Sequoia Capital’den Roelof Botha, Silikon Vadisi’nin en güçlü risk sermayesi şirketini rakiplerinin önünde tutma becerisine olan güvenini kaybeden üst düzey teğmenler tarafından görevden alındı.
Botha istifa etti Alfred Lin, Pat Grady ve Andrew Reed’in müdahalesinin ardından Salı günü grubun yönetici ortağı olarak görev yapan birçok kişinin konu hakkında bilgisi olduğunu söyledi.
Kıdemli ortaklardan oluşan üçlü, daha geniş bir firma tarafından onaylandı ve üç kişiden biri, Sequoia’nın eski yönetici ortağı Doug Leone’nin söylediğine göre.
Kaynaklar, hamlelerinin Botha’nın yönetim tarzıyla ilgili endişeler, Sequoia’nın yapay zeka yatırım stratejisi hakkındaki sorular ve şirketteki üst düzey isimler arasındaki yüksek profilli çatışmaların ardından geldiğini söyledi.
Financial Times, aralarında daha önce çalışmış yatırımcıların da bulunduğu, firmaya yakın 10 kişiyle görüştü. Botha ve finansman sağlayan kurumlar Sekoyasınırlı ortaklar olarak bilinir. Görevden alınmasının, yeni nesil liderlerin Sequoia’nın LP’lerine daha iyi hizmet edeceği inancından kaynaklandığını söylediler.
Bunlardan biri, Silikon Vadisi’nin en başarılı ve kalıcı firmalarından birinde yaşanan bir çalkantı döneminin ardından, görevden alınmayı Botha’nın “emperyal liderlik tarzına” karşı bir “isyan” olarak nitelendirdi.
Kişi, “IQ düzeyinde sıra dışı… Ancak meselenin özü, Roelof’un her zaman odadaki en zeki adam olarak görülmesi gereken insanlardan biri olması” dedi ve Botha’nın duygusal zekasının zekasıyla eşleşmediğini ekledi.
Sequoia’nın yeni liderlik ekibi FT’ye “Roelof efsanevi bir yatırımcı, lider ve insandır” dedi. “Gelecek nesli güçlendirme kararının bir parçasıydı ve eski yönetim kurulu üyeleri Doug ile birlikte yönetim kurullarında hizmet etmeye ve ortaklığa tavsiyelerde bulunmaya devam edecek. [Leone] ve Jim [Goetz].”
Düzenleme hakkında bilgisi olan iki kişi, teğmen üçlüsünün, ortakların herhangi bir noktada liderlik için oylama yapmasına olanak tanıyan Sequoia’nın benzersiz yönetiminin avantajından yararlandığını söyledi.
Tedbirin, daha uzun süre hizmet veren yatırımcılara ek ağırlık verdiğini ve kıdemli ortakların, altlarındaki anlaşma yapıcıların yükselişini engellemesini önlemek için tasarlandığını da eklediler.
Botha’nın görevden alınması hakkında bilgisi olan bir kişi, “Sequoia’nın 53 yıl boyunca Sequoia olarak kalmasının nedeni, kendilerini hiyerarşi içinde sağlamlaştırmayı reddetmeleridir” dedi.
Lin ve Grady artık şirketi yönetecek, Reed ise Sequoia’nın daha olgun start-up’lara yatırım yapan fonunun başkanı olarak Grady’nin rolünü üstlenecek. 2017’den bu yana ABD ve Avrupa’daki işlerini yürüten ve 2022’de şirketin tamamını devralan Botha, danışman olarak kalacak.
Güney Afrika’nın apartheid rejimi altındaki son dışişleri bakanı ve daha sonra Nelson Mandela’nın ilk hükümetinin bir üyesi olan Roelof “Pik” Botha’nın 52 yaşındaki torunu, kariyerinin başlarında Elon Musk tarafından PayPal’a işe alındı.
Instagram, YouTube ve 30 milyar dolarlık veritabanı yönetim şirketi MongoDB de dahil olmak üzere bir dizi yatırıma liderlik etti. Konuyla ilgili bilgisi olan bir kişi, Sequoia’nın 2017’den bu yana ABD’li ve Avrupalı yatırımcılara 50 milyar dolardan fazla getiri sağladığını söyledi.
Bu başarılara rağmen ortaklar, Airbnb, DoorDash ve OpenAI’yi destekleyen Lin ile Snowflake, Zoom ve ServiceNow yatırımlarının arkasındaki Grady’nin Sequoia’yı ileriye taşımak için daha iyi bir konumda olduğuna karar verdi.
