7 Ağustos 2025’te Londra Şehri’ndeki İngiltere Bankası’nın tepesindeki bir direkte Bir Birlik bayrağı dalgalanıyor.
Niklas Halle’n | Afp | Getty Images
LONDRA — İngiltere Merkez Bankası Perşembe günü son faiz oranı kararını bu ayın sonlarına doğru Sonbahar Bütçesi öncesinde verecek. Ekonomistler, merkez bankasının faiz oranlarını sabit tutma ihtimalinin daha yüksek olmasına rağmen bunun kesin olmadığını söylüyor.
UBS Global Wealth Management’ın Baş Yatırım Ofisi Birleşik Krallık Ekonomisti ve euro bölgesi şefi Dean Turner, Salı günü yaptığı açıklamada, “Herhangi bir toplantının hangi yöne gideceğini asla kesin olarak bilemeyiz, ancak bu bir süredir çağrılması en zor toplantılardan biri” dedi.
“Bu, bir noktada faiz oranlarını düşürüp düşürmeyecekleri meselesi değil; bunun cevabı evet, yapacaklarına inanıyoruz… Eğer politika sıkıysa, enflasyon düşüyorsa ve büyüme cansızsa, o zaman faiz oranları düşecek. İşin zor kısmı ne zaman düşeceğini tahmin etmektir” diye ekledi.
Ekonomistler çoğunlukla, BOE’nin dokuz üyeli para politikası komitesinin (MPC) çoğunluğunun, Kasım ayı toplantısında Banka Faizi olarak bilinen temel faiz oranının değişmeden %4’te kalması yönünde oy kullanacağını tahmin ediyor.
Ancak Barclays, Nomura, Mizuho ve Unicredit gibi bazı muhalifler bugün %3,75’e sürpriz bir kesinti olabileceğine inanıyor. Barclays Private Bank’ın baş piyasa stratejisti Julien Lafargue Salı günü yaptığı açıklamada, bu ay faiz indirimi yapılmasına yönelik bir durum olmasına rağmen bunun “çok iyi dengelenmiş bir karar” olduğunu kabul etti.
Her halükarda, oran belirleyicilerin Aralık ayı gibi yakın bir zamanda faiz oranlarını düşürebilecekleri ve enflasyonun beklenen soğumasına tepki olarak önümüzdeki yıl tekrar indirim yapacakları konusunda genel bir fikir birliği var. oranı değişmedi Eylül ayında art arda üçüncü ayda %3,8 seviyesinde gerçekleşti ve işgücü piyasası verilerinde bir yumuşama yaşandı.
Oxford Economics’in analizde belirttiğine göre çoğu MPC üyesi, faiz oranlarının çok yavaş düşürülmesinden ziyade çok hızlı düşürülmesinin sonuçları konusunda daha fazla endişe duyuyor ve BOE, yeniden faiz indirimine oy vermeden önce verilerde sürekli aşağı yönlü sürprizlerin kanıtlarını görmek ve ücret büyümesinin hedefle tutarlı bir tempoya yavaşladığını görmek isteyecek.
“Eğer haklıysak ve BOE duraklarsa [this] JP Morgan’ın İngiltere baş ekonomisti Allan Monks bir notta, “Haftaya soru, bir sonraki kesintinin ne zaman geleceğine dönüşecek” dedi.
“Enflasyon ve işgücü piyasası verilerindeki aşağı yönlü sürprizlerin bunu belirleyeceğini savunduk. Örneğin, işsizlik oranının Eylül ayında %4,9’a yükselmesinin yanı sıra temel TÜFE hizmetlerinde ve özel ücretlerde daha fazla yumuşak ardışık artışlar önemli olabilir.”
UBS’den Turner, BOE’nin Perşembe günü faiz oranlarını elinde tutacağını varsayarak, merkez bankasının “en geç Şubat ayında, belki de Aralık ayında bir indirimin geleceğine dair sinyal vermesini” beklediğini söyledi.
“Politika yapıcılar Aralık ayında yeni tahminlerle donatılmayacak ancak bütçe ve etki analizi ceplerinde olacak” dedi.
Sonbahar Bütçesi
Merkez bankasının bu ayki toplantısının 26 Kasım’da yapılacak olan Sonbahar Bütçesinden önce gerçekleşmesi BOE’nin politika yapıcılarının düşünmek için duraklamalarının bir başka nedeni.
Şansölye Rachel Reeves’in, boşluğu doldurmaya çalışırken vergi artışlarını açıklaması bekleniyor. mali bir kara delik Diğer şeylerin yanı sıra, daha düşük üretkenlik, borç ödemeleri ve refah harcamalarındaki kesintilerdeki U dönüşlerinin maliyetine ilişkin varsayılan tahminlere dayanarak, bu rakamın 20-50 milyar £ (20-65,2 milyar $) arasında olduğu tahmin ediliyor.
Bu haftanın başlarında Reeves vergi artışlarının geleceğine dair daha net bir işaret verdi ve gelir vergisini artırmayı gelirleri artırmanın bir yolu olarak düşünmesi bekleniyor mu, ancak kendisi daha fazla ayrıntı vermedi. Vergi artışları muhtemelen tüketici talebini azaltarak enflasyon üzerinde başka bir amortisör işlevi görecektir.
“Eğer önlemler [in the budget] Gelir vergisinde bir artış dahil edilmesi, yüksek enflasyon ve yavaşlayan ücret artışları nedeniyle hane halkının gerçek gelirleri üzerindeki baskıyı artıracaktır. Berenberg ekonomisti Andrew Wishart, Cuma günkü notunda, “Bu faktörler talep üzerinde baskı oluşturdukça enflasyon muhtemelen hafifleyecektir” dedi.
“Eğer öyleyse, bu İngiltere Merkez Bankası’nın faiz oranlarını gelecek yıl en az iki kez 25 baz puan düşürerek %3,50’ye düşürmesine olanak tanıyacak. Önden yüklemeli bir mali sıkılaştırma 2026’da üçüncü bir kesinti olan %3,25’e kapıyı açacak” diye ekledi.