‘Yapay zeka duyarlılığı azalıyor.’ Wall Street, Oracle’ın inşa planlarından vazgeçiyor

İki ay önce, Oracle’ın Hisse senedi 1992’den bu yana en iyi gününü geçirdi %36 yükseliyor Şirketin bulut altyapısı geliri tahminiyle yatırımcıları şaşkına çevirmesinin ardından rekor seviyeye ulaştı.

O zamandan bu yana şirket değerinin üçte birini kaybetti, hatta bu kazançlar silindi. Kasım ayının ortasında hisse senedi 2011’den bu yana en kötü ayını yaşıyor.

Bu heyecan, Oracle’ın OpenAI ile güçlenen bağlarıyla alevlendi. Ancak son dönemdeki ruh hali değişti; yatırımcılar yapay zeka pazarının çok ileri mi, çok hızlı mı ilerlediğini ve OpenAI’nin Oracle’a olan 300 milyar dolarlık taahhüdünü beş yıl içinde yerine getirip getiremeyeceğini sorgulamaya başladı.

KeyBanc Capital Markets analisti Jackson Ader bir röportajda “Yapay zeka duyarlılığı azalıyor” dedi.

Ader, GPU işindeki büyük bulut şirketleri arasında Oracle’ın en az miktarda serbest nakit akışı yaratmasının beklendiğini söyledi. Ader, Oracle’ın işi için gereken yatırım harcamalarını finanse etmek için Oracle’ın daha yaratıcı finansman araçlarına yönelmesini bekliyor.

Konuyla ilgili bilgi sahibi olan ve bilgilerin gizli olması nedeniyle isminin açıklanmasını istemeyen kaynaklara göre Oracle, yapay zeka gelişimini finanse etmek için 38 milyar dolarlık borç satışını artırmayı planlıyor. Bloomberg geçen ay planlanan borç artırımına ilişkin haber yapmıştı.

Teksas, New Mexico ve Wisconsin’de veri merkezleri geliştirmek ve kiralamak için ortaklarıyla birlikte çalışan şirketin büyük bir sermaye havuzuna ihtiyacı var ve aynı zamanda ABD’den yüz binlerce grafik işlem birimi (GPU) satın alıyor. Nvidia Ve Gelişmiş Mikro Cihazlar AI modellerini çalıştırmak için.

Oracle’ın Ekim ayında AI World adı verilen büyük yıllık konferansında teknoloji meraklıları, şirketin bulut altyapı tasarımının kolayca ölçeklenebilir olmasını alkışladılar. Oracle’ın henüz gelir olarak tanınmayan 450 milyar doları aşan imzalanmış sözleşmeleri sayesinde yatırımcılar o dönemde büyük ölçüde hevesli olmaya devam etti.

Konferanstan kısa bir süre sonra şüphecilik yayılmaya başladı. Kahin hisseler düştü Yatırımcıların, şirketin yatırımcı gününde açıklanan yüksek görünümüne ulaşma kabiliyetini sorgulamasıyla 17 Ekim’de %7. Oracle, 2026 mali yılında 18 milyar dolar olan bulut altyapısı gelirinin 2030 mali yılında 166 milyar dolara ulaşmasını beklediğini söyledi.

Oracle’ın bir sonraki üç aylık kazanç raporunun Aralık ortasında yayınlanması bekleniyor.

Barclays analisti Andrew Keches, bilanço dışı borç imkanları ve satıcı finansmanının Oracle için iki seçenek olduğunu söyledi. Keches yakın zamanda şirketin “önemli finansman ihtiyaçlarını” öne sürerek Oracle’ın borcunu düşürdü.

Keches bu hafta müşterilere yazdığı bir notta, “ORCL’in kredi gidişatının iyileşmesi için bir yol görmekte zorlanıyoruz.” diye yazdı.

Oracle boğaları kurucuyu işaret ediyor Larry Ellison’ın uzun ve hikayeli bir geçmiş performans. İsminin gizli kalmasını isteyen bir hedge fon yöneticisi, CNBC’ye Ellison’ın “karşı bahse girmek istemeyeceğin biri” olduğunu söyledi.

RBC Capital Markets analisti Rishi Jaluria da bir röportajda Oracle’ın daha fazla yapay zeka anlaşmasıyla pazardaki ivmesini yeniden kazanabileceğini söyledi. Ancak Jaluria’nın şu anda hisse senedi üzerinde tutma notu var.

Kredi analistleri CNBC’ye verdiği demeçte, daha fazla yatırımcının bahislerini hedge etmeye çalışması nedeniyle Oracle’ın 5 yıllık kredi temerrüt swaplarının 2 yılın en yüksek seviyesine çıktığını, bu endişe verici olmasa da izlemeye değer bir seviye olduğunu söyledi. Kredi temerrüt swapları yatırımcılar için sigorta gibidir; borçlunun borcunu ödeyememesi durumunda koruma için alıcılar ödeme yapar.

Barclays, müşterilerinin Oracle’ın 5 yıllık kredi temerrüt swaplarını satın almasını önerdi.

Oracle, yorum talebine hemen yanıt vermedi. Geçtiğimiz ay CNBC’den David Faber, Oracle’ın iki CEO’sundan biri olan Clay Magouyrk’e OpenAI’nin Oracle’a yılda 60 milyar dolar ödeyip ödeyemeyeceğini sordu. Magouyrk yanıt verdi“tabii ki”, aynı zamanda OpenAI’nin büyüme beklentilerine ve kullanıcı sayısındaki hızlı artışa da işaret ediyor.

OpenAI CEO’su Sam Altman geçen hafta X’te yaptığı bir paylaşımda şirketin zirveye çıkacağını söyledi 20 milyar dolar Bu yıl yıllık gelirde artış olacak ve 2030 yılına kadar yüz milyarlarca dolara ulaşacak.

DA Davidson analistlerinden Gil Luria, Çarşamba günü CNBC’nin “Hızlı Para” programına verdiği demeçte, Oracle’ın “Yapay Zeka oluşumundaki kötü davranışı” temsil ettiğini söyledi. Oracle’ı karşılaştırdı Microsoft, Amazon Ve Googlehızlı büyümelerini haklı çıkaracak nakit paraya ve müşteri talebine sahip olduklarını söyledi.

Ancak Luria, Oracle için nakit yakan bir girişim olan OpenAI’ye aşırı güvenmenin söz konusu olduğunu söyledi. Ek olarak, GPU kiralamaya ilişkin brüt kar marjının, şirketin ana faaliyet alanındaki kabaca %80’lik marjdan çok daha düşük olduğunu söyledi. Luria’nın hisse senedi üzerinde tutma derecesi var.

Luria, son kazanç raporunu takip eden 100 dolarlık hisse değerlemesi açısından “bunun tamamen ortadan kalkmış olması çok mantıklı” dedi.

KOL SAATİ: Oracle ve CoreWeave, yapay zeka yapısında ‘kötü davranışı’ temsil ediyor