Riskten kaçınan yatırımcılar daha olgun bir girişimcilik ekosistemini tercih ederken, kıtanın gelişen derin teknoloji kümesinin ölçeklenmesine yardımcı olurken, Japonya’dan Avrupalı teknoloji girişimlerine büyük miktarlarda nakit akıyor.
Avrupa’daki start-up ve risk sermayesi ekosistemi uzun süredir Silikon Vadisi’nin gölgesinde faaliyet gösterirken, iç pazarı daha genç olan Japon şirketleri için verimli bir zemin haline geldi.
Risk sermayesi fonu NordicNinja ve veri platformu Dealroom’un araştırmasına göre, Japon yatırımcılar veya sınırlı ortak olarak bilinen Japon yatırımcılara sahip risk sermayesi fonları, Avrupa Birliği ile Japonya arasında bir ticaret anlaşmasının yürürlüğe girdiği 2019’dan bu yana 33 milyar avronun (38 milyar dolar) üzerinde değere sahip Avrupa finansman turlarına katıldı.
AB-Japonya Ekonomik Ortaklık Anlaşması’na kadar geçen beş yıl boyunca yatırımın toplamı 5,3 milyar avroya ulaştı.
O zamanlar Avrupa’da “başka hiçbir Japon başkenti yoktu” SoftbankJaponya-Avrupa VC NordicNinja’nın kurucu ortağı ve yönetici ortağı Tomosaku Sohara, CNBC’ye şunları söyledi: 250 milyon avroluk varlığın yönetimi altında olan NordicNinja, Japonya’nın JBIC IG Partners’ı ile özel sermaye şirketi BaltCap arasındaki bir ortak girişimdir.
Sohara, “Softbank o sıralarda oldukça aktifti, çünkü Finlandiyalı oyun şirketi Supercell’i satın almışlardı” dedi ve bu satın almanın Finlandiya’nın start-up ekosistemine hayat verdiğini belirtti.
Şimdi, Mitsubishi, Kum, Yamato HoldingsRapora göre, Marunouchi İnovasyon Ortakları Avrupa teknolojisini doğrudan destekleyenler arasında yer alırken, NordicNinja, Byfounders ve Japonya bağlantılı risk sermayesi firmaları da toyotaWoven Capital, kıtadaki start-up’lara verilen çekleri kesti.
Rapora göre, Avrupa’da kişi başına Japonya’ya kıyasla iki kat daha fazla risk sermayesi destekli girişim var ve 4,3 kat daha fazla tek boynuzlu at var.
Silikon Vadisi’nin gölgesi
Sohara, Japonya’nın yatırım iştahının her zaman orada olduğunu söyledi. Pek çokları gibi çokuluslu şirketler de, günümüzün en büyük şirketlerinden bazılarının yurt odalarında yeni yeni kurulduğu bir dönemde, eylemden bir pay almak amacıyla 2000 yılı başlarında kurumsal risk sermayesi kolları kurmak üzere Amerika’ya yöneldi.
Sohara, “O anda kimse Avrupa’ya bakmak istemedi, ancak sanırım birkaç yıl sonra ‘Hey, belki ABD kültürü Japon kültüründen tamamen farklıdır’ dediler ve ‘Hey, belki de Avrupa gibi başka bir bölgeye bakmamız gerekiyor’ diye düşünmeye başladılar.” diyen Sohara, çoğu büyük şirketlerden gelen Avrupa’daki girişimcilerin profilinin Japonya ile daha uyumlu olduğunu ekledi. Bunun Stanford’dan veya üniversitenin araştırma ve geliştirme bölümlerinden gelen genç kurucuların aksine olduğunu söyledi.
Sohara, birçoğunun Avrupa’dan geldiği Avrupa’nın kurucularına atıfta bulunarak, “Şirketlerde deneyimleri var ve aynı zamanda girişimcilik zihniyetine sahipler. Japonya ne yazık ki girişimcilik zihniyetinden yoksun” diye ekledi. Nokia’nın ve Skype.
