Oscar Wong | An | Getty Images
ABD hisse senetleri son yıllarda büyük oranda yükselişin etkisiyle düşüşteydi. yapay zeka etrafında coşku. Ancak bu sıralamaya herkes katılmadı: Hisse senedi zenginliği büyük oranda arttı tahakkuk eden ABD’nin en zengin hanelerine.
Son zamanlardaki dalgalanmalara rağmen, S&P 500 ABD hisse senedi endeksi geçen yıl yaklaşık %16 arttı. Moody’s baş ekonomisti Mark Zandi, halka açık hisse senetlerinden elde edilen toplam servetin bu süre zarfında 8 trilyon dolar kadar arttığını söyledi.
New York Üniversitesi’nde gelir ve servet dağılımı üzerine çalışan ekonomi profesörü Edward Nathan Wolff’un hesaplamalarına göre, ABD’deki en zengin %20’lik kesim tüm hisse senetlerinin neredeyse %93’üne sahip; yani borsa kazançlarından aslan payını alıyorlar.
Wolff, “Hisse senedi mülkiyeti hâlâ ağırlıklı olarak zenginler (aslında çok zenginler) arasında yoğunlaşmış durumda ve yoksul aileler temelde tablonun dışında bırakıldı” dedi.
Wolff, “Borsa yükseldikçe zenginlik ve gelir uçurumu gerçekten genişliyor” dedi. “Bu eşitsizlik hikayesinin büyük bir parçası.”
‘Kocaman, çok büyük bir boşluk’
Elbette bu, borsanın yükselişinin tek nedeninin yapay zeka olduğu veya ABD’deki servet açığının tek kaynağı olduğu anlamına gelmiyor.
Ancak Zandi, bunun mevcut diğer gerilimleri daha da kötüleştirdiğini ve siyaset ve genel ABD ekonomisi üzerinde etkileri olduğunu söyledi.
Birincisi, sahip olanlar ile olmayanlar arasındaki genişleyen uçurumun daha fazla “siyasi kırılma” yaratabileceğini ve fikir birliğine varmayı zorlaştırabileceğini söyledi.
Zandi, “Farklı ihtiyaçları ve bakış açıları ve dolayısıyla politika arzuları var” dedi. “Bunu bugün siyasetimizde, hatta hükümeti açık tutma becerimizde bile hissedebilirsiniz.”
Dinamiğin aynı zamanda harcamalarda çatallanmayı da tetiklediğini söyledi. Zandi, ABD ekonomisinin nispeten küçük bir grubun (zenginlerin) harcamalarına daha bağımlı olduğunu ve “bir şeyin o grup için senaryoya bağlı kalmaması durumunda” onu daha savunmasız bıraktığını söyledi.
En son Federal Reserve’e göre, 2025’in ikinci çeyreğinde toplam 51,2 trilyon dolarlık kurumsal hisse ve yatırım fonu hisselerinin yarısına (veya 25,6 trilyon dolara) en tepedeki yüzde 1 sahip oldu. veri. Wolff, en üstteki yüzde 1’lik ortalama kişinin neredeyse 37 milyon dolarlık net varlığa sahip olduğunu söyledi.
Bu arada, hanelerin en alttaki yüzde 50’si toplu olarak bu hisse senedi ve yatırım fonu servetinin yalnızca yüzde 1’ini (540 milyar dolar) elinde tutuyordu.
Urban-Brookings Vergi Politikası Merkezi’nde ekonomik araştırmalar alanında kıdemli araştırmacı ve Federal Rezerv Sistemi Yönetim Kurulu’nda eski bir araştırma yetkilisi olan John Sabelhaus, “Çok büyük bir boşluk var” dedi.
“Gelir dağılımının en altında hisse senedi sahipliği çok düşük” dedi.
Zenginliği etkileyen tek gelişme yapay zeka değil
Hisse senetlerindeki büyümenin büyük bir kısmı sözde Yapay zeka patlaması.
