyurusu öncesindeki seviyeye geri döndü, bu nedenle bunun oldukça sağlıklı olduğunu düşünüyoruz. İster dinleseniz de dinamikler devam ediyor, bu veri merkezleri oluşuyor MicrosoftMeta, Nvidia vb. hepsi yukarı doğru gidiyor. Gerçekten hiçbir şey durmuyor, dolayısıyla piyasada bir bakıma sağlıklı bir düzeltme görüyoruz.” dedi Khodjamirian, CNBC’den Silvia Amaro’ya.
Ancak Gallagher, belirsiz bir makro ortamda riskten arındırma unsurunun bulunduğunu kaydetti. Yatırımcıların Fed’in Aralık ayında daha önceden beklenen faiz indirimi konusunda kararsız olduğunu söyleyen kendisi, merkez bankasının artık 2026’nın ilk çeyreğinde “muhtemelen” duraklayacağını da sözlerine ekledi.
“Sonra birdenbire, risk almasına yardımcı olan böyle bir sürücü artık ortalıkta yok. ABD’de de Yüksek Mahkeme var. Trump’ın karşılıklı tarifelerine ilişkin yargıç nedeniyle. Gallagher, “Aslında bu, ister yarısı ister tamamı durdurulsun, 50-50’lik bir çağrıdır ve bu da bizi Nisan ayının yeni tarife türleriyle ilgili döngü dramasına geri götürüyor” dedi.
“Yani ufukta bazı şeyler yaklaşıyor ve bu da sizi biraz riske atmak istemenize neden oluyor. Yani bunun bir kısmı doğal olarak cepten para kazanmak, bir kısmı da ‘makro hikaye mükemmel olacak mı? Hayır, değil’ diye düşünmek” diye ekledi.
Gallagher, “Büyük bir satış elde etmek için büyük kötü haberlere ihtiyacınız olabilir ve henüz o noktaya gelmedik” dedi.
Kripto para birimlerinde kaldıraçtan dolayı bazı abartıların olduğunu sözlerine ekledi. Bitcoin, Ekim ayının en yüksek seviyesinden bu yana yaklaşık %25 oranında değer kaybetti ve Ether, Ağustos ayının en yüksek seviyesinden bu yana %35 oranında düşüş yaşadı. Endüstri uzmanları CNBC’ye söyledi sektörün hem başlangıçtaki makro kaynaklı satışlardan hem de zorunlu tasfiyelerden kaynaklanan baskılarla karşı karşıya olduğu görülüyor.
Khodjamirian çok yıllı bir bakış açısına sahip. CIO, yaklaşmakta olan sorunlardan birinin elektriğe erişim olduğunu söyledi. “Amerika Birleşik Devletleri’ndeki ve dünyadaki yöneticiler, bu veri merkezlerine güç sağlamanız gerektiğine dair bir farkındalık var. Bu çok büyük bir sorun olacak ve daha fazla güç üretilmesi gerektiğinden potansiyel olarak inşaatı yavaşlatacaktır” dedi.
“Bunun yapay zeka devrimini inşa etmedeki en büyük sorun ve en büyük darboğaz olduğunu düşünüyoruz, aynı zamanda hem Avrupa’da hem de Amerika Birleşik Devletleri’nde endüstriyel temelin yeniden inşası, elektrikli araçlar ve dijital para birimleri gibi başka şeyler de var” diye ekledi.