Kurucular için çekicilik
Japon bağlantılı yatırımcıların özellikle bir sektöre eğilimi var: derin teknoloji, yani bilimsel veya mühendislik yeniliklerinin üzerine inşa edilen şirketleri ifade ediyor. Derin teknoloji ve yapay zeka, 2024’te Avrupa’da bu tür yatırımcıların yaptığı anlaşmaların %70’ini oluşturdu; yapay zeka, enerji ve savunma sanayilerindeki patlamayla birlikte daha geniş startup ekosistemindeki trendleri yansıtıyor.
Japonya’nın katılımıyla en çok finanse edilen şirketler arasında Birleşik Krallık’ın otonom araç girişimi Wayve de yer alıyor. Yatırım turunda 1,05 milyar dolar topladı Mayıs 2024’te İngiliz kuantum bilişim firması Quantinuum, Ocak 2024’te 273 milyon euro güvence altına aldı ve İspanyol kuantum firması Multiverse Computing, yatırımcıların Haziran 2025’te 189 milyon euroluk bir çek kestiklerini gördü. Turlar sırasıyla Softbank, Mitsui ve Toshiba tarafından desteklendi.
Ancak bu tür şirketlerin başarılı bir şekilde ölçeklenebilmeleri için genellikle çok fazla büyüme sermayesine ve endüstriyel deneyime ihtiyaçları vardır; bu, Avrupa’da eksik olduğu bilinen iki unsurdur.
“Yatırım iştahı çok daha güçlü” [in] Almanya’da ya da Avrupa’da gördüğüm herhangi bir strateji var.”
Sarah Fleischer
Tozero’nun kurucu ortağı ve CEO’su
Almanya merkezli pil malzemeleri geri dönüşüm girişimi Tozero’nun kurucu ortağı ve CEO’su Sarah Fleischer, “Japon firmaları – ve bahsettiğimiz çoğu eski, değil mi – sadece bir yığın paranın üzerinde oturuyorlar. Geçen yüzyıl boyunca para biriktirdiler ve şimdi büyük bir şirket olarak büyümek ve Japonya dışındaki ayak izlerini artırmak için para harcamaya başlıyorlar” dedi.
“Yatırım iştahının eskisinden çok daha güçlü olduğunu görüyorsunuz” [in] Almanya’da veya Avrupa’da herhangi bir strateji gördüm” diye ekledi. Tozero bugüne kadar 14,5 milyon euro topladı ve yatırımcıları arasında NordicNinja, Honda ve JJC’yi sayıyor.
Bu sadece çekle ilgili değil. Sırasıyla Fleischer ve Sohara, Japon şirketlerinin ve sanayicilerinin güçlü üretim ve otomotiv bilgi birikimine sahip olduklarını belirtti; bu da, büyük üretim projelerinin ölçeklendirilmesi söz konusu olduğunda Avrupa’nın bilgi boşluklarını kapatmak için iyi bir konumda oldukları anlamına geliyor.
Fleischer, Japon firmalarının kritik minerallerini uzun süredir desteklediler Tedarik zinciri ve köklü ticaret firmaları, enerji dönüşümü için gerekli temel bileşenleri nasıl güvence altına alacaklarını bildikleri anlamına geliyor. Fleischer, Tozero için bu tür malzemelerin kullanılmış pillerden geri kazanılması işi olduğu göz önüne alındığında bunun ek bir artı olduğunu söyledi.
Fleischer, ABD-Çin ilişkilerinin istikrarsız olduğu siyasi belirsizlik çağında Japonya’nın Asya pazarlarına da iyi bir köprü görevi gördüğünü söyledi.
Daha yavaş bir tempo ve daha düşük risk iştahı
Sohara, Japonya’da girişimci sayısının “hala çok sınırlı” olduğunu, eski nesil ve “büyük yeteneklerin” “Toyota ve Honda veya Sony” için çalışmak istediğini, ancak genç neslin zihniyetinin değişmeye başladığını ekledi.