JP Morgan Asset Management piyasa ve yatırım stratejisi başkanı Michael Cembalest, ChatGPT’nin Kasım 2022’de piyasaya sürülmesinden bu yana yapay zekaya bağlı şirketlerin hisselerinin S&P 500 getirilerinin yaklaşık %75’ini oluşturduğunu belirtti. yazdı 24 Eylül’de.
Zandi, “Yapay zeka stokları son üç yılda hızla yükseldi” dedi.
Wolff, düşük varlıklı hanelerin stokları olsa bile varlıklarının nispeten küçük olduğunu söyledi.
Örneğin, hanelerin en yoksul yüzde 20’sinin yaklaşık beşte birinin stok sahibi olduğunu söyledi. Ancak en zengin hanelerin neredeyse tamamıyla karşılaştırıldığında yalnızca %5’inin 10.000 dolar veya daha fazla paraya sahip olduğunu söyledi.
Wolff, Federal Rezerv’in üç yıllık Tüketici Finansmanı Anketi’nden elde edilen verileri analiz etti. Analiz, doğrudan hisse sahipliğinin yanı sıra işyeri emeklilik planları gibi kaynaklarda dolaylı olarak tutulan hisse senetlerini de içermektedir.
Finans uzmanlarına göre, daha az servete sahip olan hanelerin tasarruf edecek kaynakları yok ve bu nedenle de o kadar fazla hisse senedi satın almaya güçleri yetmiyor.
Bu arada zenginlerin daha fazla ihtiyari gelire ve finansal kaynaklara sahip olduklarını ve tasarrufları ve yatırımlarıyla daha fazla risk almayı göze alabileceklerini söylediler.
Wolff, yapay zekanın yönlendirdiği borsa patlamasına rağmen, konut fiyatlarındaki artış nedeniyle orta sınıf için en zengin hanelere kıyasla servet farkının aslında azaldığını söyledi.
“Konut piyasası en azından yakın zamana kadar patlama yaşıyor” dedi.
Örneğin, Fed’e göre, servet açısından yüzde 50 ila 90’lık dilimdekiler toplam gayrimenkulün yaklaşık yarısına, yani 23 trilyon dolara sahip. veri.
Sabelhaus, Fed verilerine atıfta bulunarak, düşük gelirliler arasında genel hisse sahipliğinin son yıllarda hafifçe arttığını, bunun da hisse senetleri iyi performans gösterdiğinde ortaya çıkan bir dinamik olduğunu söyledi.
Uygulamalar ve belirli yatırımlar giriş engelini azalttığından, her varlık seviyesindeki tüketicilerin yatırım yapmasını kolaylaştırmaya yönelik bir baskı da var.
Hisse senedi sahipliğinin ‘iki ucu keskin kılıcı’
Urban-Brookings Vergi Politikası Merkezi’nden Sabelhaus, hisse senedi sahipliğinin “her zaman iki ucu keskin bir kılıç” olduğunu söyledi. Hisse senedi piyasasının değerinin uzun dönemler boyunca tarihsel olarak arttığını ancak piyasanın düşmesi halinde kısa vadeli mali riskin daha çok zenginlere ait olduğunu söyledi.
Capital Economics’in kıdemli piyasa ekonomisti James Reilly, 4 Kasım’daki bir araştırma notunda, gerçekten de, eğer yapay zeka talebi “düşerse” “teknoloji dışı firmaların piyasayı kurtaracağından şüpheliyiz” diye yazdı.
Sabelhaus, çok yüksek faizli borç taşıyan veya ev satın almak için tasarruf yapan bazı hanelerin, kısa vadede mali kayıpları en aza indirmek için paralarını borsa yerine faiz ödemelerine veya peşinat ödemesine yönlendirmesinin daha iyi olabileceğini söyledi.
“Biri ‘Yılda 50.000 dolar kazanıyorum, öğrenci kredim ve kredi kartı borcum var, yapay zekaya mı yoksa kriptoya mı yatırım yapmalıyım?’ derse Muhtemelen hayır derdim” dedi.
“Genel olarak şunu söylemek doğru olur, eğer riski üstlenebiliyorsanız, o zaman daha yüksek getiri oranının tadını çıkarmak için bu riski üstlenmelisiniz” diye ekledi. “Ama bu bir değiş tokuş.”