Botha yönetiminde Sequoia, yapay zeka yatırımına bazı rakiplerinden daha temkinli bir yaklaşım benimsedi. Anlaşmalar hakkında bilgisi olan kişilerin söylediğine göre firma, ChatGPT yapımcısının değerinin yaklaşık 20 milyar dolar olduğu 2021 yılında OpenAI’ye 20 milyon dolardan biraz fazla yatırım yaptı ve sonraki turlarda bu hisseyi artırdı.
OpenAI bu yılın başlarında 260 milyar dolarlık bir değerlemeyle fon topladığında, Sequoia 1 milyar dolarlık yatırım yapmayı teklif etti, ancak bu anlaşma hakkında bilgisi olan kişilere göre sonuçta bunun çok küçük bir kısmı kendisine verildi.
Sequoia aynı zamanda Musk’un xAI’sinde de hisseye sahip ancak Grady tarafından da savunulan bir yaklaşım olan Harvey, Sierra ve Glean gibi AI uygulama şirketlerine ilk yatırımlara odaklandı.
Botha, görev süresi boyunca büyük çatışmalarla da boğuştu. Geçtiğimiz ay FT, Sequoia’nın baş işletme görevlisinin Sumaiya Balbale meslektaşı Shaun Maguire’ın New York belediye başkanı seçilen Zohran Mamdani hakkındaki X gönderilerinin İslamofobik olduğundan şikayet ettikten sonra Ağustos ayında firmadan ayrıldı.
Botha, Musk’ın hayati bir müttefiki olan Maguire’a Sequoia’nın itibarının dikkate alınması gerektiğini hatırlattı, ancak bunun dışında firmanın tüm ortakların ifade özgürlüğü hakkına sahip olduğu şeklindeki uzun süredir devam eden konumunu gerekçe göstererek onu disipline etmeyi reddetti. Olayla ilgili bilgisi olanlara göre Balbale, pozisyonunun savunulamaz olduğunu düşündükten sonra ayrıldı.
Geçen yıl, İsveçli fintech Klarna’da yönetim kurulu koltukları için yaşanan kavga, Botha ile daha önce firmayı yöneten ve en başarılı şirketlerinden bazılarını destekleyen Michael Moritz arasındaki ayrılığı ortaya çıkardı.
Durum hakkında bilgi sahibi kişilerin söylediğine göre Botha, Moritz’in Klarna başkanlığından çekilmesi için elinden geleni yaptı. Bu çaba geri tepti, Moritz görevde kaldı ve onun yerine Sequoia’dan Matthew Miller Klarna direktörlüğü görevinden alındı.
Görev süresinin başlarında Botha, Sequoia’nın kazançlı Çin işinden de ayrıldı. Jeopolitik baskı Firmaya çok az seçenek tanıdı ancak karar yine de getirileri etkiledi.
Uzun süredir devam eden bir Sequoia LP, “Son beş yılın çok yoğun geçtiğini düşünüyorum, bir firmayı tüm bunların üstesinden gelmek gerçekten zor” dedi.
Konuyla ilgili bilgisi olan çok sayıda kişi, Botha’nın aldığı diğer stratejik kararlardan da zarar gördüğünü söyledi.
Bu, Leone’nin dizginleri devrettiği sırada, Sequoia’nın en iyi şirketlerinin halka açıldıktan sonra elde tutulacağı yeni bir “her zaman yeşil” fonun duyurusunu da içeriyordu; bu, VC’lerin genellikle nakde çevirdiği bir noktaydı.
Zamanlama felaketti: Fon, 2022’de teknoloji yatırımı patlamasının zirvesinde başlatıldı ve Sequoia’nın tutunduğu start-up’ların değerlemeleri çöktü.
Sequoia’nın mali durumu hakkında bilgisi olan bir kişiye göre, kamu piyasası değerlemeleri o zamandan bu yana toparlandı ve fon, şirketlerin piyasaya sürüldüğünde fiyatlandırıldığı yerde yaklaşık 7 milyar dolarlık kazanç elde etti. Ancak konuyu bilen kaynaklar, kararın yeni fona katılmak dışında çok az seçenek verilen bazı LP’leri kızdırdığını söyledi.
Silikon Vadisi’nden bir VC, “Her zaman yeşil kalan yapı yanlış zamanda geldi, LP’ler üzerinde çok fazla baskı yarattılar ve piyasanın zirvesine para kazandırmadılar” dedi.
Lin ve Grady’nin firmayı yeni bir yöne taşımayı planlayıp planlamadıkları belli değil. Uzun süredir Sequoia LP’den olan ikili, “çok sıcakkanlı, çok yetenekli ve akıllı” dedi ve aynı zamanda “çok sıcak bir koltukta oturduklarını” da sözlerine ekledi.
Stephen Morris’in San Francisco’daki ek raporlaması