Sohara, Avrupa’nın aynı zamanda şirketlerini kurmak için bir teknoloji ekosistemi arayan iddialı kurucu adaylarının da evi haline geldiğini söyledi.
Ancak Avrupa ile Japonya arasındaki işbirliği ölçeklendikçe, Japonya’da akıcı İngilizce yaygın olmadığı için dilin bir engel olmaya devam ettiğini de sözlerine ekledi.
Fleischer için bu aynı zamanda zorluklar da yaratıyor. “Bir ortaklığı anında mahvedebilecek o kadar çok yanlış iletişim ve yerel çeviri var ki. Ayrıca muhtemelen farkında olunması gereken bir tür kültürel boyut da var” dedi ve son zamanlarda Japonya’da yatırımcılarıyla yüz yüze tanışmak için haftalar geçirdiğini ekledi, “çünkü orada hala fikir bu.”
Kurucu, kapsamlı araştırma ve hazırlık nedeniyle karar vermenin bu nedenle daha yavaş olabileceğini söyledi. Fleischer, “Onlar sadece ödevlerini yapıyorlar” dedi ve Japon ortakların, şirketin “potansiyel olarak Japonya’dan başlayıp tüm dünyaya yayılacak bir sonraki ticari tesisimizi nasıl inşa edeceğimizi” anlamasına yardımcı olmak konusunda uygulamalı olduklarını belirtti.
Gerçekten de “NN’in desteği olmadan [NordicNinja] Hollandalı nanoteknoloji mühendislik firması VSParticle’ın kurucu ortağı ve CEO’su Aaike van Vugt, doğru ilişkileri kurmak çok daha zor olurdu” dedi.
Bu belki de en tanınmış Japon oyuncu olan Softbank’ın tam tersidir. Sohara, Softbank’ın geleneksel Japon yatırımcı kültürlerinden “tamamen farklı” olduğunu, zira çoğu Japon işletmesi gibi konsensüs temelinde faaliyet göstermek yerine kurucu Masayoshi Son’un kararlarına göre hareket ettiğini ekledi.
WeWork ve daha yakın zamanda çip şirketi Arm’a yönelik yüksek bahisleriyle tanınan girişim şirketi, rapora göre en az bir Japon bağlantılı yatırımcının 11,2 milyar avro değerinde anlaşmalara dahil olduğu 2021 risk sermayesi teknoloji patlamasının ortasında teknoloji girişimlerine büyük miktarlarda nakit akıttı. Softbank bu dönemde öne çıktı; 2021’de Japonya bağlantılı katılımla yapılan anlaşmaların %22’sinde yer aldı.
İlgi artıyor
Sohara ve Fleischer ileriye dönük olarak Avrupa ile Japonya arasında daha büyük bir işbirliği bekliyor. Ancak Dealroom ve NordicNinja raporuna göre Japon yatırımcıların 2025 yılında 3 milyar avro değerindeki turlara katılmaları bekleniyor ve bu geçen yıla göre bir düşüş anlamına geliyor.
Birçok göz döndükçe Yatırım için Orta Doğu’yaFleischer, Japonya’ya olan ilginin artıyor gibi göründüğünü söyledi. Anekdot olarak, “insanlar Japon kurumsal LP’leriyle tanışmak için eğlenceli olan tanıtımlar için bana ulaşıyor” dedi ve bunun kendisi için yeni bir gelişme olduğunu ancak bunun nedeninin artık bu tür yatırımcıların olması olabileceğini belirtti.
“Bence Japonya’da hükümet tarafından kendilerini jeopolitik olarak daha akıllı bir şekilde konumlandırmak ve şirketlerin veya endüstrilerin belirli ekosistemlerde büyümesini sağlayarak ülke olarak konumlarını güçlendirmek için politik olarak da yönlendirildiğini düşünüyorum” dedi.