Perşembe akşamı Texas Roadhouse, inatla yüksek sığır eti fiyatlarının karlılık üzerinde baskı yaratmaya devam etmesi ve normalde yılın en yüksek üç aylık geliri, aynı mağaza satışları ve trafik büyümesini gölgede bırakması nedeniyle karışık bir üçüncü çeyrek bildirdi. 30 Eylül’de sona eren çeyrekte gelir, yıllık %12,8 artışla 1,44 milyar dolara yükseldi ve LSEG uyumlu Wall Street konsensüs tahmini olan 1,43 milyar doları aştı. LSEG verilerine göre, hisse başına kazanç yıllık bazda %1 düşüşle 1,25 dolara geriledi ve 1,28 dolarlık beklentilerin altında kaldı. TXRH YTD dağ Texas Roadhouse YTD Texas Roadhouse hisseleri mesai sonrası işlemlerde %1’den biraz daha fazla düşerek onları Nisan ayından bu yana en düşük seviyelerine yaklaştırdı. Yönetimin sığır eti enflasyonuna ilişkin güncellenen rehberliği hisselerde daha fazla baskı yaratabilir. Hisse senedi, S&P 500’ün %14’ten fazla kazancına kıyasla bugüne kadar %11’den fazla düşüş yaşadı. Sonuç olarak Texas Roadhouse, müşterilerini restoranına çekmede ve uygun fiyatlarla kaliteli yemeklere para harcamada herhangi bir sorun yaşamıyor. Karşılaştırılabilir restoran satışları, trafikteki %4,3’lük artış ve ortalama çekteki %1,8’lik artışın etkisiyle %6,1 artış gösterdi – bu yılın en iyi üç aylık sonucu. Restoran sektörünün önemli bir ölçütü olan karşılaştırılabilir satışlar, ay bazında Temmuz’da %5, Ağustos’ta %7 ve Eylül’de %6,1 arttı. Şirkete göre, comp büyümesi mevcut dördüncü çeyreğin ilk beş haftasında %5,4 artışla devam etti. Bu, %5,6’lık 4. çeyrek tahminlerinin altında olsa da korkulduğundan çok daha iyi olmalı çünkü Ekim ayı, tüketiciyle ilgili çoğu şey için zayıf bir ay olarak görülüyordu. Tarihteki en uzun hükümet kapatması ve geçen ay işten çıkarmaların son 22 yılın Ekim ayındaki en yüksek seviyesine ulaşması arasında tüketiciler geri çekilip daha seçici hale geliyor. Ayrıca, Cadılar Bayramı’nın geçen yıl Perşembe gününden bu yıl Cuma gününe geçmesi, ilk beş haftalık kompozisyonları 60 baz puanın üzerinde olumsuz etkiledi. Cuma günleri restoran endüstrisinde önemli bir gecedir ve eğer birçok aile şeker mi şaka mı yapıyorsa muhtemelen yemek için dışarı çıkmıyordu. Neden buna sahibiz: Texas Roadhouse, eğlenceli bir atmosferde uygun fiyata kaliteli yemekler sunan, tam hizmet yemek kategorisinde tüketiciler için en ilgi çekici değer tekliflerinden birini yaratan sıradan bir biftek zinciridir. Mağazalarının önemli bir çoğunluğu şirkete ait mağazalardır ve yalnızca küçük bir kısmı franchise lokasyonlarıdır. Rakipler: Darden (Olive Garden, LongHorn Steakhouse), Brinker (Chili’s ve Maggiano’s), Bloomin’ Brands (Outback, Carrabbas Italian Grill, BonefishGrill) Portföy ağırlığı: %2,27 En son satın alma: 9 Nisan 2025 Başlangıç: 4 Şubat 2025 Texas Roadhouse’un ticari satış büyümesi, sektördeki yavaşlamaya rağmen dirençli oldu, ancak sorun sığır eti fiyatları devam ediyor. Emtia enflasyonu bir kez daha çeyreklik sonuçlara ağırlık verdi ve yönetimin yılın geri kalanına ve 2026’nın ilk yarısına ilişkin görünümü, durumun biraz daha kötüleşmeye devam edeceğini gösteriyor. Kâr marjlarının zaten dar olduğu restoran sektöründe bu durum, yönetime çok az hareket alanı bırakıyor. Yönetim, çeyreğin başında menü fiyatlarında %1,7’lik bir artış açıkladı ve kazanç açıklamasında ekip, bunun konukların davranışlarında gözle görülür herhangi bir değişikliğe yol açmadığını söyledi. Texas Roadhouse, marjları korumak ile müşterileri yabancılaştırma riski arasındaki hassas dengenin bilincinde olarak fiyat artışlarında cerrahi müdahalede bulundu. Çok sayıda tam hizmet ve hızlı hizmet veren restoranın, fiyatları çok hızlı ve çok fazla artırarak itibarlarına zarar verdiğini gördük. Yine de bu pozisyon Kulüp portföyünde bizim için bir ikilem olmaya devam ediyor. Bir yandan, Texas Roadhouse sürekli olarak güçlü ticari satışlar yayınlıyor ve her yıl çok sayıda yeni mağazayla ayak izini genişletiyor. Trafik artışı, değer teklifinin muhteşem olduğunu gösteriyor. Öte yandan, sığır eti son birkaç çeyrektir büyük bir sorun oldu ve bu sorun daha da iyiye gitmiyor. Elbette, canlı sığır fiyatları Ekim ayı ortasında rekor seviyelere ulaştığından bu yana %15 düştü ve Başkan Donald Trump son zamanlarda sığır eti fiyatlarının düşürülmesi konusunda gürültü yaptı. Ancak sığır eti döngüsü henüz dönmedi. @LC.1 YTD dağ Canlı sığır fiyatları YTD Sığır eti piyasasında gerçek bir rahatlama sağlandığında Texas Roadhouse’un rakamlarında artış olacak – ve bu gerçekleştiğinde sığır eti fiyatları hızlı bir şekilde daha yönetilebilir seviyelere düşebilir – ancak zamanlamasını tahmin etmek zor. Bu nedenle iki hafta önce hisse senedinin notunu 2’ye düşürdük ve stokta tutuyoruz. Sığır eti fiyatlarının kazançlar üzerinde süregelen baskısını yansıtmak için fiyat hedefimizi hisse başına 195$’dan 185$’a düşürüyoruz. Açıklama Üçüncü çeyrekte Texas Roadhouse, iki Bubba’s 33 lokasyonu ve bir Jagger’s dahil olmak üzere şirkete ait yedi restoran ve iki franchise restoranı açtı. Bu, yılın ilk 39 haftasındaki toplamı 19 şirket restoranına ve üç franchise restoranına getirerek, yıl içinde 30 restoran açma yolunda ilerlemelerini sağlıyor. Şirket, 2026 yılı için 20 Texas Roadhouses, 10 Bubba’s ve beşe kadar Jagger’s dahil olmak üzere şirkete ait 35 restoran açmayı planlıyor. Ayrıca yönetim, dördüncü çeyreğin ilk gününde üç yerli franchise restoranın satın alımını 12,7 milyon dolara tamamladığını söyledi. Ayrıca 2026 mali yılının başında beş yerli restoran daha satın almak için anlaşmaları var. Bu hamlelerin her ikisinden de önceki kazanç çağrısında bahsedilmişti. Şirket zaman zaman bu franchise lokasyonlarını geri satın alıyor ve biz genellikle bunun nakit paranın iyi bir kullanımı olduğunu düşünüyoruz. Bayilik verilen lokasyonları kurumsal şemsiye altına almak, yönetime daha fazla kontrol sağlar ve genellikle daha güçlü işletme sonuçlarına yol açar. Hissedarlara nakit getirisi konusunda şirket, çeyrekte 40 milyon dolar değerinde hisse geri satın aldı. Bu, ikinci çeyrekte geri satın alınan 9,8 milyon dolar değerindeki hisselerden bir adım daha yüksek. Rehberlik 2025 yılının tamamı için yönetim artık emtia enflasyonunun yaklaşık %6 olmasını bekliyor. Bu, geçen çeyrekteki yüzde 5 ve iki çeyrek önceki yüzde 4 enflasyon kılavuzundan daha yüksek. Görünümün geri kalanı yinelendi. Şirket, restoran satışlarında pozitif bir artış, mağaza haftasında %5’lik bir büyüme, yaklaşık %4’lük ücret ve diğer işgücü enflasyonu ve 400 milyon dolarlık toplam sermaye harcaması bekliyor. Texas Roadhouse ayrıca 2026’ya ilişkin ilk görünümünü de sundu. En çok takip edilen kalem, %7 olması beklenen emtia enflasyonuydu; enflasyon yılın ilk yarısında ikinci yarısına göre daha yüksek seyrediyordu. Bu, sindirilmesi zor bir sonuç, ancak yönetim, enflasyon beklentilerinde bir yumuşama veya değişiklik olması durumunda enflasyonun gevşemesine kapıyı açık bıraktı. 2026 tahmininin diğer yönleri arasında, 2025 menü fiyatlandırma eylemlerinin faydaları, %5 ila %6 mağaza haftası büyümesi, %3 ila %4 ücret ve diğer işgücü enflasyonu ve 400 milyon dolarlık sermaye harcaması da dahil olmak üzere pozitif karşılaştırılabilir restoran satış büyümesi yer alıyor. Bunları başarmak, yönetimin 2025 yılının tamamı için öngördüğüne benzer olacaktır. (Jim Cramer’s Charitable Trust, uzun TXRH’dir. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü’ne abone olduğunuzda, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever vakfının portföyündeki bir hisse senedini satın almadan veya satmadan önce bir ticaret uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekliyor. Jim, CNBC TV’de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, işlemi gerçekleştirmeden önce işlem uyarısını verdikten sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, SORUMLULUK REDDİ İLE BİRLİKTE HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALMANIZ NEDENİYLE HİÇBİR MEMURİYET YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ MEVCUT DEĞİL VEYA OLUŞMAZ. BELİRLİ BİR SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEZ.